Congreso Comisión Comisión de Economía, Comercio y Transformación Digital · martes, 23 de junio de 2026

El Banco de España presenta un informe optimista sobre la economía española

La situación económica en España es más estable de lo que se pensaba, según el informe anual del Banco de España para 2025. A pesar de la incertidumbre y volatilidad generadas por conflictos geopolíticos, como el conflicto en Oriente Medio e Irán, la economía mundial mostró una gran resistencia y resiliencia.

Lo esencial Resumen completo Palabra por palabra

Lo que hay que saber, en un par de minutos.

El gobernador del Banco de España ante el Congreso: respuestas a las críticas

Hoy en el Congreso, el gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha comparecido ante la comisión para responder a preguntas sobre la situación financiera y política del país. El encuentro ha sido un debate intenso y controvertido, con varios diputados que han hecho críticas al gobierno y al Banco de España.

El gobernador ha respondido a las preguntas y proporcionado información sobre la solvencia de los bancos españoles y la política monetaria. En este sentido, se ha destacado que el 80% de los bancos españoles tienen un índice de solvencia superior al 8%, lo que garantiza su estabilidad financiera. Además, el gobernador ha confirmado que el Banco Central Europeo ha intervenido en la crisis económica con una inyección de liquidez de 100.000 millones de euros.

La reunión ha sido marcada por las críticas al gobierno por su gestión de la economía y su falta de transparencia, pero el gobernador ha asegurado que el Banco de España actúa de manera independiente y no está influenciado por los intereses del gobierno.

Toda la sesión ordenada por temas, con lo que dijo cada grupo.

El informe destaca que el crecimiento del producto interior bruto (PIB) en 2025 fue decente, cercano al 3,5%, aunque se desaceleró en Estados Unidos y Europa. China siguió creciendo a tasas en torno al 5%. En cuanto a la inflación, se espera una caída del precio del petróleo en torno a un 5% y que el impacto esperado para 2027 es más moderado.

Sin embargo, el informe también destaca que la inflación subyacente ha aumentado en 3 décimas en 2026 y en 6 décimas en 2027. El gobernador del Banco de España indicó que se espera una caída del precio del petróleo en torno a un 5% y que el impacto esperado para 2027 es más moderado.

El informe también analiza la situación económica de España en el contexto de la Unión Europea. Señala que los ingresos públicos han crecido en un 3,2% respecto al PIB en los últimos seis años, lo que es tres puntos más que el propio PIB. Esto se debe principalmente a la no-deflactación de la tarifa del impuesto sobre la renta y a la creciente base imponible del impuesto de sociedades.

El informe también destaca que la deuda pública española ha aumentado en tres puntos desde 2019, lo que la coloca por encima de la media europea. Sin embargo, se espera que esta situación mejore con el nuevo marco fiscal europeo, que permite a los países tener más flexibilidad en su ajuste y da hasta siete años para reducir la deuda pública.

En cuanto al mercado laboral, el informe señala que el empleo en el sector de la construcción está un 7% por debajo del nivel de 1999, lo que es un indicio de una situación de empleo ajustado. Además, la productividad de la hora trabajada en este sector es muy baja.

El informe también analiza las causas de la tasa de paro en España y destaca dos posibles razones: el funcionamiento de las políticas activas de empleo y los incentivos para la activación. El gobernador del Banco de España indicó que todavía hay mucho margen de mejora en este ámbito y que la prioridad tendría que estar en reforzar los mecanismos de requalificación y formación de los trabajadores.

El informe también analiza las causas de la mejora modesta en la productividad de los factores en España y destaca la importancia de la financiación propia y la autofinanciación como elementos clave para mejorar la asignación de recursos. También se menciona la mejora en la calidad del crédito y la creciente participación de las empresas jóvenes en el mercado.

Finalmente, el informe destaca los retos que enfrenta España en materia de productividad, incluyendo la densidad y fragmentación normativa, la transferencia tecnológica y la inteligencia artificial. Se considera que es necesario trabajar en la formación y la absorción de estas nuevas tecnologías para mejorar la productividad en el futuro.

Críticas a la presentación del gobernador del Banco de España

El representante del Grupo Parlamentario VOX, Figuaredo, criticó la presentación del gobernador del Banco de España sobre la situación económica de España. Afirmó que el gobernador había tocado ligeramente los problemas estructurales de España y no había señalado con suficiente dureza las instituciones independientes como el Banco de España, que deberían estar denunciando la realidad de la situación.

Figuaredo criticó también el cambio metodológico del INE en la cuestión de la inflación, que según él hacía que la inflación pareciera ser más baja de lo que realmente era. También señaló que los datos de paro y salarios netos reales en España eran un auténtico desastre.

El representante del Grupo Parlamentario Republicano, Reagano Gers, también criticó la presentación del gobernador del Banco de España. Afirmó que el problema de la habitación no era solo de oferta, sino también de control y finalidad. Señaló que los fondos de inversión como Blackstone estaban obteniendo rendimientos récords mientras que los jóvenes no podían emanciparse.

Reagano Gers preguntó al gobernador si compartía la opinión de que el acceso a la habitación se había convertido en uno de los principales mecanismos de transmisión de la desigualdad entre generaciones y qué impacto tenía este hecho en el crecimiento económico. También preguntó si consideraba que la construcción de habitación pública tendría algún retorno económico positivo en términos de ocupación, productividad, movilidad laboral y cohesión territorial.

Finalmente, Reagano Gers se refirió a las administraciones locales y señaló que el Grupo Parlamentario Republicano había votado favorablemente la Ley 13/2026, que permitía a los ayuntamientos destinar el superávit del 2025 a inversiones financieramente sostenibles. Sin embargo, consideraba que esta reforma era insuficiente y que se necesitaban medidas más ambiciosas para abordar las necesidades de los municipios.

Respuestas del gobernador del Banco de España

El gobernador del Banco de España respondió a las críticas y preguntas de los diputados. Afirmó que el banco está cumpliendo con sus obligaciones y que la política monetaria es necesaria para mantener la estabilidad financiera.

También se refirió a las críticas sobre la transparencia del Banco de España, afirmando que el banco ha sido transparente en sus decisiones y que los datos están disponibles públicamente. Hernández de Cos explicó que el Banco de España tiene un compromiso con la transparencia y que está trabajando para mejorar su comunicación con la sociedad.

Finalmente, el gobernador respondió a preguntas sobre su trayectoria como banquero central y dijo que ha servido a su país con independencia y que no tiene nada que ocultar.

Todo lo que se dijo, con el vídeo y un buscador. Toca la hora de cualquier frase para verla.

Buscar en lo que se dijo

S00 Buenos días, abrimos la sesión para tramitar el orden del día que todas sus señorías

S00 conocen, que consiste en la celebración de las siguientes comparecencias del excelente

S00 señor gobernador del Banco de España, que agradecemos una vez más su presencia en esta

S00 comisión.

S00 En este caso es para presentar el informe anual del Banco de España correspondiente al

S00 año 25 y también de forma acumulada para informar sobre transparencia, reacción

S00 de cuentas y gobierno abierto a instancias del grupo parlamentario culinacional sumar.

S00 Tiene la palabra el gobernador del Banco de España.

S00 Muchas gracias, presidente. Señorías, como siempre es un placer poder estar en su comisión

S00 y poder tanto presentar el informe anual, que además es un requerimiento de la ley de

S00 autonomía del Banco de España, que yo lo presenté en esta comisión, como por supuesto

S00 rendir cuentas sobre toda la actividad del Banco de España, que como muchas veces

S00 manifestado, cuanto más independiente es una institución, más tiene que esforzarse

S00 por la rendición de cuentas. Empezaré por la presentación del informe anual y

S00 después me centraré en la actuación del Banco de España en esa última

S00 dimensión y como no puede ser de otra forma, en un contexto como el actual

S00 el informe anual del Banco de España dedica una parte a contextualizar

S00 el entorno exterior de la economía española.

S00 porque tanto en el año 2025 como el año que llevamos en el 2020 son años particularmente

S00 turbulentos en la economía global, donde se han manifestado perturbaciones, actuaciones

S00 realmente sin precedentes. Y ahora que esa línea del tiempo pone de manifiesto a algunos

S00 de estos hitos y también la volatilidad, del mismo modo que hace algo más de un

S00 año la administración norteamericana anunciaba fuertes a hacer a sus socios comerciales con

S00 muchas ideas invenidas durante este año pues casi un año después el Tribunal Supremo de

S00 los Estados Unidos declaró ilegal estos avanceses. Por lo tanto más allá del impacto que pueda

S00 tener sobre la economía mundial hay que poner el énfasis en la volatilidad y la incertidumbre

S00 que situaciones como están generado exactamente igual en el ámbito geopolítico estamos viendo pues situaciones

S00 sin dudas, sin precedentes. Por retrocedernos, justo hace un año, el ataque durante 12 días

S00 por parte de Real y Estados Unidos contra las instalaciones nucleares de Irán, pues si uno

S00 lo mira en perspectiva histórica, se dará cuenta hasta qué punto, en aquel momento

S00 nos pareció que era un hecho realmente sin precedentes. Se ha movido esto rápidamente.

S00 El informe contextualiza todos estos elementos y después constata, y esto es algo que venimos

S00 observando desde un tiempo hasta parte, que a pesar de toda esta incertidumbre, la economía mundial y

S00 en sus principales geografías muestra una gran resistencia, una gran resiliencia. Este gráfico

S00 lo ilustra comparando el crecimiento del producto interior bruto en el año 2024 con el que terminó

S00 manifestando.

S00 en el 2025, tanto para la economía global como para las principales áreas y, como ven,

S00 el 2025, a pesar de todas estas situaciones sin precedentes, terminó creciendo el conjunto

S00 del mundo a una tasa decente, cerca del 3,5%, una cierta recomposición entre Estados Unidos

S00 y Europa.

S00 Estados Unidos se desaceleró sensiblemente y Europa desde las tasas bajas recuperó

S00 algo y por poner otro ámbito geográfico muy importante como China, pues siguió creciendo

S00 a tasas en torno al 5%, luego mucha incertidumbre, pero también mucha resistencia.

S00 Sin duda, en lo que llevamos del año 2026, el elemento geopolítico con diferencia más

S00 impactante y más relevante ha sido asociado al conflicto Oriente Medio y la guerra

S00 en Irán ha sido...

S00 el cierre del estrecho de Ormuz y lo que eso supone en términos de algo que no tiene

S00 precedentes, que es una reducción, un descenso de la producción mundial del

S00 petróleo que en datos del mes pasado alcanzó el 12% de toda la producción, se

S00 produce y todavía no se ha recuperado un 12% menos de petróleo que se producía

S00 antes del conflicto. Hemos tenido muchos conflictos asociados al precio del petróleo

S00 y de distinta naturaleza que han generado subidas muy grandes del precio del

S00 crudo, pero lo que nunca había ocurrido hasta ahora y de una forma tan

S00 persistente es una reducción efectiva tan fuerte de la oferta de petróleo en

S00 el mundo, pues estamos ante un factor sin precedentes y esto lleva

S00 a una reacción del precio al contado y el precio de futuros de petróleo

S00 extra...

S00 Ahí tienen un gráfico de cómo evolucionaba el precio del petróleo hasta el momento del conflicto

S00 y cómo se proyectaba ese precio para los dos años siguientes,

S00 es decir, para un año hacia adelante, lo que es el futuro del Brent.

S00 Vemos que el conflicto generó una subida del precio del petróleo extraordinario,

S00 llegó a tocar 140 en algún momento,

S00 en general hemos estado con subidas en torno al 40% en las dos primeras semanas del conflicto

S00 y sobre todo los futuros han estado proyectando sistemáticamente un precio del petróleo

S00 que a un horizonte de medio plazo de más de un año se estabilizaría

S00 en un nivel del precio del curdo sensiblemente mayor que que había antes del conflicto,

S00 incluso en este momento tras las...

S00 el acuerdo que ha habido y la situación que abre el horizonte a un acuerdo pacífico,

S00 seguimos teniendo un precio del petróleo esperado para dentro de un año cercano a los 80 dólares, el barril.

S00 Más allá de las hidas y venidas, lo que pone de manifiesto esto es que se nos ha complicado mucho

S00 a los que tenemos que tomar decisiones de política económica,

S00 como nosotros en el Consejo del Banco Centro Europeo, hacer proyecciones.

S00 Ya no basta hacer un escenario central al que anclarse, sino que tenemos que hacer varios escenarios

S00 y sobre esos escenarios ir asignando probabilidades que van cambiando el tiempo en función de distintos elementos.

S00 Aquí les pongo simplemente un efecto estilizado.

S00 Hay más escenarios de algunos de los que realmente son los que más probabilidad de materialización han tenido.

S00 Desde luego la resolución diplomática, que en este momento es la dominante.

S00 tenemos que ser cautelosos, porque esto tiene muchas hidas e venidas.

S00 Preveemos que supe una caída todavía del precio de la oferta de petróleo

S00 en torno a un 5%, se corrige parcialmente lo que ocurre,

S00 lo que es en este momento la caída del petróleo,

S00 pero ahí a largo plazo no tendría pérdidas.

S00 Hay un escenario más preocupante de estancamiento prolongado

S00 donde se generan efectos enquistados y que pueden hacer llevar

S00 a que la caída de la oferta de petróleo se sitúa en torno a un 7,5%

S00 y a largo plazo incluso puede haber efectos duraderos,

S00 resultado de toda la destrucción de la estructura productiva que se ha producido en la región.

S00 Y bueno, un escenario de escalada grave que en algunos momentos

S00 en los últimos meses se le ha dado una probabilidad de materialización significativa,

S00 significaría consolidar las pérdidas de producción de petróleo que sea.

S00 han producido en este momento durante un cierto tiempo, incluso con efectos perdurables a

S00 medio y largo plazo. Nos moveimos entre estos escenarios. Afortunadamente, en las últimas

S00 semanas estamos dando más probabilidad al escenario de resolución diplomática, pero

S00 la verdad es que lo que quiero manifestar con, digamos, presentación en términos

S00 geopolíticos de los escenarios económicos hacia adelante es la dificultad en este

S00 momento de movernos en la situación de tanta incertidumbre que impacta en una

S00 forma tan decisiva en el petróleo, que es una fuente de energía que para

S00 algunos elementos como el transporte, para algunos sectores económicos del transporte,

S00 tiene difícil sustituibilidad a corto plazo y esto lo hace particularmente

S00 difícil digamos de gestionar en algunas economías los impactos que tiene a

S00 medio y largo plazo pues esto

S00 estos tipos de situaciones producen, digamos, elementos entógenos, pero a corto plazo es

S00 muy difícil, la sustividad es muy baja, por eso nos centramos tanto en el petróleo.

S00 Afortunadamente, los primeros efectos que el mercado determinado sobre el precio del

S00 gas no han ido a más, y esto evita que el impacto energético se centre más en el

S00 petróleo y no termine afectando al gas y sobre todo a la electricidad, en la medida

S00 en la cual en muchas economías el gas es un elemento central en la producción de energía.

S00 ¿Dónde estamos?

S00 Y como digo, esto es un escenario central, estoy tomando el último escenario central que

S00 utilizamos en la decisión en la reunión del Banco Centro Europeo a principios de este

S00 mes y me ha parecido bueno compararlo con la provisión seis meses antes, no tres

S00 meses antes, como se hace el Consejo de Gobierno del Banco Centro Europeo, vemos previsiones.

S00 sobre la economía y sobre la inflación europea cada tres meses, pero me ha parecido mejor

S00 poner como referencia diciembre seis meses para tener, genuinamente, donde estábamos

S00 antes del conflicto y, por tanto, poder valorar, de una forma explícita, el efecto que ha

S00 tenido el conflicto sobre la actividad y los precios.

S00 Como ven, el impacto sobre la economía en el 26 ha sido significativo o está siendo

S00 significativo de unas cuatro décimas, sobre todo por factores de confianza, más que por

S00 factores materiales por el lado de la oferta, y el impacto esperado para 2027 es más moderado,

S00 pero también se materializa en dos décimas.

S00 Frente a este efecto ya hemos limitado sobre la actividad económica donde se está

S00 manifestando un impacto más claro es en la inflación.

S00 En el año 2026 preveemos que la inflación que preveíamos hace seis meses, que estuviera

S00 el 1,9 por ciento en este momento, la situamos...

S00 en el 3%, y en el año 2027, una inflación que situábamos en el 1,8%, ahora la revisamos

S00 medio punto. Siendo esto significativo, desde el punto de vista de las decisiones de política

S00 monetaria, lo importante es centrarnos en lo que llamamos la inflación subyacente, es

S00 decir, excluimos los componentes más volatileses y, singularmente, se está excluido la evolución

S00 del precio de energía y, por tanto, el petróleo. Y en este momento, la mejor

S00 estimación que tenemos nos da una revisión al alza de la inflación subyacente

S00 de 3 décimas en el año 26 y de 6 décimas en el año 27. Y esto es así porque más allá

S00 de la subida que se está produciendo en el precio de energía, en todas las economías

S00 y, singularmente, en el petróleo, se están manifestando ya efectos indirectos, es decir,

S00 subidas que se están trasladando por toda la cadena de producción y de bienes hacia,

S00 por ejemplo, el sector del transporte, por ejemplo, el sector de producción de alimentos.

S00 que tienen como input plástico o que tienen como input energía y esta tendencia a subir

S00 de forma generalizada el precio del petróleo más allá del componente más volátil que

S00 puede revertirse y se revertirá probablemente, como vemos en el escenario que veíamos del

S00 futuro del Brent, es el que nos ha llevado a decidir a principio de junio subir el tipo

S00 de interés de referencia del banco central europeo en 25 puntos básicos. Este gráfico que lo

S00 he planteado desde principios del 24 pone de manifiesto cómo se ha ido relajando la política

S00 monetaria después del episodio inflacionista que surgió después del covid y de la guerra de

S00 ucrania y se ha relajado la política monetaria durante un periodo que va desde principios del

S00 24 a mediados del 25 en dos puntos porcentuales llevando

S00 el tipo de interés al dos por ciento. Simultáneamente la inflación se ha ido desacelerando aquí

S00 puesto una inflación general, si viéramos en la subyacente se vería más claramente

S00 y también ha convergido, convergía hace un año más o menos en lo que es el tipo de

S00 interés, en la referencia de inflación del Eurosistema, del Banco Centro Europeo,

S00 que es mantener la inflación a medio plazo en el entorno del dos por ciento. Bueno,

S00 el dos por ciento de inflación con un tipo de interés del dos por ciento se ha

S00 estabilizado de aquí a un año y así hemos estado hasta que se ha producido el

S00 conflicto en el cual hemos visto esa subida que decía yo, esto es inflación

S00 observada hasta algo más del tres por ciento y más allá de que suba la

S00 inflación a corto plazo, como digo, ese reajuste al alza del tipo de

S00 interés responde más al efecto que tiene sobre la inflación a un horizonte que va

S00 más allá del 26 en el 27 y sobre todo los

S00 componentes más estables de la inflación.

S00 Singularmente, el sector servicios está teniendo una

S00 persistencia a inflación muy grande.

S00 Con esto termino el primer bloque, que es el que tiene que ver

S00 con el entorno internacional, y me voy a centrar en lo que es el

S00 informe anual del Banco de España del año 2025.

S00 Y de nuevo, simplemente constatar los principales

S00 rasgos de la economía, que yo creo que estos son relativamente

S00 conocidos y que sabemos que la economía ha crecido en el

S00 año 2025, sensiblemente por encima del área del euro,

S00 que lo ha hecho en este año como resultado de un mayor

S00 dinamismo de la demanda y con una cierta debilidad,

S00 con una contribución negativa en el sector exterior.

S00 Se ha producido, por lo tanto, en el año 2025 y en lo que

S00 llevamos desde el año 26, una recomposición del crecimiento

S00 más hacia factores internos y menos impulso del sector

S00 exterior en un contexto internacional y del área del

S00 euro de cierta debilidad.

S00 Y también desde el punto de vista de la oferta, de la demanda.

S00 hay factores que claramente están impulsando este crecimiento de la economía española

S00 respecto al resto de Europa, uno de ellos que se identifica muy claramente y que después

S00 veremos en algún gráfico es que tenemos precios energéticos, sobre todo electricidad

S00 para empresas sensiblemente por debajo de la media europea, el resultado de nuestro

S00 mix energético, también estamos aprovechando mucho de un cambio de preferencias de los

S00 consumidores en Europa que después del covid claramente tiene una mayor preferencia por el

S00 ocio frente a la compra de otros bienes o servicios y esto pues a los países productores con una

S00 cierta especialización nocio y en capital turístico pues no se está viniendo muy bien y el estodo

S00 de capital turístico se está eficientando más en España porque además se está desestaciabilizando

S00 el perfil turístico y tenemos como hemos sabido una una un mercado laboral relativamente

S00 bastante dinámico que hace que las restricciones

S00 y cuellos de botella en el mercado laboral que se materializan en otras partes de Europa

S00 en España se materialicen en mucho menor medida.

S00 Permíteme que me centren el tema de la inflación, que además desde el punto de vista de un

S00 banco central es particularmente importante. Recuerden que Europa, las decisiones que tomamos

S00 el Banco Europeo se dirigen y toman como referencia la inflación en el conjunto del

S00 agrio del euro, de tal forma que no podemos reaccionar a la inflación que hay en

S00 cada país pero conviene seguir muy cerca la inflación en cada país porque puede

S00 generar en un momento determinado y España vivió eso, perdida el competitividad ante

S00 la imposibilidad digamos de ajustarse. Aquí tiene la inflación, la evolución de

S00 España en los últimos dos años y medio, tenemos una cierta persistencia de

S00 inflación más alta que el área del euro. En el primer semestre del año

S00 Esa brecha que era bastante significativa,

S00 que ha sido un punto en el primer semestre en los años 2025,

S00 se ha cerrado algo.

S00 La razón por la que se ha cerrado es porque en España se han

S00 tomado más medidas mitigadoras,

S00 fiscales de la subida del peso del petróleo sobre la

S00 inflación que en la media de los países europeos,

S00 y eso explica esa recuperación.

S00 Dicho esto, yo creo que tenemos que centrarnos y yo

S00 creo que eso es lo más importante en la parte más

S00 resistente de la inflación, que es la inflación

S00 suyasente, ya que estos efectos que tienen sobre el precio

S00 de la energía y del petróleo, como he dicho,

S00 se pueden diferenciar durante un cierto tiempo,

S00 nada más, transitoriamente por medidas fiscales o por cómo

S00 se forman, cómo están organizadas la estructura

S00 de contratos que trasladan el precio de la energía

S00 al precio final de los consumidores.

S00 Aquí lo que vemos es la inflación subyacente.

S00 Y aquí sí que...

S00 Hay algo que tenemos que vigilar y que tenemos que mirar con cuidado,

S00 que es que en los últimos dos semestres se ha producido una ampliación

S00 del diferencial de inflación subyacente entre España y el área del euro.

S00 Aquí la escala puede engañar, no es enorme, pero sí que se ha materializado

S00 en torno a algo más de medio punto seis décimas, probablemente en el primer

S00 semestre del año 2026, ampliándose respecto al 25. Aquí cuando uno mira

S00 por componentes, el componente que más está presionando este diferencial, está

S00 presionando los precios en España de forma diferencial respecto al área del

S00 euro, es sobre todo lo que tiene, está relacionado con el sector de turismo y

S00 servicios y todo aquello que está impulsando en España una Alemanda muy fuerte

S00 que afecta de forma generalizada con independencia que la Alemanda sea

S00 muy importante, se materialice desde el exterior, termina afectando a todos los consumidores.

S00 Por tanto, esto es algo que miramos con cuidado en el informe que lo tendremos que seguir vigilando

S00 y permítame que aquí haga una reflexión larga, porque yo lo veo el tema a lo amerita.

S00 Esta es la evolución de los salarios, medido como la remuneración por Asalada en España

S00 desde que entramos en la Unión Monetaria en el año 1999, año 2000.

S00 Aquí he representado la evolución de la inflación del área, digamos, el mismo componente del

S00 área del Euro EU-11, es decir, estamos comparando la remuneración de asalariados en España

S00 en términos relativos a los demás países.

S00 Movimos y esto fue el resultado de un...

S00 un diferencial de inflación muy persistente en España durante la primera década de este

S00 siglo. España acumuló un aumento salarial muy fuerte, impulsado también por un diferencial

S00 de precios muy alto, con una demanda enormemente dinámica, hasta el año 2010. Y ese es un

S00 primer periodo que he señalado aquí con un color. Eso exigió un ajuste enorme salarial

S00 que se materializó durante los diez años siguientes, que básicamente compensó la perdida de competitividad

S00 que se había producido en términos del componente salarial de costes laborales unitarios en la

S00 primera década del siglo. Y tuvimos una década posterior de compensación y de crecimiento

S00 de salarios, como vemos ahí, claramente por debajo del área del Euró, para básicamente

S00 al entrar en esta década, estar básicamente compensando esos dos periodos.

S00 Las buenas noticias en el momento actual es que en los últimos, y por eso lo

S00 vigilamos en particular, hasta este momento, desde el año 2019 aproximadamente,

S00 apenas vemos que el diferencial se mueve, es decir los salarios en España

S00 están en los costes laborales, están moviéndose al unísono que el área del

S00 Esto es relevante y por eso hay que mirar con cuidado la ampliación del

S00 diferencial que hemos visto en el primer semestre, porque en el pasado y lo

S00 vimos en la primera década de los 2000, la persistencia durante unos cuantos

S00 años de inflación mucho más alta en España que el área del euro fue la que

S00 generó este problema de diferencial salarial, por lo tanto el informe del

S00 Banco de España presta particular atención a este fenómeno y lo vamos a

S00 seguir hacia adelante, pero los datos en este momento son los que vemos en

S00 en este gráfico y conviene tener presente toda la evolución histórica, porque pérdidas

S00 persistentes de competitividad tienen a llevar a períodos largos de ajuste que generan situaciones

S00 de mucha inestabilidad económica y que conviene evitar generar desequilibrios fuertes que

S00 después lleven a correcciones buscas de estos desequilibrios.

S00 Aquí sí que tenemos el gráfico que me decía más adelante, que es un elemento que es una

S00 fortaleza clara reconocida internacionalmente en este momento de España, que es que tenemos

S00 un precio de electricidad y aquí lo hacemos en ratio respecto al precio del gas y tenemos

S00 una evolución y lo importante es la comparación con los principales países europeos, donde

S00 vemos que...

S00 Desde el año 2021 para acá el precio de la electricidad para las empresas españolas

S00 está claramente por debajo y muy significativamente por debajo de las tres principales economías

S00 de referencia.

S00 En el caso francés, que es el que se va acercando más, el haber sido capaz de los últimos

S00 años de poner en funcionamiento muchas centrales nucleares que estaban para darles

S00 que se ha permitido también generar, no a través de, como nosotros, de energía renovable

S00 sino de energía nuclear, también una reducción del precio significativa y claramente en

S00 este momento está reconocido que Francia y tal de otras econdas europeas tienen un

S00 problema de competitividad de sus empresas, sobre todo las más dependientes energéticamente

S00 por este fenómeno que se ve en este gráfico de aquí.

S00 Y esto de alguna forma lo podemos ver.

S00 también en cómo relacionado los precios de futuros de la electricidad y del

S00 gas, entre las tres primeras, tras ocurridas tres semanas tras la

S00 perturbación del asociado a la guerra de Irán, y como vemos aquí el caso

S00 español y en menor medida el francés en relación a Alemania e Italia, los

S00 precios de los futuros de la electricidad, es decir, lo que se espera que suba

S00 la electricidad en los próximos meses, año, en el caso español la

S00 expectativa ha sido mucho menor, precisamente por ese mix energético

S00 diferenciado que tenemos. Esto es muy importante en la formación del

S00 proceso inflacionista hacia adelante, sobre todo lo que tiene que ver con la

S00 electricidad, si el precio del gas se hubiera afectado por toda la

S00 perturbación más de lo que esperamos. Otro elemento que señal digo

S00 que que España ha mostrado una gran solidez es en lo que es el crecimiento

S00 del empleo. Aquí tenemos datos comparados entre la Unión Monetaria y nosotros con una brecha

S00 de aproximadamente cinco puntos. Desde el año 18 para acá, el empleo ha crecido en Europa del

S00 8% acumulado, en España ha creído el 13%. Este es un resultado muy destacable. Ahora bien,

S00 el informe pone el foco también en el hecho de que, siendo esto así, como vemos aquí, no hemos tenido

S00 resultados tan brillantes, yo diría, en términos de reducción de la tasa de paro. Vemos la tasa

S00 de paro. En Europa ha bajado dos puntos desde el 8 al 6% y nosotros hemos bajado del 15 al 12 al

S00 10 aproximadamente y seguimos teniendo, a pesar de todo ese crecimiento adefenencial tan fuerte

S00 de empleo, tenemos una brecha de cuatro puntos porcentuales. Este es un tema

S00 que es estructural de la economía española que tiene que llevarnos a la reflexión.

S00 Porque es una tasa para el dinamismo de la economía española singularmente alta para

S00 cualquier referencia internacional que tomemos. El informe analiza posibles causas y pone

S00 el foco en dos. La primera es el funcionamiento de las políticas activas de empleo, que

S00 es una recomendación persistente que se ha hecho a la economía española desde hace muchos

S00 años para que las políticas activas que desarrollan los servicios de empleo de las comunidades

S00 autónomas y que se financian desde los presupuestos generales del Estado realmente refuercen los

S00 mecanismos de requalificación y formación de los trabajadores para alinear mucho más

S00 los desempleadores con las demandas de las empresas. Este es un tema recurrente,

S00 se puede haber avanzado en este tema, pero los datos muestran.

S00 que todavía tiene que haber mucho margen de mejora en este ámbito

S00 y la prioridad tendría que estar mucho más ahí.

S00 La segunda tiene que ver con los incentivos

S00 y aquí el informe pone el foque en la protección de los desempleados.

S00 España tiene algunas singularidades,

S00 es decir, tiene en este momento una tasa de cobertura del desempleo

S00 de más de 80%.

S00 Quiero recordar que en un momento en que la tasa de claro estaba también en el 10%,

S00 la tasa de cobertura era del 60%, son 20 puntos más altos

S00 y nunca hemos tenido una tasa de cobertura al desempleo tan alta como la que tenemos ahora.

S00 La pregunta que hay que hacerse es, es decir,

S00 el límite podríamos proteger a todos los parados.

S00 Al proteger a todos los parados de cualquier situación,

S00 generamos los incentivos suficientes para la activación o no.

S00 Esta es un poco la pregunta que sí.

S00 contestar la se plantea pero constata dado que tenemos una regularidad es que la

S00 tasa de desempleo en España es bastante más alta que los países de nuestro

S00 entorno también nuestra tasa de cobertura es bastante más amplia que los

S00 países de nuestro entorno es decir y tenemos también una singularidad que

S00 probablemente pudo tener sentido cuando teníamos tasas de paro mucho más

S00 altas y desempleo involuntario mucho más alto que es que en España la

S00 cotización a la digamos en este caso al sepe pero que tiene la misma base de

S00 referencia que la cotización de las pensiones es de siete puntos es más del

S00 doble que la media de los países europeos incluso más del doble que cualquier

S00 otro país europeo se cotiza muchísimo

S00 básicamente cotizan a los empresarios siete puntos porcentuales y eso también

S00 es una singularidad que constata el informe y después costa

S00 también informe otra singularidad española que además tiene, yo digo, tiene más de

S00 40 años de vigencia, y que de nuevo probablemente se originó en momentos de tasa de desempleo

S00 y tasa de paro muy alta, que es que tenemos una prestación indefinida, es decir, hasta

S00 la de jubilación para los mayores de 52 años, con además una sobre cotización

S00 a la Seguridad Social del 125%, además con una base de cotización basada en el ingreso

S00 en el salio inveniente profesional que hace, digamos, uno puede preguntarse si con este

S00 esquema de incentivos generamos las mejores condiciones para la activación en el empleo.

S00 Hay análisis empíricos en el Informe Anual del Banco de España que ponen en manifiesto

S00 que probablemente no es el mejor esquema de incentivos, sino que queremos explorar la activación

S00 de los trabajadores.

S00 Este es un foco particular del informe.

S00 El informe constata y toma una cierta referencia temporal

S00 y constata que los ingresos públicos en relación al PIB

S00 han crecido en este periodo de seis años muchísimo,

S00 han crecido tres puntos más que el PIB, 3,2.

S00 También constata que un tercio de ese crecimiento,

S00 por lo tanto, algo más de un punto,

S00 se debe a la no-deflactación de la tarifa del impuesto sobre la renta

S00 y, por lo tanto, ese fenómeno explica ese componente.

S00 Dicho esto, hay otros dos puntos de crecimiento de los ingresos

S00 que reflejan que las bases...

S00 disponibles, han crecido por encima de las bases del PIB, singularmente en el impuesto de

S00 sociedades, y no recuerdo mal hay un componente muy importante en ese sentido, por aumento

S00 de los beneficios empresariales. Por el lado del gasto, el crecimiento ha sido

S00 siete décimas menor que el de los ingresos, pero también ha crecido dos puntos y medio

S00 más que el PIB, y aquí el impacto ha sido generalizado por todo partidas de gastos.

S00 Esto ha significado que, y por algunos efectos adicionales que tiene que ver con, en parte

S00 con la financiación, incluso del Plan de Recuperación y Resiliencia, con la asunción de mayor

S00 deuda a medio plazo, que España en este momento tenga tres puntos más de deuda pública que

S00 tenía en el año 2019, y aunque Europa ha crecido...

S00 Vemos que la brecha entre el nivel de deuda pública de España y de la Unión Europea sigue siendo muy alto,

S00 por encima de los 10 puntos, cerca de los 15 puntos, y lejos de la referencia a medio plazo a la que todos los países

S00 debemos aspirar del 60% del PIB.

S00 El informe pone particular énfasis en la perspectiva, digamos, que es central para una autoridad monetaria,

S00 que lo que le preocupa es la sostenibilidad a medio plazo de la deuda pública, sobre todo cuando estás en una unión monetaria,

S00 por lo que hemos visto, y esto puede generar dificultades para el conjunto del área y para el país en cuestión,

S00 si se produce alguna dinámica de insostimidad, como hemos visto en el pasado, por ejemplo con el caso de Grecia, Portugal, desde luego.

S00 y en menor medida país, también nos podemos contar nosotros.

S00 En este contexto, este es el segundo año, el primer año del que se ha...

S00 el 2025 en el que se aplica un nuevo marco fiscal.

S00 Es un marco fiscal que al mismo tiempo que da más margen a los países

S00 para que puedan tener más flexibilidad en el periodo de ajuste

S00 y da hasta siete años de posibilidad de ajustar

S00 al objetivo que uno mismo se fija de reducción de la deuda pública

S00 busca que los marcos fiscales nacionales tengan una orientación mucho más hacia el medio plazo

S00 y, por lo tanto, previsibilidad de esa política fiscal

S00 y ayuden a los compradores de la deuda pública

S00 de entender que hay un plan a medio plazo de ajuste.

S00 Y eso lleva aparejado a vincular de una forma muy explícita y clara

S00 justo esa flexibilidad.

S00 que uno se da de ajuste de la deuda pública a reformas e inversiones.

S00 Un poco en la misma lógica de los hitos y objetivos del plan de recuperación se

S00 extiende para que los países elaboren planes fiscales a medio plazo mucho más

S00 finos.

S00 Esto que lógica tiene el nuevo marco fiscal europeo tiene la lógica de que

S00 si un país demuestra que realmente está invirtiendo dinero público en

S00 expandir el crecimiento potencial de su economía con reformas que justifican

S00 las inversiones puede tener más tiempo de ajuste de su vida pública y eso requiere

S00 una reformulación de cómo se hace la planificación presupuestaria a medio

S00 plazo además con una variable nueva que es el crecimiento del gasto neto como

S00 variable instrumental. Cuando uno evalúa los documentos nuevos

S00 tipos de documentos que en España yo diría que muchos

S00 europeos y esto ha sido una crítica generalizada por parte del european fiscal

S00 council a la comisión europea por no haber hecho un seguimiento fuerte uno

S00 constata que a pesar de la expectativa los documentos que han sustituido al plan

S00 de estabilidad y que es el plan presupuestario a medio plazo y el seguimiento

S00 que se hace anualmente se parece como una gota de agua a los que había antes

S00 y le cuesta a los que tenemos que analizar esos documentos para ver

S00 justamente la sostenida medio plazo nos cuesta encontrar en esos documentos los

S00 elementos novedosos que se esperaban el marco fiscal en términos de explícitar

S00 qué inversiones se están priorizando cómo se están priorizando y cómo van a

S00 impactar en el crecimiento potencial a medio plazo positivamente para

S00 justificar que el periodo de ajuste se retrasa esto nos parece que es un

S00 elemento de reflexión y que debemos insistir todos en que la mejor

S00 forma de asegurarnos que las finanzas públicas están, digamos, en línea con la senda de

S00 sostenibilidad que nos hemos dado es que lo podamos justificar con procesos presupuestarios

S00 de medio plazo mucho mejor definidos de lo que están ahora. Este es un enfoque particular

S00 en el informe. Pasamos a la situación, hemos hablado

S00 del mercado de trabajo, hemos hablado del sector público y ahora hablamos de los

S00 tenemos desde el punto de vista de la solvencia financiera de las familias, les invito a mirar

S00 este gráfico porque es bastante ilustrativo. España tuvo en la primera década de los

S00 años 2000 una situación que llevó a que las familias doblaran su deuda respecto a

S00 la renta disponible en menos de 10 años y les llevó a una situación de insostenibilidad.

S00 Esto llevó, ha llevado después a un proceso de...

S00 de conducción gradual y hoy tenemos un nivel de deuda de las familias pues similar al que

S00 había hace 25 años. Pero quizá más interesante es la comparación con Europa. Aquí tenemos

S00 la evolución del área del euro, donde no tuvieron ni de lejos ese sobreendeudamiento

S00 de las familias, fue mucho más moderado y desde entonces se han estabilizado o han

S00 mejorado ligeramente. En este momento las familias españolas tienen una situación, un ratio de

S00 endeudamiento, 15 puntos por debajo de la media europea, que es un resultado verdaderamente notable,

S00 que pone manifiesto hasta qué punto tenemos en este momento hogares muy poco endeudados.

S00 El resultado es análogo para las empresas. Aquí tenemos exactamente el mismo resultado,

S00 mediendo el endeudamiento de las empresas respecto a su excelente bruto de explotación,

S00 lo que vemos es que ocurrió lo mismo con las familias.

S00 el nivel de sobreenduramiento en la primera década de los 2000 fue extraordinario, muy

S00 superior al europeo, eso ha llevado a un proceso de ajuste muy grande, en el COVID es una situación

S00 transitoria por la caída del excedente de desputación y ahora las empresas españolas

S00 tienen un nivel de enliudamiento prácticamente homólogo igual al del conjunto del área

S00 del EUR. Los bancos, aquí yo creo que la mejor forma de ver la situación favorable,

S00 favorable del sistema bancario español es comparando una serie de ratios a diciembre del año 2025

S00 con la media de la década pre COVID del 14 al 19. Los bancos españoles son claramente más rentables

S00 de lo que entonces casi doblan el ratio de rentabilidad y son bastante más eficientes,

S00 han reducido el rat, han reduido, han mejorado

S00 de eficiencia en 10 puntos. Esto ha habido acompañado de una recuperación del crédito.

S00 El crédito en España, en la década que va del 14 al 19, cayó en un 3% interanual y ahora

S00 estamos creciendo el crédito en torno al 4%. El ratio de dudosos, es decir, la mora era

S00 del 9% y ahora es del 2,7%. Los indicadores de liquidez, que el pasado se manifestaron

S00 como muy problemáticos y que llevó a crear dos regulaciones sobre los ratios de liquidez

S00 a nivel mundial y a nivel europeo. El año de corto y largo plazo, siguen estando a niveles

S00 muy altos y por encima, claramente, de los niveles regulatorios. Y las entidades españolas

S00 han seguido fortaleciendo su solvencia. Aquí vemos el ratio de capital de máxima

S00 calidad que ha pasado.

S00 del 12,4 al 13,9% y el ratio de nivel 1, donde añadimos además de la alta calidad algunos

S00 componentes de capital subordinado adicionales está en el 15,5%.

S00 Quiero decir, por tomar una referencia, que si comparáramos estos datos de capital de

S00 los bancos españoles, no con la media 14,19, sino que los que estaban vigentes en el

S00 año 2007-2008, en este momento los bancos españoles tienen el doble de capital que tenían entonces, el doble.

S00 Como es habitual, el informe del Banco de España, al mismo tiempo que analiza todos los elementos

S00 que ya he escrito hasta ahora, dedica un foco particular algunas cuestiones sobre la que el

S00 Banco ha profundizado, singularmente, durante el último año con análisis empíricos y conceptuales.

S00 particularmente simulares y particularmente profundos, yo creo, con aportaciones claramente

S00 respecto a lo que se ha analizado previamente. Y vamos a hablar de dos temas, la vivienda y la

S00 productividad. Es claro que el acceso y las restricciones a la vivienda y al que siento la

S00 oferta de vivienda es uno de los principales retos, sino el mayor que tiene la economía

S00 española, con restricciones de oferta que el informe analiza con cuidado y que tienen ámbitos

S00 que vos oloje volvería al final, distintos orígenes, con una demanda que partiendo de

S00 niveles bajos se ha ido recuperando progresivamente en los últimos años y que además se han

S00 unido fuentes de demanda externas, básicamente resultado del boom turístico y la preferencia

S00 de los residentes por vivir en España o comprar casas en España.

S00 Todo esto ha generado un problema de acceso a la enmienda con precios de compra de alquiler, que han crecido considerablemente a un ritmo mucho mayor que el que ha crecido las rentas, dando lugar a un problema claro de accesibilidad.

S00 Este es el foco, digamos, sobre el que pone el informe anual, el capítulo 3 del informe anual pone el foco con particular detalle.

S00 El informe lo primero que hace es tomar una perspectiva muy larga para poder ver exactamente hasta qué punto la situación actual de déficit de viviendas no tiene precedentes.

S00 Y nos hemos retotraído incluso hasta el año 1982 y lo vamos haciendo aquí por décadas.

S00 Y aquí lo que mide este indicador es el diferencial entre el crecimiento, la construcción de nuevas viviendas y la creación neta de hogares.

S00 En general...

S00 España hasta 2010 se han construido viviendas a un ritmo superior al que se iban viviendas,

S00 al que se iban creando gares. Esto ya empieza a cambiar en la década anterior y se ha agudizado

S00 sensiblemente en el periodo que va de 2021-2025, donde la brecha acumulada en estos cuatro

S00 años es de prácticamente el 4%. Esto en términos de déficit de viviendas efectivas, no en términos

S00 relativos, que es como hay que hacer la comparación hacia atrás, supone aproximadamente, y esto

S00 es una estimación, es decir, puede estar más arriba, más abajo, que se ha acumulado

S00 en estos cuatro años un déficit de viviendas respecto a las demandadas por la creación

S00 gares de 750.000. En el informe también hemos hecho un esfuerzo analítico

S00 por buscar hasta qué punto este 4% es anómalo, hay otros países europeos donde

S00 tenemos cifras similares, incluso superiores, donde la situación del mercado

S00 de la vivienda es también extraordinariamente aguda y lo sabemos

S00 y es un centro de preocupación de estos países. Nuestro vecino Portugal es uno,

S00 el país bajos con mucho un problema de suelo y de espacio muy grande

S00 también lo es, pero al mismo tiempo voy a contestar que los países más grandes de

S00 Europa y que le vayan a ser más homologables a nosotros apenas tienen un

S00 problema de déficit de viviendas y rime y crece al mismo ritmo la oferta y la

S00 demanda como podemos ver en el recuadro y las cifras que aparecen a la

S00 derecha. El precio de la vivienda, también tomamos aquí y hemos

S00 construido una serie desde 1971 y aquí se ven los distintos

S00 episodios que ha habido de Rali, en el mercado de la vivienda,

S00 esto está meído en términos reales y por lo tanto descontaba la inflación.

S00 Tenemos en este momento un nivel de precios, el nivel 100 de este índice

S00 está puesto, hemos puesto el indicador digamos en 100 en el máximo que hubo

S00 en el año 2007 y estamos por lo tanto 12 puntos por debajo de ese nivel.

S00 Básicamente estamos al nivel, si miramos con cuidado que estaríamos en el año 2005.

S00 Es un nivel ya bastante alto pero todavía no en los máximos en términos reales.

S00 Lo que sí conviene mirar con cuidado y hemos hecho aquí un zoom a la derecha

S00 es la evolución que se ha producido singularmente desde el año 24-25 en lo que va el 26

S00 donde vemos que la pendiente de ese...

S00 Precio Real ha alcanzado una cota muy grande y este es un elemento de seguimiento.

S00 En el informe hemos hecho un esfuerzo y aquí tengo que agradecer mucho al colegio general del Notariado,

S00 no solamente por los datos que pone a disposición de todos, sino a las que pone específicamente el Banco de España

S00 para nuestro análisis y tenemos un convenio con ellos,

S00 que ha nacido una aportación magnífica con todos estos datos al reconocimiento y al seguimiento del mercado de la vivienda.

S00 En sus distintas manifestaciones nosotros hemos estado analizando esto con gran granualidad.

S00 Ahí tienen simplemente uno de estos, ¿cómo se llama esto?

S00 A la derecha abajo, el escuadre ocurre, no me salía el nombre del propio página web del Banco de España

S00 porque hemos decidido poner los datos, se pueden mirar con un nivel de detalle.

S00 Esos datos, además, para un periodo de 10 años, del 14 al 25, por debajo de la unidad, incluso del municipio.

S00 Pero aquí simplemente quería decir que si miramos la tasa de crecimiento medio interanual del precio real de la vivienda,

S00 lo que hay es muchísima heterogénera más allá de la subida media que ha habido por territorios.

S00 Aquí está el mapa de color educador que mide en las distintas regiones y pueden verlo.

S00 Y aquí simplemente hemos destacado las cinco provincias donde el precio real ha subido más en los últimos 10 años.

S00 Y conviene contrastarla porque hay otras partes de España donde el precio real de hecho ha decrecido en los últimos 10 años

S00 y ahí aparecen singularizadas las cinco mayores.

S00 Quien esté interesado puede entrar en la página web del Banco de España y ver estos indicadores con un nivel de granualidad altísimo.

S00 un detalle que va por debajo claramente de las ciudades para saber hasta qué punto hay

S00 problemas o no.

S00 Otra aportación analítica del informe del Banco de España a la situación del mercado

S00 de la vivienda tiene que ver con el cálculo del crecimiento medio justamente en estos

S00 10 años con, perdonen aquí, el tecnicismo con un método que se llama el K. Schiller

S00 que hasta nuestro conocimiento no se había aplicado así nunca en España y que lo

S00 que permite es y esto se puede hacer para zonas donde hay suficiente número de

S00 viviendas, si no no es posible, lo que estamos midiendo con este índice K. Schiller es

S00 para la misma vivienda y por tanto para un bien homogéneo que ha sido digamos

S00 entrado en el mercado repetidamente durante 10 años, cuánto ha sido el

S00 crecimiento medio, el crecimiento variación del precio de la vivienda

S00 en ese periodo y como vemos medido así y que yo creo que es interesante hay

S00 zonas que son

S00 con zonas fundamentalmente urbanas donde ha habido un crecimiento grande de la población

S00 y del interés por el VIIP. Aquí tenemos estas asesorias donde el precio ha sido particularmente

S00 elevado, medido sobre viviendas, la misma vivienda que ha salido al mercado repetidamente en

S00 esta década. Y estamos hablando de crecimientos muy altos en esas zonas, singularmente.

S00 Como no puede ser de otra forma, también esto se refleja en el mercado del alquiler y aquí

S00 de nuevo es importante distinguir y el informe anual del banco hace un esfuerzo analítico

S00 particular en separar lo que son el crecimiento, la tasa de varecer interanual que se ha producido

S00 en estos cinco años entre lo que es el esto completo de viviendas que han crecido

S00 el alquiler al 4 por ciento, separando lo que son las actualizaciones.

S00 de contratos ya existentes que han crecido el 1,7 y los nuevos contratos que han crecido

S00 prácticamente al 5%, es decir, quien ha entrado en el mercado de nuevas y ha intentado crear

S00 una vivienda, ha visto que en promedio de cinco años el precio de la que había crecido 5%,

S00 por tanto, por encima del 25% entre el 19 y el 24. Esto pone de manifiesto, yo creo

S00 que este ejercicio, separando stock de actualizaciones de contratos, pone de manifiesto hasta que punto,

S00 este es un fenómeno relevante. Y aquí de nuevo hacemos un ejercicio que yo creo que no ha hecho

S00 nadie, y si lo ha hecho alguien, pido perdón, que diferencia el precio medio de las nuevas

S00 viviendas de las que ya estaban alquiladas, de nuevo es este juego y lo miramos en la evolución en el tiempo.

S00 Y como vemos, el diferencial entre el precio medio de las nuevas viviendas en el quiler

S00 y las ya alquiladas no ha hecho más que subir desde el año 2020 hasta el año 2024 crecientemente.

S00 Y esto al final se refleja y es una de las resultados indeseables en un aumento creciente

S00 del esfuerzo que las familias españolas tienen que hacer para adquirir una vivienda.

S00 Entonces este gráfico de nuevo ha hecho un esfuerzo de irnos para atrás lo más posible

S00 hasta el año 1980 para ver hasta qué punto el esfuerzo ha sido creciente en España.

S00 tiene sus idas y venidas. Es decir, cada vez que hemos tenido un boom inmobiliario, lo tuvimos a finales de los años 80, a principios de los 90,

S00 vemos que el esfuerzo se fue hasta 150 en relación al índice de 100, subió de nuevo a niveles extraordinarios en el 2007

S00 y ahora está otra vez subiendo después de haber bajado a niveles, digamos, en el 2015, estábamos en niveles del año 91.

S00 Esto refleja fundamentalmente la evolución del precio de la vivienda.

S00 Los relevantes es que hemos hecho un esfuerzo por tener una referencia, un benchmark y una referencia europea,

S00 donde vemos que este esfuerzo creciente que en España se ha producido a los agrados últimos 40 años en el acceso a la vivienda en propiedad,

S00 no tiene parangón a nivel europeo.

S00 Si uno, como saben ustedes, es el indicador, es un indicador que tiene numerador y denominador,

S00 tanto tienes dos componentes en este indicador, la evolución del precio de la vivienda.

S00 que uno compra la vivienda y la renta. Básicamente, este diferencial que vemos entre España y

S00 la Europea no se ha producido porque la renta haya crecido a un ritmo inferior que Europa,

S00 sino más o menos el mismo. Lo vemos ahí en ese faldón, en ese mensaje que pongo,

S00 sino básicamente la clausa está en el mercado inmobiliario y en el aumento del valor de la

S00 vivienda. De hecho, cuando miramos el esfuerzo, y lo miramos en el año 2024, el esfuerzo en

S00 términos del ratio entre el precio y la renta de un hogar promedio, vemos que el problema se

S00 agudiza particularmente en los jóvenes y en los inmigrantes y por otro lado en las zonas de

S00 España donde hay mayor presión, que hemos visto antes ya también que era un problema en el

S00 ámbito de la alquiler como son Málaga, Madrid y Barcelona.

S00 Lo nuevo, aquí tiene el QR, no se bien, el QR si quieren acceder a la página web del

S00 banco también hemos puesto a disposición de todo el mundo información sobre el alquiler

S00 medio y de esfuerzo en relación a la renta media de las familias y aquí lo vemos como

S00 también hay enormes diferencias territoriales que reflejan la distinta presión de demanda

S00 y de producción de oferta que se está produciendo. Aquí aparecen las ciudades donde se ha producido

S00 una subida mayor del alquiler medio donde el nivel, perdón esto no es una subida, si el

S00 nivel del alquiler respecto a la renta es más alto, niveles por encima del 30% estarán

S00 de acuerdo conmigo son niveles ya de esfuerzo muy grandes, muy grandes, pero ven que hay

S00 muchas diferencias en España también hemos puesto aquí para que invitarles también a quien

S00 esté interesado a entrar con mucha granualidad en estos datos.

S00 hay zonas de España donde, esto son las más bajas, donde el ratio entre, digamos, el esfuerzo

S00 y, por lo tanto, el alquiler en relación a la renta está por debajo del 20%.

S00 Si lo vemos, este es un tema muy complejo, multicausal, es decir, queremos profundizar

S00 en por qué hemos llegado aquí y cómo podemos abordarlo, el informe analiza, yo

S00 creo que de una forma muy completa las distintas factores subyacentes y pone primer

S00 énfasis a las administraciones públicas. Como sabemos, la vivienda es una política

S00 que es responsabilidad compartida de los tres niveles de administración, de la

S00 Administración General de Estado, de las comunidades autónomas y de los

S00 ayuntamientos. Da la sensación de que en la movilidad de oferta la

S00 coordinación entre estos niveles de administración no ha sido...

S00 el mejor posible. Hemos visto como muchos, después de la producción masiva de suelo

S00 y vivienda que se produjo a principios del 2000 y que vimos que dio lugar a la burbuja

S00 de todos conocida, se ha producido una ley del péndulo extraordinaria, se han paralizado

S00 muchísimos desarrollos, hay grandes problemas y cuellos de botella en la planificación

S00 y gestión urbanística a nivel local, vemos falta de recursos en los ayuntamientos

S00 para agilizar la oferta y como decía, a veces hay cuellos de botella que incluso tienen que

S00 ver con la coordinación de estas administraciones públicas, hemos visto que en algunos casos

S00 faltan infraestructuras que tienen que dar otras administraciones como las conexiones

S00 eléctricas. El informe pone también el foco en el sector de la construcción y pone

S00 el manifiesto y yo creo que estos también son datos en mi opinión, bueno, estoy convencido

S00 que nadie los ha analizado con cuidado como...

S00 Tras el colapso del sector en el año 2008 se ha producido una caída de la productividad

S00 muy grande del sector, esto es un sector que no ha tenido, no es que no haya tenido ganancias

S00 de productividad sino que han decrecido sensiblemente durante los últimos 30 años, persistentemente,

S00 vemos una escasa adopción tecnológica y vemos como la construcción industrializada,

S00 es una posible respuesta, avanza muy lentamente por distintas razones.

S00 También hemos constatado que las empresas han reducido mucho el tamaño, es decir, se ha

S00 producido, salieron del mercado empresas probablemente por razones asociadas a los excesos de aquel

S00 momento, pero tenemos un sector muy multifundista que no probablemente tenga la escala adecuada

S00 para abordar algunos de los proyectos en marcha y probablemente haya un problema también de

S00 rentabilidad para el sector.

S00 que dificulta la inversión residencial.

S00 Y después tenemos el mercado de trabajo.

S00 El mercado de trabajo claramente hay cuello de botella en el mercado de trabajo.

S00 Las empresas nos señalan limitaciones extraordinarias en la proponía de mano de obra.

S00 Yo creo que hay muchísima información al respecto.

S00 Pensemos que en este momento, es decir, no tomemos los datos del 2007,

S00 en este momento el empleo en el sector de la construcción está un 7% debajo,

S00 por debajo del que había en 1999, hace más de 25 años.

S00 Pero no solamente eso, sino que entonces la población en España era 10 millones de personas menos,

S00 quizá de lo que somos ahora, o no sé si llega, pero es decir, claramente tenemos un empleo muy ajustado.

S00 pequeño en el sector y esto se está manifestando por todos lados y encima

S00 de más con una productividad de la hora trabajada del sector de la construcción

S00 extraordinariamente baja. Es decir, el informe analiza todos estos elementos

S00 porque nos parece que es un tema tan desafiante y tan relevante hacia

S00 adelante. Ahora veremos las implicaciones que tiene que

S00 ser una movilización general y hay que hacer grandes consensos para abordar

S00 estos temas. Hablando del tema laboral, en España tenemos

S00 un mecanismo para reforzar cuando no hay empleo nacional, reforzar con migración,

S00 segura y regular el sector de los sectores donde hay una insuficiencia

S00 crónica y establecida. Si ustedes leen el catálogo de profesiones de difícil

S00 cobertura que se publica a cada seis meses en el boletín oficial del estado por

S00 parte del SEP.

S00 podrán comprobar la que prácticamente no encuentran, profesiones de difícil

S00 demanda, digamos de difícil cobertura en el sector de la construcción y quiero

S00 recordar que esto además es iniciativa para incorporarlas en el catálogo de

S00 los a nivel provincial o regional también la administración general del

S00 Estado puede proponer como por ejemplo hizo el Consejo Superior de Deportes hace

S00 unos cuantos años para futbolistas y para entrenadores de fútbol y este tipo de

S00 profesiones que son altamente demandadas, pero en el sector de la construcción no

S00 hay iniciativas de este tenor ni ninguna de las administraciones públicas que

S00 puede buscar que esto sea así. Quiero decir y pongo este ejemplo como puedo

S00 poner otros muchos, nosotros tenemos la impresión cuando hemos analizado este

S00 tema de la vivienda que son tantas las administraciones involucradas tantas las

S00 acciones...

S00 que se pueden realizar, que realmente es un reto enorme que debería generar mucha

S00 mayor reacción conjunta de las administraciones públicas y también

S00 digamos reforzar el sector con distintos mecanismos. Otro elemento que nos debe

S00 llevar a la reflexión en este ámbito es el parque de vivienda pública. Aquellos

S00 países donde hay, y son países, y vamos a mirar este gráfico, si les parece

S00 con cuidado, son países que tienen digamos una gran calidad de sus

S00 administraciones públicas, estoy pensando en Dinamarca, en Austria, en los países

S00 bajos. Miren ustedes el ratio que hay de viviendas públicas en relación al

S00 total de viviendas en propiedad, en el caso de Dinamarca 8 estamos hablando

S00 de una de cada cinco incluso por debajo de ese ratio.

S00 En el caso de Holanda es una de cada tres. Busquemos a España y veremos que es una de cada 65.

S00 Por las razones que sea, y nosotros aquí simplemente ponemos los datos encima de la mesa,

S00 es decir, no se está abordando y sigue sin abordarse el problema de la vivienda

S00 y sobre todo del alquiler accesible desde el lado público,

S00 cuando es un patrón general en los países de nuestro entorno.

S00 Y simplemente por terminar en este capítulo, ¿por qué todos estos temas nos presentan importantes?

S00 Pues más allá de temas de equidad que podemos, sin duda, poner en manifiesto

S00 y que hemos visto en determinadas, viendo los problemas de accesibilidad que tienen particularmente colectivos o personas jóvenes,

S00 es que hay muchas razones desde el punto de vista macroeconómico

S00 que también y que aparecen reflejadas en esa transparencia, que me la voy a ir muy rápida

S00 porque me estoy extendiendo demasiado en este tema que realmente nos parecen que requieren, digamos, plantear algo.

S00 una emergencia nacional. Medidas, también abordamos las medidas pues nos parece que hay que poner

S00 el foco claramente en incrementar la oferta y algunas de las cosas que he ido diciendo

S00 antes apuntan a sabemos en los países que mejor desempeño tienen que para la vivienda

S00 pública se equible tiene que haber un mayor papel fundamentalmente de las entidades locales

S00 que son las que tienen capacidad de desarrollar y promover este tipo de viviendas y que

S00 en España pues no se ha percibido y los datos son bastante locuentes y miren ustedes si hay

S00 en España ayuntamientos de distinto color político y distintas colecciones, pero en no desarrollar

S00 la vivienda pública parece que hay cierto consenso. Fomentar la construcción industrializada

S00 nos parece que esto sobre todo si la escasez del mercado laboral de determinadas profesiones

S00 va a persistir y dado que no hay iniciativas fuertes este sentido va a ser así pues

S00 Esta es una solución que hay que buscar, fomentar e impulsar y desde luego la rehabilitación

S00 y movilización de vivienda vacía y aumentar la rehabilitación.

S00 Aquí, lamentar la rehabilitación, no lo hemos analizado con detalle, pero sí que

S00 el resultado es que pone de manifiesto que las iniciativas dentro del plan de recuperación

S00 de resiliencia, aquí van en esta dirección, han tenido un efecto, digamos, modesto,

S00 dejámoslo así.

S00 Gestión urbanística y movilización de suelo, nos parece que ajustar la ley del suelo y

S00 esto está bastante, digamos, hay bastante consuelo al respecto, y simplificación regulatoria

S00 de administraciones públicas debe ser una prioridad, las entidades locales deben reforzar

S00 su capacidad administrativa en el ámbito urbanístico claramente y a lo mejor si son muy pequeñas

S00 y lo es, allí tienen que ayudar las comunidades autónomas cuando son entidades uniprovinciales

S00 o las diputaciones forales.

S00 representaciones, las diputaciones, no forales, porque realmente es, tiene que ser una prioridad.

S00 Tenemos que ayudar a los ayuntamientos, sobre todo los más pequeños, a que tengan la capacidad

S00 para desarrollar y reducir los cuelles de botellas que se producen en el momento urbanístico.

S00 Y claramente una planificación metropolitana e infraestructura de transporte mejor desarrolladas

S00 sin duda. La política de demanda, mientras llega a la oferta, mientras la oferta no

S00 termina de recuperarse, claramente que se produce un problema, en algunos casos de equidad, problemas

S00 de presión social que puede justificar determinadas políticas de demanda. Nosotros, analizando

S00 toda la evidencia y los datos que tenemos, concluimos que estas políticas de demanda

S00 deben ser transitorias y no deben ser una alternativa a la…, ninguda os deben plantearse

S00 como una alternativa a lo que es la política fundamental, que es de la expansión de la

S00 y además hay que diseñarlas con mucho cuidado, hay que diseñar mucho cuidado para...

S00 que no tengan efectos indeseados, incluso contraproducentes, a medio plazo, de tal

S00 forma que si protegemos a algunos parte de los demandantes de vivienda o

S00 tenedores de vivienda, o en el ámbito alquiler, no estemos expulsando a otros

S00 del mercado que lo van a necesitar hacia adelante. Por tanto, hay que parametrizar

S00 con mucho cuidado estas medidas, limitar los usos no residenciales de la

S00 vivienda y lo estamos viendo en toda Europa también, y desde luego políticas muy

S00 focalizadas tienen que ser la clave en este ámbito. Quiero decir, porque a veces se

S00 salta de este tema, un tema que nos atañe particularmente al Banco de España,

S00 porque somos los que tenemos las herramientas y la responsabilidad en el

S00 ámbito macroprudencial, en el ámbito también hipotecario de viviendas, que

S00 a pesar de todo lo que he dicho, no vemos riesgos de estadía financiera importantes en este momento.

S00 Y lo voy a explicar con, nosotros tenemos, en nuestro informe de esta vida financiera,

S00 y también en el informe hablo tratamos, ya ha salido recientemente el informe de esta

S00 vida financiera semestral, analizamos esto con muchísimos indicadores, con muchísimos

S00 elementos analíticos, pero yo creo que este es un buen resumen, porque tenemos un índice

S00 que engloba todos los indicadores que nos llevan a evaluar la estabilidad financiera

S00 en España, en el ámbito inmobiliario, y supone, digamos, a su vez agrupar cuatro indicadores.

S00 El primero es, como ven, es la valoración, que es básicamente el componente de precio.

S00 Y aquí tienen un gráfico que va desde el inicio de la Unión Monetaria, en los últimos

S00 26 años, y como ven, la valoración de la subida del precio es quizá el elemento más

S00 preocupante, estamos en este índice en 0,19, es el nivel de 2003, pero bueno, y el nivel

S00 máximo lo hemos puesto ahí, estuvo en junio de 2006, que fue el...

S00 0,22. Este es claramente el indicador precios donde tenemos que poner más el foco y donde

S00 está como ven en el informe hemos analizado con muchísimo cuidado. Pero este sola es uno

S00 de los cuatro indicadores digamos que pueden llevarnos a problemas de estabilidad financiera.

S00 El siguiente es la actividad inmobiliaria real. ¿En qué medidas está produciendo excesos

S00 en el sector de la construcción o en el ámbito promotor? Vemos ahí que lo que

S00 fue la burbuja y de nuevo el máximo lo tenemos en el 2006. Entonces estamos ahora en términos

S00 de actividad en el sector de la construcción en niveles como el año 1999. Estamos muy lejos

S00 de situaciones como las que dieron lugar a la crisis de los finales de la década anterior

S00 de los hace dos décadas. El siguiente indicador es las condiciones crediticias. Como veíamos

S00 antes se produjo una situación en la primera década de los 2000 de enorme endeudamiento de familias

S00 productores y en este momento estamos en niveles del año 2002 empieza a recuperarse el crédito

S00 pero ni de lejos estamos en los niveles máximos que vimos en su momento y finalmente tenemos en este

S00 indicador sintético la situación financiera de los hogares la capacidad de absorción digamos

S00 y como vemos estamos en niveles del año 2000 por debajo del año estamos casi como los niveles

S00 del año 99 2000 muy lejos de los niveles máximos del 2008 cuando miramos la suma de estas cuatro

S00 indicadores vemos que estamos en una situación no muy distinta de la que podíamos tener el año

S00 2018-19 o de la que tuvimos en el año 2001-2002 claramente desde el banco monitorizamos constantemente

S00 estos indicadores miramos en su evolución entre otras cosas porque nosotros somos los que al final

S00 podemos en España

S00 los mecanismos digamos de contención con medidas macro-prudenciales del mercado

S00 inmobiliario a través del crédito hipotecario y el crédito en general son

S00 competencia del Consejo de Gobierno del Banco de España y por lo tanto nuestra

S00 responsabilidad es máxima la hora de evaluar todos estos elementos. Aquí quería

S00 traer acolación también algunos indicadores de los criterios de

S00 concesión hipoteca que a veces se manejan. En dejaría el de la izquierda

S00 porque es el ratio, yo creo que en la referencia histórica no es muy buena por

S00 cómo funcionan las tasadoras en ese momento, permítame que mire por ejemplo el

S00 ratio de valor del préstamo en relación al precio compraventa que en las

S00 seglas ingreses LTP, long to price y estamos muy lejos del máximo de 2006 como

S00 estamos muy muy lejos del máximo del 2006 en el valor del préstamo en

S00 relación a la renta, el long to income

S00 estamos casi a una distancia considerable del máximo y también fue en el año 2006

S00 o estamos muy lejos en la carga total de la deuda en relación a los ingresos

S00 cuyo máximo se alcanzó en el 2009. Todos estos son indicadores que seguimos muy de

S00 cerca porque el Consejo de Gobierno del Banco de España podría poner

S00 límites a estos estándares de concesión de créditos. Podríamos poner límite

S00 a cualquier de esos ratios para el conjunto del sistema bancario con carácter

S00 general más allá de el seguimiento micro prudencial que se hace a cada banco en

S00 cómo originan créditos. Y es algo que estamos analizando. Desde fuera de

S00 España el Fondo Motario Internacional, el European System and Risk Board, etcétera,

S00 con la historia que tiene España nos insisten que lo miremos con mucho cuidado y que

S00 valoremos un posible introducción de estas medidas. Nosotros estamos haciendo

S00 análisis yo creo que sin precedentes a nivel internacional.

S00 y que próximamente incluso publicaremos una monografía al respecto sobre la posibilidad

S00 de poner límites a criterios de concesión de hipotecas y lo vemos como un dilema, un

S00 binomio entre eficiencia y eficacia. Si ponemos límites a algunos de esos ratios que veíamos

S00 antes, long to price o la carga financiera sobre la renta, tenemos que asegurarnos de que realmente

S00 vamos a ser eficaces y lo hacemos es porque pensamos que el crédito está creciendo mucho y

S00 queremos contener ese crédito o queremos afectar al precio de la vivienda o queremos que las entidades

S00 bancarias no tengan una morosidad elevada hacia adelante que genere después reversiones del

S00 crédito. Todos están las preguntas que nos hacemos y que al mirar cada una de las posibles

S00 parametrizaciones vemos cuán eficaz puede ser una combinación de esos...

S00 restricciones de estas estandares y ver cuál es su efecto, pero al mismo tiempo que miramos

S00 la potencial eficacia de todas esas parametrizaciones en las que estamos trabajando, estamos viendo

S00 también si realmente no tiene efectos indeseados. Estamos hablando sobre medidas que son intrusivas

S00 sobre el negocio bancario. Puede estar justificado restringir a las entidades bancarias

S00 el cómodo en las hipotecas, pero para hacerlo tenemos que estar seguros que vamos a ser eficaces

S00 y que las medidas mantenen el impacto que buscamos y, segundo, tenemos que estar seguros de que

S00 no estamos creando efectos adversos. Y efectos adversos, por ejemplo, de accesibilidad aparte

S00 del tipo de hogares a los más jóvenes, tenemos que asegurarnos que no se producen decisiones

S00 indeseadas de los agentes económicos, de las familias, en términos de su opción

S00 de comprar o alquilar, tenemos que ver cuánto se restringe el crédito con carácter generalizado.

S00 Lo que aspiraríamos en algún momento es a parametrizar en su caso, y no digo que lo vayamos a hacer, sino si llega el momento de parametrizar de una forma muy fina para que tengamos impacto y no generemos efectos indeseados por esta vía.

S00 Pongo aquí esto de manifiesto porque esta es una decisión que nos tomamos con muchísimas responsabilidades en el Banco, que analizamos permanentemente y que estamos acumulando mucha información.

S00 Paso a continuación a hablar al segundo capítulo de los retos, que es el de la productividad.

S00 Me parecía bueno como el informe del Banco se centra en lo que se llama la productividad total de los factores. Recordar que el crecimiento del producto interior de otro país tiene que ver con la contribución del trabajo, del factor trabajo,

S00 la contribución del capital que se tiene que ver con la más inversión y mejor calidad de la inversión, como también el trabajo tiene que ver con más trabajadores y de mejor.

S00 cualificación, y al final lo que llamamos los economistas, la productividad

S00 de los factores, es como dadas ese trabajo y ese capital con esas

S00 calidades en que medida se hace un uso conjunto mejor de los recursos

S00 mediante innovación, institución, calidad institucional, competencia,

S00 tecnología, etcétera. Esto es lo que se entiende como la mejor medida

S00 probablemente de productividad desde el punto de vista de lo que es

S00 sostenible a medio y largo plazo. Y el Banco de España ha trabajado durante el

S00 último año intensísimamente en tener una nueva medición de la

S00 productividad total de los factores y hacerla al mismo tiempo con la

S00 misma metodología para los países europeos, y hacerlo además con datos

S00 microeconómicos, realulares, los que nos dan una capacidad analítica que yo

S00 creo que no se ha tenido hasta ahora. Por eso, como siempre, cuando

S00 tenemos algo realmente que aporta valor añadido a la reflexión

S00 aplicamos el tiempo que tenga. Y este análisis, además desde una perspectiva de largo plazo,

S00 yo creo que es particularmente esclarecedor y rico. Y además lo hemos hecho en esta

S00 comparación entre Europa y España para los últimos 25 años. Hemos puesto el contador

S00 a cero en el año 2000 y ya en el año 2000 la brecha en términos de la productividad

S00 total de los factores entre España y el área del euro ya tenía una brecha negativa de unos 15

S00 puntos. Entre el año 2000 y el año 2014 esa brecha se amplió todavía en 15 puntos más.

S00 Y ahí ven la tendencia la productividad total de los factores de creció en España

S00 sistemáticamente en esos 15 años y en Europa en cambio subió a un ritmo similar a que España

S00 de crecía y la brecha se amplió todavía en 15 puntos básicos.

S00 tanto tenemos esos 12 puntos adicionales de brecha en el año 14. Desde el año 14 ha cambiado la

S00 tendencia. Europa ha visto una gran lentización considerable del crecimiento de su productividad,

S00 lo ven ahí en el gráfico. Al mismo tiempo que España ha empezado a recuperar, ahí tienen el

S00 periodo de Covid, que es un periodo muy singular, que hay que obviar. Y España ha empezado a recuperar

S00 algo de crecimiento de la productividad en una forma relativamente modesta. Yo creo que si Europa

S00 está creciendo al 0,1% de la productividad, para ti donde está encada España está creciendo,

S00 si no me recuerdo, ahí es la pendiente, esa es el 0,4% o el 0,5%. Y por tanto hemos reducido

S00 aproximadamente un tercio de la brecha que creamos en los primeros 14 años, solamente un tercio.

S00 y la brecha sigue siendo de un 8% a la que hay que añadir el 15% anterior.

S00 Hemos querido analizar esto con mucho cuidado para saber de verdad y aciliatadamente dónde estamos

S00 y el resultado es, como vemos, modesto y la metodología, como decía, es muy singular.

S00 Esta secuencia de gráfico es un poquito complicada,

S00 pero lo que hemos intentado entender es el porqué de esta mejora modesta

S00 en los últimos 14 años. ¿A qué se debe?

S00 Y, por tanto, la primera pregunta que nos hemos hecho,

S00 ¿qué hubiera pasado si la economía no hubiera cambiado su compensación sectorial?

S00 Bueno, pues prácticamente no hubiera cambiado la productividad de todos los factores.

S00 ¿Qué hubiera pasado si no hubiera entrado ni salido empresas en el sector?

S00 Tampoco ha habido cambios significativos.

S00 ¿Qué hubiera pasado si dentro de cada sector el peso de cada empresa no hubiera cambiado?

S00 Y aquí es donde...

S00 La mejora se produce significativamente.

S00 Básicamente lo que hemos tenido es que dentro de cada sector no ha habido un cambio significativo

S00 en el patrón productivo, dentro de cada sector tenemos empresas ahora más productivas

S00 de la que teníamos aproximadamente hace 10 años.

S00 Esto es la base de esta modesta recuperación de la productividad de los factores.

S00 Las razones que puede estar de esto, ganancia de tamaño, no es una subida muy significativa

S00 pero aquí ven comparamos el 13 y el 23 como las empresas más pequeñas son algo más grandes

S00 y las grandes también son algo más grandes y el porcentaje crece.

S00 Realmente tenemos empresas más grandes en este momento y eso probablemente está permitiendo

S00 explotar algunas economías de escala que explican este resultado de que dentro de

S00 cada sector ahora somos algo más productivos.

S00 De lo que hemos analizado, quizás con más detalle y con datos muy granulares,

S00 esta evolución de la productividad, que como vemos no tiene fuentes claras en la innovación,

S00 en otros factores que a veces se han podido apuntar, sino más bien en que las empresas

S00 ahora son algo más eficaces de lo que eran antes y han mejorado tamaño,

S00 el informe pone el foco particularmente en lo que tiene que ver con la financiación.

S00 Las empresas españolas estaban muy apalancadas en esa primera década de los años 2000,

S00 trabajaban con un enorme nivel de crédito bancario.

S00 Y lo que hemos visto es que ahora las empresas españolas funcionan mucho más

S00 con recursos propios, es decir, han reinvertido mucho más de los beneficios

S00 y sabemos también por distintos análisis que cuando uno funciona con más capital

S00 frente al crédito, se suelen asignar mejor los recursos.

S00 Y esto lo vemos particularmente en el caso de las microempresas, de las pequeñas medianas

S00 e incluso de las grandes. La financiación propia, la autofinanciación, ha crecido considerablemente

S00 durante los últimos 10 años, en este caso tomando la referencia incluso del año 2000,

S00 y esto hay evidencia en el informe que pone de manifiesto que ha sido un elemento que

S00 claramente ha contribuido a la mejor asignación de los recursos conjuntos de la economía

S00 y por parte de cada empresa individual. Pero es que también el crédito ha mejorado también

S00 su calidad de asignación. Vemos aquí como… y esto lo ha permitido hacer el análisis

S00 porque prácticamente hemos podido reconstruir la produgía de todos los factores a nivel

S00 de empresa, a nivel individual, que esta es una de las grandes aportaciones analíticas

S00 del informe. Aquí vemos como el crédito…

S00 se asocia, y esto es una lastigida, ha mejorado la respuesta del crédito a las empresas más

S00 productivas, es decir, a las empresas más productivas se asignan ahora más crédito

S00 que antes, y además eso es particularmente clave a las empresas más jóvenes.

S00 También hemos analizado la evolución del capital riesgo, que es una carencia clara

S00 de la economía española, la apuesta por empresas jóvenes que toman riesgo,

S00 y aquí vemos que las empresas que usan más capital riesgo, que ha mejorado

S00 modestamente los últimos años, son empresas que tienen una mejor

S00 desenvolvimiento a medio plazo, las empresas más innovadoras tienen resultados a largo plazo mayores.

S00 Esto me lo voy a asaltar, porque estoy extendiéndome mucho.

S00 Aquí analizamos también los prestamistas por su origen.

S00 España ha tenido un...

S00 desarrollo en crédito privado interesante en los últimos años, a menos ustedes que el crédito

S00 privado, es decir, el crédito que no dan los bancos, dan los grandes fondos internacionales,

S00 es un motivo de preocupación de esta vida financiera, pero hemos constatado en el informe

S00 que en el caso español están cubriendo y están orientándose a muchas empresas más de lo que

S00 nosotros esperábamos y además a empresas a plazos largos y a tipo de empresas que

S00 son menos cubiertas por el sector bancario, pues son empresas innovadoras, empresas más

S00 jóvenes, etcétera. Este es un desarrollo que es general positivo. Y termino esta parte volviendo

S00 al punto de partida, que es la brecha de productividad. Como veíamos, la brecha de productividad se

S00 había cerrado hasta el año 2026 en un tercio y aquí hacemos el ejercicio de ver, bueno,

S00 a este ritmo del 0 a 5 por ciento que está creciendo la productividad en España, cuánto

S00 tiempo tardaríamos para hacer una reflexión en cerrar la brecha que se acumuló.

S00 en los primeros 15 años pues llegaríamos hasta el año 2050, por tanto claramente estos

S00 resultados ponen de manifiesto hasta qué punto esta mejora que es significativa es claramente

S00 insuficiente si lo que queremos es converger en términos de productividad que es la que

S00 al final va a permitir dar mejores salarios en la economía española y tener mejor desempeño

S00 general va a tardar todavía estamos a este ritmo del 05 que revierte claramente la tendencia

S00 de los primeros 15 años es insuficiente si queremos una convergencia más rápida. Otro

S00 ejercicio que hemos hecho es bueno si quisiéramos si quisiéramos y esa es la última línea que

S00 opresión del gráfico si quisiéramos no solamente corregir los 15 puntos de brecha que se generaron

S00 en la primera 15 años de la unión monetaria.

S00 sino toda la brecha acumular anterior, que eran otros 15 puntos, más 12,

S00 ¿a qué ritmo debería crecer la productividad de los actores

S00 para alcanzar ese ritmo en el año 2050?

S00 Vean ustedes hasta qué punto tenemos que acelerar

S00 y tendríamos que acelerar los elementos subyacentes

S00 que explican la productividad.

S00 Lo que hemos querido nosotros en este informe anual

S00 es ir más allá de los análisis prototípicos

S00 de recetas generales y de cálculos macroagregados

S00 que ya están hechos recurrentemente,

S00 sino profundizar en las tendencias de largo plazo,

S00 buscar una métrica que es la productividad de todos los actores,

S00 que es la verdadera clave desde una perspectiva de largo plazo

S00 y además hacerlo comparando con metodologías equivalentes

S00 con nuestros países de nuestro entorno

S00 y además hacerlo básicamente con micro datos

S00 para poder hacer todos sus análisis granulares

S00 que he podido explicar sobre la financiación.

S00 Seguimos trabajando en este...

S00 la dirección, pero aquí ponemos de manifiesto alguno de los elementos que nos parece que

S00 pueden subyacer a esta ritmo insuficiente al que crece, al que estamos convergiendo

S00 la productividad de todos los factores.

S00 Lo vimos el año pasado en la Informadora lo seguimos viendo, España tiene una densidad

S00 y fragmentación normativa enorme, con tres niveles de administración produciendo normas

S00 más del nivel europeo que generan un entorno pues un tanto aficiante para la toma de decisiones

S00 en el ámbito empresarial, hay heterogeneidad a nivel territorial que además dificulta la

S00 compresión que se completa el mercado único y no solamente ya no es el mercado europeo

S00 el mercado nacional, claramente no hay proporcionalidad y las pymes son las que en ocasiones

S00 sufren más esta enorme densidad y fragmentación normativa, les penalizamos particularmente

S00 y todo eso genera una...

S00 en la asignación de recursos y después otro elemento central que está en la

S00 innovación es la transferencia tecnológica y la inteligencia artificial

S00 aquí tenemos posibilidades porque este es un shock nuevo y si lo hacemos bien

S00 podemos aprovechar que la inteligencia artificial y las nuevas ganancias de

S00 productividad asociadas con ella se difundan mejor en toda la economía

S00 eso requiere decisiones de todos los líderes de administración potentes y

S00 también tenemos que como siempre trabajar mucho en la formación si queremos que

S00 la inteligencia artificial y las nuevas tecnologías asociadas se absorban se

S00 difundan se difuminen adecuadamente en toda la economía y sobre todo en las

S00 pequeñas y medianas empresas tenemos que ayudar a las empresas para que tengan

S00 los perfiles adecuados para absorber esta tecnología aquí yo creo que

S00 están las claves de medio plazo que nos permitirían que esa pendiente que hemos

S00 visto ahí de

S00 el crecimiento de la propiedad de los factores se mueva más en la dirección correcta y nosotros

S00 tenemos ahí el informe una reflexión en positivo, es decir, claramente hay muchísimas

S00 cosas que hay que corregir, hemos puesto ahí dos, hay muchas más seguras, español, un

S00 país, una economía que tiene deficiencias, pero es verdad que habido y hemos detectado

S00 ámbitos en los cuales ha habido consensos y esos consensos se han mantenido a lo largo

S00 del tiempo incluso con distintos gobiernos de distintos signos y esto nos da en este momento

S00 algunos elementos que están funcionando bien. Creo que en el sistema financiero, el saneamiento

S00 del sistema bancario, la arquitectura que establecimos en su momento nos ha dado un sistema bancario

S00 en este momento que está contribuyendo a las empresas con una buena asignación del

S00 crédito y que está generando un sector muy solvente y este es el resultado de

S00 decisiones que se ha ido tomando en distintos momentos del tiempo a lo largo

S00 de los últimos 15 años. Otro ámbito es el mercado laboral, en España

S00 ha habido tres reformas recientemente, en el año 2010, en el año 2012 y en el

S00 año 2021, esas reformas han ido mejorando el desempeño del

S00 mercado laboral en distintos elementos. Ninguna de ellas ha revertido o ha

S00 revertido solo parcialmente las anteriores, es decir y al final el que ha

S00 habido consensos básicos subyacentes sobrehaciendo donde tenemos que ir nos

S00 está permitiendo hoy que el mercado laboral con algunos problemas que he

S00 dicho antes pero en gran medida está siendo un factor que no es el cuello

S00 de botella que está siendo en otros países europeos en el crecimiento.

S00 Por lo tanto, reformas sostenidas en el tiempo.

S00 es decir, con ciertos consensos básicos.

S00 Y otro ámbito que nos está beneficiando mucho,

S00 que tiene que ver con la digitalización, la conectividad,

S00 claramente está permitiendo que España se aproveche

S00 considerablemente de las nuevas posibilidades que ofrecen el

S00 teletrabajo, que ofrece la posibilidad de trabajar

S00 remotamente y eso hace que en este momento, y de nuevo,

S00 hay vido decisiones en los últimos 15 años, 10, 15 años,

S00 que hacen que España sea en este momento un país con una

S00 conectividad de fibra óptica, de 5G, de cables submarinos,

S00 que ayuda mucho a trabajar de forma colectiva.

S00 Es decir, pongo esto porque nosotros pensamos que,

S00 al mismo tiempo que identificamos deficiencias

S00 importantes en la economía española,

S00 también tenemos que poner de manifiesto algunos ámbitos

S00 en los cuales se han explocido avances y que estos

S00 avances ha sido el resultado de...

S00 políticas con una orientación de medio plazo que se han ido sosteniendo el tiempo

S00 con sus dificultades con sus idas y venidas pero si no no podríamos explicar

S00 algunos elementos de desempeño que han salido antes y finalmente termino con la

S00 parte que tiene que ver con lo que hemos hecho desde el Banco de España y también

S00 con eso respondo también a peticiones adicionales que se han hecho y es una

S00 parte particularmente importante porque nosotros tenemos que rendir cuentas y

S00 tenemos que tener cuentas en el Parlamento cuando empezamos hace año y medio

S00 algo más de año y medio y establecimos nueve retos estratégicos que aparecen

S00 aquí reflejados en tres ámbitos fundamentales que es queremos ser el

S00 Banco de España quiere ser más eficaz en la línea de lo que le ando a

S00 inspirarnos de lo que decíamos antes queremos ayudar y potenciar a la

S00 modernización industrial financiero y además ser más abiertos y abrir el

S00 Banco de España

S00 sociedad. En el caso de fortalecer la institución estamos trabajando en una

S00 transformación cultural y organizativa, eso es un plan estrategio 2030 en el que

S00 un año después hemos podido constatar avances significativos. En el

S00 Mac Constitucional el Consejo de Gobierno sigue trabajando y ha trabajado

S00 con esos externos para proponer al legislador y al ejecutivo la

S00 posibilidad de adaptar nuestra ley de autonomía que es del año 94 y que ha

S00 quedado un poco obsoleta en algunos elementos y también estamos claramente

S00 reforzando nuestra capacidad analítica en distintas direcciones.

S00 Aquí simplemente constato los elementos que yo creo que podemos destacar en un

S00 año, lo que tiene que ver con una organización que queremos que sea más

S00 eficiente. Talento capital humano hemos tomado iniciativas de

S00 distinta naturaleza, acabamos por cierto de firmar el convenio colectivo con los.

S00 trabajadores del Banco, que incluye elementos de carrera profesional y de formación novedosos

S00 y que, yo creo que van a ayudar mucho a ser mejores y a contribuir más a la sociedad,

S00 y también estamos trabajando mucho en el ámbito tecnológico y queremos ser, hemos creado

S00 un departamento específico de inteligencia artificial, estamos contratando ingenieros

S00 de inteligenidad, queremos contribuir desde el Banco de Defensa también a que el sistema

S00 bancario difunda y absorba estos problemas. El siguiente ámbito tiene que ver con la posibilidad

S00 de aprovechar el entorno internacional, como decía en el ámbito de la inteligencia artificial,

S00 hemos creado el departamento Delta. Muy importante y creemos que es un elemento

S00 central y el Banco de España está dedicando recursos específicos y siendo uno de los

S00 bancos centrales del euro sistema que más está contribuyendo con recursos humanos y

S00 recursos de capital al desarrollo del euro digital y en general a todas aquellas iniciativas que

S00 tienen como resultado reforzar.

S00 la soberanía teológica de Europa en el ámbito de pagos, también lo que son en el ámbito

S00 de pagos mayoristas, y estamos también contribuyendo en la medida que podemos a todo el debate europeo

S00 para que se impulse la simplificación regulatoria en el ámbito europeo para que tengamos menos

S00 densidad en manteniendo la solvencia y toda la prudencia y todos los negros prudenciales,

S00 pero hay margen a la simplificación. De hecho, aquí explico lo que es Delta,

S00 lo voy a pasar un poco por delante, explico lo que es el euro digital y lo que es no solamente

S00 el euro digital, sino el que Europa tiene una oportunidad en este momento de tener un

S00 sistema de pagos que incorpore todas las nuevas tecnologías de blockchains, de smart contracts,

S00 etcétera, y al mismo tiempo seguir teniendo el respaldo del Banco Central soportando

S00 todo el sistema de pagos con la garantía y confianza que da en un mundo en el cual

S00 hay iniciativas en otras partes del mundo a sustituir el dinero del Banco Central por...

S00 privado y emitido, y emitido además por entidades no bancarias. A esto le estamos

S00 dando muchísima importancia. Como le estamos dando importancia a que, como decía

S00 yo, a nivel nacional hay que simplificar el marco regulatorio también lo tenemos que

S00 hacer en el ámbito que nos corresponde y aquí están las propuestas que el

S00 Banco de España ha ido realizando en distintos ámbitos, pero realmente, como

S00 hay que dar ejemplo, en nosotros, en el ámbito nacional, el Banco de España

S00 tenía y exige a las entidades un reporte claramente estesivo y a veces

S00 duplicado. Hemos reducido la carga en un 34% de lo que nos reportan los bancos a

S00 nosotros porque es que no necesitábamos con datos granulados de la CEPO,

S00 podemos reconstruir todo y la carga era sobre todo para los bancos más

S00 pequeños para las cooperativas de crédito, era claramente estesivo y ahora

S00 estamos con un nuevo circulado.

S00 del Banco, que va a permitir reducir esto hasta el 50%, es decir, estamos dando ese

S00 paso. Y finalmente un Banco Abierto a la Sociedad, un Banco que ponga más énfasis en la protección

S00 del consumidor, en lo que es la Dirección General de Conducta. Queremos también, voy

S00 a ir directamente a conducta aquí. En conducta, aquí aparecen las líneas fundamentales de

S00 nuestra estrategia. El Banco ha tenido hasta muy poco desarrollado esta Dirección General.

S00 Necesitamos algunos instrumentos que tienen que ver en parte con ustedes, porque hay una

S00 ley que está pendiente de aprobar el Parlamento que nos daría algunos instrumentos como

S00 el Mistery Shopping para poder ser más finos a la hora de identificar ámbitos de los

S00 cuales las entidades bancarias tienen que reforzar la protección del consumidor. Estamos

S00 dándole una enorme importancia a los...

S00 que es la educación financiera, de nuevo el capital humano, y eso se va a traducir aparte

S00 de reforzar y crear dos centros de educación financiera, uno en Barcelona y otro en Madrid,

S00 que están ya en desarrollo, y en trabajar más sobre todo con las comunidades autónomas

S00 y con las universidades para que nosotros ayudemos a formar a los formadores para

S00 que a su vez la sociedad tenga mejor preparada en su interacción, en el ámbito de las financias

S00 y en relación con las entidades bancarias. Y finalmente, con esto termino, acercamos nuestro

S00 patrimonio, el Banco de España tiene un patrimonio extraordinario, no suficientemente difundido

S00 y conocido, ya hemos empezado con exposiciones temporales, cerca de 100.000 personas han

S00 visitado ya nuestras dos últimas exposiciones, la Tienenía de Coronos y Alegria del

S00 Porvenir, hemos iniciado un proceso de portas abiertas, los bienes por atarde sábados y

S00 domingos para el edificio, se nos agotan.

S00 los slots que creamos inmediatamente, ya llevamos más de 27 mil visitantes y eso

S00 nos refuerza la idea de que tenemos que seguir avanzando en el proyecto de que

S00 una parte significativa del edificio de Cibeles, que es extraordinario desde el

S00 punto de vista histórico, arquitectónico y de la colección artística que tiene,

S00 se convierta en un museo abierto a partir del año 2028 y probablemente

S00 podemos incluso adelantarlo en parte en lo que es la visita a la Cámara del Loro y

S00 con esto yo creo que termino simplemente marcando que la evaluación sigue siendo

S00 un elemento central para nosotros, tenemos evaluaciones externas

S00 permanentemente además con un estatus de oficina independiente mucho más

S00 fuerte y aquí aparecen las nuevas evaluaciones que

S00 vamos a tener el 27 y finalmente estamos intentando

S00 mejorar, yo creo que sigue habiendo mucho arjen para mejorar todo lo que es la forma en la que

S00 presentamos, nos relacionamos con los ciudadanos en términos de ser más. Estamos utilizando la

S00 inteligencia artificial para poder explicarlos mejor, hemos detectado que algunas cosas somos

S00 claramente mejorables. En el año 27 vamos a remodelar el portal de transparencia y los

S00 contenidos y también en el año 27 vamos a hacer mucho más accesibles las publicaciones del

S00 banco. Hemos hecho ya cosas en el sentido, yo creo que todavía queda mucho margen por recorrer, lo

S00 tenemos con un elemento central de nuestro plan estratégico y finalmente un ejemplo, simplemente

S00 que tiene que ver con nuestras cuentas anuales. Las cuentas anuales del banco antes se presentaban

S00 en un formato indigerible, contable, que lo seguimos haciendo porque estamos obligados por

S00 ellos, pero estamos haciendo un esfuerzo para que más allá de esto y con los requerimientos que

S00 hay contables a nivel europeo y nacional intentemos explicar a los ciudadanos ya toda la

S00 sociedad que hay detrás de estas cuentas y...

S00 como los resultados responden fundamentalmente a decisiones de política monetaria en el ámbito

S00 de las funciones del Banco de España.

S00 Y con esto muchas gracias, señor gobernador.

S00 En la coordinación y como saben los grupos, hay un turno de diez minutos, después un

S00 breve turno de duplica de dos o tres minutos, que como suele ser habitual, si quieren

S00 los protocolos pueden acumular.

S00 Voy a dar la palabra exclusivamente a los grupos presentes en la sala y voy a alterar

S00 el orden de intervención, porque creo que todos los portavoces están de acuerdo en que

S00 sea el representante de VOX, el señor Figuaredo, el primero que intervenga, dado que tiene que

S00 solentarse para asistir a la Junta de Portavoces.

S00 Así que por tanto, señor Figuaredo, tiene usted la palabra.

S00 Muchísimas gracias a todos por la flexibilidad y, señor gobernador, muchísimas gracias

S00 también por la exposición que efectivamente ha sido muy interesante.

S00 Si se produce, no obstante, señor gobernador, una ligera paradoja y es que usted ha hablado

S00 aquí precisamente de algunos…

S00 los problemas estructurales que enfrenta España ha tocado muy ligeramente en la cuestión

S00 de las pensiones en la que usted en su anterior rol como ministro tuvo una participación

S00 en gran medida grabando la situación del sistema concediendo unas subidas a las prestaciones

S00 de pensiones que no estaban correlacionadas con los ingresos, de tal forma que se ha

S00 producido una desfase actual que básicamente ha rematado la quiebra del sistema, es un sistema

S00 que actualmente a día de hoy es insostenible y es insostenible por las decisiones que

S00 políticas que se han adoptado en los últimos 30 años, decisiones políticas respecto al

S00 sistema de pensiones directamente y decisiones políticas respecto al sistema laboral de

S00 España en el que se ve como se ha producido un estancamiento que usted mismo ha reflejado

S00 en términos de producción, de productividad, en términos de rentabilidad de la mano de obra

S00 en España y que precisamente...

S00 lleva como consecuencia el estancamiento económico del país,

S00 si hacemos un análisis salarial y un análisis per cápita.

S00 Ha tocado usted la cuestión de la inflación.

S00 Ha señalado cómo la inflación en España es más aguda

S00 que en otros países de la Unión,

S00 precisamente y en gran parte por esa estructura económica

S00 que ustedes, desde el gobierno, han quizás agudizado

S00 en su anterior etapa y que, en mi opinión,

S00 las instituciones independientes de España

S00 o algunas instituciones independientes del Banco de España,

S00 como es el Banco de España,

S00 no están señalando con la suficiente dureza.

S00 Sí que se hizo por parte de personas dentro del Banco de España

S00 en el centro de estudios una denuncia sobre cómo el mercado laboral

S00 o los datos que se ofrecían del mercado laboral

S00 estaban sesgados y no reflejaban la realidad de España

S00 y a esas personas que de alguna manera

S00 han tratado de elevar la voz, simplemente si les ha quitado el medio.

S00 Y la realidad es que las instituciones independientes cada vez son menos independientes y el contrapeso

S00 o la labor de denuncia y de análisis de los datos de España que deberían llevarse no

S00 se llevan con la efectividad que deberían llevarse, no se efectúa la denuncia que debería

S00 efectuarse.

S00 Entonces nos ha hablado usted de la inflación, no señala en su presentación el cambio

S00 metodológico que el INE llevo a cabo, de tal forma que sospecho que usted sí lo sabrá,

S00 pero los españoles que por casualidad no se escuchen sospecho que no.

S00 En un momento dado el INE cambia la ponderación y el peso de algunos de los elementos esenciales

S00 del cálculo de la inflación en España del IPC.

S00 Alimentación y bebidas no alcohólicas pasan de valer o estar ponderadas un 22,6% del

S00 índice a un 17,41 y la vivienda pasa de un 14,2% a un 12,26%.

S00 Esto supone que la ponderación de alimentos y vivienda es menor de la que era para el cálculo del IPC.

S00 Es decir, en el año 23, ustedes nos dan un IPC oficial del 3.1.

S00 Cuando la realidad, si se hubiese mantenido el cálculo metodológico de anteriores ejercicios,

S00 es que el IPC habría sido de algo más del 7%.

S00 Entonces, cuando ustedes vienen y nos traen aquí unos análisis económicos

S00 en los que destacan una inflación sólo ligeramente superior a la de otros países de Europa,

S00 estos datos están sesgados, no son datos reales,

S00 no se han hecho manteniendo el mismo sistema metodológico que en años anteriores

S00 y por lo tanto las conclusiones no son válidas.

S00 La realidad es que en España la inflación a día de hoy es galopante.

S00 Hay muchas familias españolas para llevar a cabo gastos básicos.

S00 que se consideraban perfectamente normales,

S00 es a día de hoy insostenible.

S00 La vivienda es algo muy evidente,

S00 pero es que en España están cambiando los patrones de consumo.

S00 Cada vez en España se consume,

S00 a pesar de tener más población que nunca,

S00 cada vez en España se consume menos pescado fresco,

S00 menos verduras frescas,

S00 no estoy hablando de consumo per cápita,

S00 estoy hablando de consumo total,

S00 a pesar de que nos encontramos

S00 ante una España de prácticamente 50 millones de habitantes,

S00 se consume cada vez menos aceite de oliva,

S00 se consume sin embargo más aceite de girasol,

S00 se consume más pasta, ¿por qué?

S00 Porque son productos más asequibles,

S00 porque el trabajador medio ya no llega a fin de mes.

S00 Nos habla de usted del paro

S00 y ha dado unos datos moderadamente optimistas

S00 respecto al paro,

S00 usted no es tan triunfalista

S00 como otros de sus colegas del actual gobierno

S00 que lanzan las campanas al volo

S00 y consideran que la situación laboral de España

S00 es un auténtico éxito,

S00 usted en su análisis es muchísimo más moderado,

S00 casi tímido, pero aún así...

S00 si hay un regusto optimista. Esto es falso. Los datos de paro de España son un auténtico

S00 desastre. De nuevo se ha llevado a cabo un cambio metodológico en el que personas que

S00 con la anterior metodología habrían computado como desempleados a día de hoy son los llamados

S00 fijos discontinuos. Y esto es básicamente una alteración terrorífica de los índices

S00 que se obtienen. Seguimos con la cuestión del plurie empleo. Ustedes en sus datos no calculan

S00 el número de empleados, calculan el número de contratos declarados. De tal forma que

S00 si una persona tiene tres empleos consta en estas estadísticas por tres. De nuevo esto

S00 es un auténtico, es una forma de modificar los datos. Ustedes están diciendo en términos

S00 objetivos la verdad pero han cambiado el sistema metodológico de tal manera que

S00 lo que parece que es una evolución sutilmente optimista, la realidad si mantuviésemos la

S00 metodología.

S00 veríamos que la realidad es absolutamente desastrosa.

S00 Tanto es así que los salarios netos reales en España,

S00 entre el año 18 y el año 25, han caído.

S00 Salarios netos, después de impuestos y de cotizaciones reales,

S00 han caído un 3,2%.

S00 Y es una situación terrorífica, simplemente terrorífica.

S00 Es decir, que en un lapso de siete años el salario medio de España

S00 ha caído, es peor que un estancamiento económico.

S00 Estamos en una situación de auténtica recepción

S00 para los bolsillos de muchísimos españoles.

S00 Y de nuevo es una situación desastrosa que ustedes

S00 con datos maquillan y transforman en un número sutilmente optimista.

S00 Bien, usted nos da una gráfica que es muy reveladora

S00 en la que dice la evolución salarial de España

S00 y nos equipara en la evolución salarial de España

S00 en porcentajes con...

S00 La UE11 y bien usted y nos dice que comparado la evolución salarial de España con las de once países de la Unión Europea

S00 estamos en la misma línea sutilmente ascendente, pero la realidad es que en España el salario medio

S00 un cálculo de 33.000 euros

S00 en Alemania sería de 53.000, en Austria de 58.000, en Bélgica de 59.000 o en Finlandia de 49.000 que usted nos diga

S00 que la evolución de los salarios es igualmente ascendente en un país que en otro cuando tenemos en Austria unos salarios medios de

S00 58.000 euros frente a los 33.000 de España es que es un auténtico desastre

S00 porque la realidad es que el poder adquisitivo de los españoles básicamente está hundido

S00 porque no es lo mismo enfrentar una subida de los precios de la vivienda o una subida de los precios de la alimentación

S00 con los salarios medios de 58.000 euros que con los salarios medios que tenemos en España

S00 y de nuevo ustedes nos presentan la cara de los datos

S00 que más favorece al relato del gobierno y por eso digo que instituciones como el

S00 Banco de España que deberían estar haciendo una oposición real o una

S00 denuncia real de la situación objetiva de España realmente observa los datos

S00 desde la perspectiva que menos perjudica el gobierno por lo tanto es a labor de

S00 organismo independiente no se está cumpliendo de forma real y efectiva nos

S00 ha mostrado usted el endeudamiento de las familias en una línea descendente de

S00 nuevo con un toque de éxito para la coyuntura económica y para la gestión

S00 económica del país pero es que el endeudamiento de las familias ha

S00 decrecido en España a pesar del gobierno no como un mérito de gestión a pesar

S00 de padecer los niveles de presión fiscal más altos de las últimas décadas de

S00 España los españoles

S00 han conseguido endeudarse menos. A pesar de padecer la subida de precios más acusada

S00 de las últimas décadas, los españoles han conseguido endeudarse menos. Esto es bueno,

S00 pero también revela una situación negativa. Si los españoles endeudan menos es porque

S00 el nivel de incertidumbre en la economía española es superior, porque si no existe

S00 seguridad jurídica y una visibilidad clara de cuál va a ser el futuro económico

S00 de la familia, lo que sucede es que no te puedes permitir endeudarte. Y si no te

S00 puedes permitir endeudarte, necesariamente habrá proyectos vitales que dejes de

S00 hacer. No estoy hablando de ocio, estoy hablando de inversión, inversión en

S00 vivienda, inversión en educación, inversión empresarial pura y dura de

S00 proyectos que podrían llevarse a cabo. Nos habla usted de la demanda, pasa de la

S00 vivienda y señala la demanda como un problema, pero pasa sutilmente por la

S00 cuestión migratoria. Es que en los últimos años, el año pasado, entraron en

S00 España

S00 1.500.000, el anterior 1.400.000, el anterior 1.300.000, el anterior 800.000,

S00 es que España está en una política económica que está basada exclusivamente

S00 en la importación masiva de inmigrantes que pasan a engordar, en el mejor de los casos,

S00 la mano de obra de menor valor añadido.

S00 Y esto encaja con lo que diagnosticaba antes.

S00 España tiene un problema de productividad.

S00 Y toda la mano de obra que está llegando a España introduciéndose de forma intencionada por el gobierno

S00 engorda sistemáticamente la base de esa productividad en la que menor mano de obra

S00 y por lo tanto la productividad agregada de la economía española necesariamente va a caer.

S00 Es más, lo que no denuncian ustedes es que todas esas personas que a día de hoy vienen a España

S00 e idealmente cotizan porque no todas ellas...

S00 son también un pasivo para la economía española, porque el día de mañana cobran una pensión,

S00 disfrutarán unos servicios públicos para los que están contribuyendo en menor medida,

S00 es decir, son personas que van a ser beneficiarios netos del sistema del bienestar en España.

S00 Por lo tanto, al contrario de lo que pueda parecer, como un activo,

S00 son en realidad un pasivo en términos económicos. Y ello, a pesar de que sirvan para, de alguna

S00 forma, maquillar las cifras, puesto que el incremento sistemático del consumo que se está

S00 produciendo en España en las últimas décadas, que es básicamente el único elemento que sirve

S00 para maquillar las contas públicas, se está produciendo exclusivamente por el incremento

S00 de población vía inmigración. Immigración, de bajo valor añadido. Si analizamos

S00 las salidas de españoles, se produce a lo contrario. Españoles formados con carácter general en el

S00 sistema público, jóvenes, médicos, ingenieros.

S00 ingenieros de datos que se ven obligados a salir de España porque en España cada vez

S00 hay menos opciones de futuro y menos opciones de trabajo.

S00 En definitiva, aunque agradezco su informe, hay datos interesantes, creo que no hace justicia

S00 y no hace una denuncia real de la situación económica de España, que es lo que debería

S00 hacer un organismo independiente como es el Banco de España, que debe velar por

S00 el bienestar a largo plazo en términos económicos y monetarios de España.

S00 En fin, muchísimas gracias.

S00 Gracias. La continuación tiene la palabra por el Grupo Parlamentario Republicano, el

S00 señor Reagano Gers.

S00 Sí, gracias, presidente, gobernador. Gracias por la extencia de explicación y dividiré

S00 la intervención y las preguntas que ya le abansó, que serán muchas, en tres bloques

S00 y que estos tres bloques, al final, van todos de la mano.

S00 Conchidimos con el bloco, que será el bloco de la habitación, con la que identifica

S00 la habitación como uno de los principales repres económicos del país

S00 y nosotros, evidentemente, compartimos esta preocupación

S00 para volar más allá.

S00 Cuando centenas de miles de jóvenes

S00 no pueden acceder a una habitación digna,

S00 no estamos hablando de un simple desequilibrio

S00 entre oferta y demanda,

S00 estamos davando un fracaso económico

S00 que limita oportunidades vitales,

S00 reduce la movilidad laboral,

S00 retardar proyectos familiars

S00 y acaba perjudicando la misma productividad

S00 y preocupar el Banco de España.

S00 Y a mí me gustaría introducir una otra pregunta

S00 y aquí es donde el nuestro grupo crea

S00 que hay la real del problema.

S00 ¿Qui controla la habitación

S00 y en quina finalidad el controla?

S00 Porque después del rescate financiero,

S00 después de la creación de la Sareb,

S00 recuerdo, por parte del Gobernador del PP

S00 y después de la venta de miles de activos inmobiliarios

S00 a gran fontes como Blackstone,

S00 considera sinceramente que el problema

S00 es no más de oferta,

S00 o de también que es el...

S00 el propietario de los habitantes y en qué finalidad se gestionan.

S00 Es decir, el habitante es un problema especulativo,

S00 hoy diría, la cuestión de fondos,

S00 es que el habitante pasa de ser un B2

S00 para convertirse en un activo financiero.

S00 Y durante años se va a rescatar el sistema financiero

S00 en recursos públicos,

S00 o sea, la ciudadanía va a asumir los costos

S00 del rescate financiero,

S00 pero aún esperamos verlo en los beneficios sociales.

S00 Justamente están nos explicando los grandes beneficios de la banca,

S00 que lamentablemente sabemos quién son

S00 y también el poco retorno que hacen.

S00 Y hoy continuamos patiendo las consecuencias de aquellas decisiones,

S00 por tal y comenzó la primera batería de preguntas,

S00 y es qué valoración hace la concentración de habitantes

S00 en estos fondos de inversión.

S00 Comparteis las conclusiones del Ministerio de Consum

S00 sobre la concentración de habitantes en pocos manos.

S00 Y ya valgo el impacto que ha tenido la entrada de un fons como Blackstone.

S00 la evolución de los precios del Llogep, porque aquí es donde tenemos el problema.

S00 Y considera que la creación, la financiarización de la habitación, es un factor relevante en

S00 las dificultades de acceso que pateixen jóvenes y familias trabajadores, porque puede existir

S00 un mercado de habitación equilibrado, pero si una parte significativa del parque está

S00 gestionada no más en criterios de rentabilidad, financiera curta termina, será muy difícil.

S00 Cuando los fondos de inversión obtenen rendabilidad récords y los jóvenes no pueden emanciparse,

S00 quizás no estamos hablando de un problema de oferta, sino que estamos hablando de un problema de model.

S00 Un model que nos porta a dejar de tratar la habitación como un veo esencial y a reforzar

S00 este carácter especulativo, y esto hace que el principal factor de desigualdad hoy

S00 ya no sigue solo el salario, sino que sigue también el patrimonio inmobiliario.

S00 Yo le quería preguntar si comparteis que el acceso a la habitación se ha convertido en uno de los principales.

S00 los mecanismes de la transmisión de la desigualdad entre generaciones.

S00 ¿Y qué impacto tiene este hecho en el crecimiento económico?

S00 El Banco de España parla sobre la consolidación fiscal,

S00 pero menos de la rendabilidad económica de la inversión social.

S00 Por lo tanto, le hago una pregunta muy clara.

S00 ¿Considera que la construcción de habitación pública

S00 tendrá algún retorno económico positivo

S00 en términos de ocupación, productividad,

S00 movilidad laboral y cohesión territorial?

S00 Y ahora le voy a hablar de un tema que ha pasado un poco de puntetes

S00 y que para nosotros es esencial,

S00 que es el tema de las administraciones.

S00 Y en este caso, las administraciones más properes

S00 como son los ajuntamientos y los romanenses.

S00 El Grupo de Esquerda Republicana votó favorablemente

S00 el Real Decret Ley 13 de 2026,

S00 que se va a convalidar la semana pasada

S00 y que permite a los ajuntamientos

S00 destinar el superhábit del 2025

S00 a inversiones financieramente sostenibles

S00 y ampliar...

S00 los términos de ejecución de estos proyectos.

S00 Es un paso, creemos, en la buena dirección,

S00 pero continuo a ser claramente insuficientes

S00 davant de las necesidades de los municipios.

S00 Desde el escarro, hemos criticado que son

S00 measures provisionales y debajo de la limitación

S00 de que los reals de crédito se han de probar cada año

S00 y generan mucha incertesa y más los ajuntamientos

S00 y, como más pequeños son los ajuntamientos,

S00 más incertesa y más necesidad genera.

S00 Por lo tanto, caluna reforma de la Ley de Estabilidad Presupostaria

S00 y una reforma del nuevo model de financiamiento local.

S00 Esperemos que ahora, con los propios presupuestos,

S00 veremos qué nos llevarán y si aquí valen posar alguna cosa.

S00 Porque los ajuntamientos han demostrado

S00 durante un año una gestión responsable

S00 y acumulan importantes recursos

S00 mientras a los veínes y veínes

S00 reclamen más habitaciones equipables,

S00 equipamientos educativos,

S00 servicios de cura, movilidad sostenible

S00 o actuaciones contra la emergencia climática.

S00 La defensa semanal más allá de los límites actuales y estrictes,

S00 condicionados de estabilidad presupuestaria,

S00 permiten que estos romanes municipales

S00 se puedan movilizar más ambició por la inversión social

S00 y la transformación económica de los territorios.

S00 No te he sentido ahora mateix mantener recursos

S00 y movilizar los contes municipales

S00 cuando existen necesidades urgentes,

S00 como ahora en millorar la calidad de vida de la ciudadanía

S00 y a eso le digo en una semana,

S00 con una onada de calor extrema

S00 y una de muchos municipios,

S00 quizás me gustaría invertir en tener más espais,

S00 me iré a condicionar por sus vellinos y vellinas

S00 o quizás también por la construcción de más piscinas

S00 o de más espais para poder combater

S00 este zona de calor.

S00 Por tal y pregunto,

S00 ¿he sentido mantener estas restricciones

S00 en un contexto de necesidad de inversiones en habitación,

S00 transición energética o en movilidad?

S00 No considero que el mantenimiento

S00 del mar fiscal de la austeridad

S00 que el PP nos va a imposar.

S00 ha generado un impacto negativo en la inversión y la aprobación del serveis públics

S00 y que, quizás, va a ser hora de cambiarlo.

S00 Y, después, aniré al tercer y último bloque,

S00 que es la productividad y el modelo económico,

S00 porque el informe ha describido una economía española

S00 que continúa creciendo por sobre de la mitad europea

S00 con un incremento del PIB del 2,8%,

S00 una reducción de la TURP del 10%

S00 y una notable capacidad de resistencia

S00 en el contexto internacional,

S00 marcado por las extensiones geopolíticas y comerciales.

S00 Los datos son positivos,

S00 pero la pregunta que hemos hecho es que si este crecimiento

S00 está llegando a la mayoría social,

S00 porque tal como ha identificado el Bank de España,

S00 el 54% de la población del Estado es deutada

S00 y un valor que se ha mantenido muy alto desde la COVID.

S00 Porque la reflexión que el informe hace

S00 sobre las necesidades fiscales futuras

S00 ha señalado que caldrá frente a más despesa,

S00 en defensa, en vellimenta...

S00 digitalización y transición climática y la nuestra pregunta es clara, considera el

S00 Bank de España que la inversión a habitación pública, educación, formación profesional,

S00 salud y dependencia de ser considerada igualmente una inversión estratégica para el creyement

S00 futuro económico del nuestro país, nosotros creemos que sí, porque sovínes parla de despesa

S00 pública como si fos una cárrega, cuando en realidad muchas de estas políticas

S00 construyen inversiones que milloren la productividad, generan oportunidades y

S00 reducen desigualtades, y deixen dirme que hoy me he quedado totalmente sorpresa

S00 cuando un diputat de box ha hablado de inversión en educación y no despesa,

S00 no, quizás estemos comenzando a cambiar algunos conceptos, cosa que

S00 tramo muy extraño supongo, que debo hablar de la inversión, no más,

S00 a la educación de la gente que se puede permitir y que según ha de migrar a

S00 nuestro país no cal ni que se aduqui, además en muchos de estos campes no la

S00 despesa de la estatua intentan percer sobre el PIB, es trova muy...

S00 por sota de la mitjana europea y aquí nos caldría pedalar una mica más.

S00 Y por lo que hace la productividad,

S00 la informa de estar que avanzan sus importantes es el 2013

S00 y señala el papel de la millora asignación del crédito y de la innovación empresarial,

S00 pero continúa existiendo una brecha del 8% respecto a la resta de la Unión Europea.

S00 La inversión al Estado también se encuentra en niveles inferios a la mayoría de los países europeos.

S00 La pregunta es si esta brecha es pot tancar únicamente

S00 o si también requiere una aposta sostenida por la inversión pública y productiva.

S00 Parlo, por ejemplo, de infraestructuras ferroviarias, de digitalización, de recerca,

S00 de formación continua de los trabajadores, de esta transición energética y de reindustrialización,

S00 porque también forma parte de una cuestión territorial porque la productividad

S00 no solo depende de lo que pasa dentro de las empresas o de las economías de aquellas empresas,

S00 también depende de las oportunidades que hay en los...

S00 diferentes territorios. Depende de si las zonas rurales disposen de infraestructuras,

S00 de si los jóvenes pueden quedarse en sus municipios, de si existen serveis públicos de

S00 cualidad y de si la transición ecológica genera actividad allá donde realmente

S00 se produce la energía y no nos necesita producir la energía en lugares poblados

S00 porque después la gente consumía las grandes zonas metropolitanas.

S00 El día pasado a nuestro grupo aprobamos una proposición de ley

S00 con la dirección de atraer más talento también en estos territorios

S00 y conformarlos, mejor y por eso hace falta, toda esta inversión de infraestructuras.

S00 Y finalmente, en este bloque de productividad,

S00 quería referirme a la inteligencia artificial porque compartimos

S00 que representa una gran oportunidad, pero también sabemos que los beneficios

S00 de las revoluciones tecnológicas no es distribuirse automáticamente.

S00 Para eso le gustaría preguntar quién es político es público, es considera imprescindible.

S00 porque los guanjas de productividad asociados a la inteligencia artificial

S00 traducen en mejores salarios, más oportunidades formativas

S00 y una reducción de las desigualtades y no només una mayor concentración

S00 de los beneficios, como parece que puede pasar.

S00 Y acabo

S00 y con una pregunta que probablemente les angole a todos

S00 y que es más una reflexión final de todas las que le he hecho

S00 porque el Bank de España parla sobre productividad, competitividad

S00 y sostenibilidad fiscal, pero en una economía donde la habitación

S00 expulsa a los jóvenes, los ajuntamientos acumulen recursos

S00 sin poderlos invertir, que es muy grave,

S00 donde se concentra el sector bancario continuando

S00 con este creyimiento de sus beneficios

S00 y donde aún dependen excesivamente del turismo,

S00 quién considera que es el principal obstáculo estructural

S00 porque avancemos a capar un modelo más económico, más productivo.

S00 productivo, y con una fuerza presencia industrial y que a más a más sigue socialmente más

S00 justo.

S00 Y acabo aquí.

S00 Gracias.

S00 Muchas gracias.

S00 A continuación, tiene la palabra por el Grupo Plurinacional Sumar, el señor Martín.

S00 Gracias, presidente.

S00 Señor gobernador, como sabe mi grupo pidió ampliar el contenido de su comparecencia con

S00 el fin de que haga algo que desde mi punto de vista debería ser algo habitual, rendir

S00 cuentas ante esta cámara sobre las importantes competencias que usted gestiona y hacerlo también

S00 sobre la transparencia de su gestión.

S00 Tengo que decir que en las 75 transparencias que nos ha puesto no he visto que respondiera

S00 esta solicitud, posiblemente en la contraréplica tenga oportunidad de hacerlo.

S00 Usted, señor escriba, llegó al Banco de España prometiendo una nueva etapa, una

S00 etapa más transparente en su propio relato institucional.

S00 plan estratégico 20 y 30 que usted ha citado iba a convertir el banco en un

S00 banco que rinde cuentas pero hoy el problema es que sus actos señor escriba

S00 no están reforzando ese compromiso usted ha construido una retórica de la

S00 transparencia pero cuando llega la hora de aplicarla ésta se evapora voy a

S00 ordenar esta crítica en tres bloques y aportarle datos para que compruebe que

S00 mi finalidad es constructiva también tengo la sensación de que no le pasan los

S00 las solicitudes y los informes que le hacemos llegar desde mi grupo

S00 parlamentario o al menos yo no los he visto reflejados en su en su

S00 presentación el primer punto el primer bloque es sobre las cuentas del banco

S00 de españa en 20 25 las cuentas señores escriba son un test de

S00 transparencia institucional que es desde mi punto de vista el banco de

S00 españa no aprueba déjame darle datos que sustentan esta afirmación desde una

S00 parte del Gobierno y desde mi grupo parlamentario se formularon observaciones muy concretas

S00 en 2025 a las cuentas de 2024, cuando ya usted era gobernador, es verdad que hacía muy poco

S00 que llegaba, no le hago especialmente responsable de esas de 2024, pero recientemente las hemos

S00 vuelto a hacer en 2026 sobre las cuentas de 2025, donde usted ya sí ha tenido oportunidad

S00 de verlas y de incorporarlas, no lo ha hecho así, de hecho las ha ignorado. Se le

S00 advirtió sobre tres problemas de fondo, la baja solvencia del Banco de España, en segundo

S00 lugar la gran cantidad de billetes físicos que todos los años los bancos se entregan

S00 al Banco de España porque les sobran, y en tercer lugar sobre el alizamiento de resultados

S00 en la cuenta del Banco de España, tres cuestiones muy importantes por sus consecuencias para

S00 el Estado y el control parlamentario efectivo. Sobre el primer punto el Banco de España

S00 presenta un rato de solvencia muy inferior al del resto de bancos centrales nacionales.

S00 los recursos propios del Banco de España sobre el activo

S00 solo representan el 6,5% frente al 20,3%

S00 del conjunto del Euro Sistema.

S00 El Bundesbank, por ejemplo, tiene un 15,6%

S00 y el Banco de Italia un 30,1%.

S00 A esta magra solvencia del Banco de España

S00 se añade un panorama geopolítico

S00 de gran inestabilidad

S00 que usted nos ha contado

S00 a lo largo de su exposición

S00 del informe anual,

S00 que obligará a dar una respuesta de política monetaria

S00 que previsiblemente volverá a generar pérdidas en el Euro Sistema.

S00 El Banco de España ya registró,

S00 como usted sabe, pérdidas operativas significativas

S00 en 2023 y en 2024

S00 y el BC acaba de reiniciar la subida de tipos,

S00 lo que puede abrir ya un escenario de nuevas pérdidas.

S00 En este contexto de escasa solvencia

S00 que es importante porque el Banco de España

S00 ya no es un banco central.

S00 ya no puede operar con capital negativo como antaño, ¿no?

S00 ¿Por qué pertenece al eurosistema y no tiene esa posibilidad, señor Escribá?

S00 Usted, para ser independiente, necesita tener capital, si no deja de serlo,

S00 porque le tiene que refinanciar el tesoro, ¿no?

S00 Ya digo que en ese contexto de escasa solvencia, previsibles pérdidas crecientes

S00 y recorte prolongado de las aportaciones al tesoro,

S00 lo mínimo exigible a una institución que dice querer asumir responsabilidades

S00 y dar explicaciones habría sido incorporar en sus cuentas anuales

S00 escenarios de sensibilidad del balance sobre riesgos futuros

S00 y estrategias ante un eventual deterioro patrimonial.

S00 Esto es lo que le solicitó una parte del gobierno, mi grupo parlamentario

S00 y el informe de expertos que encargó usted para animar la reforma

S00 de la Ley de Autonomía del Banco de España.

S00 Está en su informe de expertos, sin embargo...

S00 usted ha ignorado esta recomendación prudencial en las cuentas de 2025.

S00 En segundo lugar, sobre el tema de los billetes. España aparece como una anomalía entre los

S00 países del euro. La Banca Española devuelve al Banco de España miles de millones de

S00 billetes físicos por encima de los que el Banco de España les entrega para realizar

S00 sus operaciones de efectivo. La devolución acumulada de billetes se eleva a 39.300

S00 millones a finales de abril de 2026. No es moco de pavo, señor gobernador, es una cifra

S00 que por su dimensión y rareza dentro de la eurozana no se puede despachar, como hacen

S00 ustedes con un, los traen los turistas. En primer lugar, porque esto no ocurre en

S00 otros países turísticos, señor escribado, no ocurre en Francia, no ocurre en Italia

S00 y no ocurre en Grecia, donde además en este último país el turismo pesa sobre

S00 el PIB más que en España. En segundo lugar, porque el 53% de esos billetes físicos...

S00 son de 100 euros, de 200 euros y de 500 euros.

S00 Estos billetes, señor Escribá, ya le digo yo que no los traen los turistas alemanes

S00 porque no se los cogen en el supermercado o el chiringuito de la playa de La Palma.

S00 En tercer lugar, porque la devolución de billetes extendentarios

S00 ocurre a lo largo de casi todo el año.

S00 No se concentra en los meses de más actividad turística, los tres meses de más actividad.

S00 De hecho, hay más devoluciones fuera de esos tres metros.

S00 Y por último, porque el 22% de los billetes de 100 euros, el 26% de los de 200

S00 y el 36% de los de 500, se devuelven en sucursales del Banco de España

S00 que dan servicio a oficinas bancarias localizadas en provincias

S00 donde el turismo internacional no tiene mucha relevancia.

S00 Señor Escribá, estos datos hacen insuficiente una explicación basada exclusivamente en el turismo

S00 y justifican que el banco haga una investigación,

S00 investigar qué parte puede proceder de atesoramiento de flujos trasfonterizos de actividad.

S00 legales intensivas en efectivo o de economía sumergida.

S00 Por eso, es necesario que ante una situación tan abultada en billetes el Banco de España

S00 no lo ignores, sino que realice un trabajo de investigación y ofrezca una explicación

S00 robusta a esta cámara.

S00 En tercer lugar, el alisamiento de resultados en la cuenta del Banco de España.

S00 El Banco ha reducido durante años sus beneficios creando provisiones ficticias que ha utilizado

S00 después para neutralizar las pérdidas.

S00 El fin de esto era evitar que la opinión pública haga preguntas, porque una cosa es reconocer

S00 pérdidas y cubrirlas con reservas y otra muy distinta es impedir cómo hace el Banco

S00 de España que las pérdidas afloren donde deben aparecer, que es en el resultado final.

S00 Eso no mejora la transparencia, señor Escribá.

S00 Eso, sino que oculta el signo y los efectos de la política monetaria.

S00 Otros bancos no lo hacen así, otros bancos dejan que se vea el efecto de la política.

S00 en el resultado final de las cuentas.

S00 Aclaro que no estoy diciendo que sea una conducta ilegal,

S00 digo que es poco transparente,

S00 impide ver cuáles son los efectos de la política monetaria

S00 en el resultado final de las cuentas del Banco de España.

S00 El segundo bloque,

S00 Versa sobre la sentencia del Tribunal Supremo.

S00 Señor gobernador,

S00 como usted sabe,

S00 el Tribunal Supremo condenó al Banco de España

S00 por negar información a diputados.

S00 A diputados ejerciendo una función constitucional de control.

S00 La sentencia reconoce el derecho a obtener la información solicitada

S00 sobre los intereses abonados por el Banco de España,

S00 los bancos en 2022 y 2023

S00 por sus depósitos en la facilidad de depósito.

S00 Pero, tras perder en el Supremo el Banco de España,

S00 es verdad que usted entonces no era gobernador

S00 y no era gobernador,

S00 no era responsable de que se hubiera producido

S00 esa demanda por nuestra parte,

S00 pero sí es responsable del cumplimiento de la sentencia.

S00 Y han buscado otra forma de no cumplir, señor gobernador, en lugar de entregar la información,

S00 que es lo que dice literalmente la sentencia. Ustedes lo que quieren ahora es exhibir el

S00 folio de datos, porque es un folio lo que les hemos solicitado, en una sala de su sede.

S00 Esto, señor Escribano, es cumplir la sentencia, es sustituir la entrega que dice la sentencia

S00 por una exhibición tutelada. Nos va a obligar a hacer algo que no queremos, señor gobernador,

S00 a iniciar un procedimiento de incumplimiento de sentencia en la audiencia nacional. Yo le

S00 pido que recapacite sobre el tema y que facilite los trabajos legislativos de esta camada, donde

S00 esa información es básica para la construcción de políticas más útiles para los ciudadanos.

S00 Un corollario sobre esto de esta cuestión es el altísimo coste de la política monetaria.

S00 Desde 2023 se han transferido a los bancos en el conjunto de la eurozona de...

S00 332.000 millones desde la facilidad de depósito. En España han sido 20.300 millones, lo que

S00 hemos transferido desde el Banco de España a los bancos con sede en nuestro país, con

S00 un menoscabo también de las aportaciones al tesoro.

S00 Yo estoy convencido, señor Escribá, de que es posible hacer una política monetaria

S00 igual de efectiva, pero mucho más barata de la que están haciendo ustedes. Entre

S00 otras cosas para que no se anulen esas aportaciones procedentes de los bancos al tesoro.

S00 Señor Escribá, nosotros le dimos nuestra confianza porque pensábamos que usted iba

S00 a abrir las ventanas y renovar una institución que está recuperándose de una grave pérdida

S00 reputacional. Usted se presentó como adalite la transparencia, nosotros queremos seguir

S00 confiando en usted, pero tendrá que hacer algo para que mantengamos nuestra confianza.

S00 Le pongo… Sí, el tercer bloque que quería plantearles es sobre las insuficiencias que

S00 vemos en los informes de estabilidad financiera del Banco.

S00 Señor Escribá, a mí me parece que faltan elementos importantes en esos informes.

S00 Por un lado, creo que su mirada es de baja resolución y por otro que no están suficientemente

S00 aterrizados sobre los riesgos concretos que afectan a los bancos con sede en España.

S00 Le pongo un ejemplo concreto de lo segundo. Uno, dentro de la denominada banca en las

S00 sombras, es decir, de las conexiones de los bancos regulados con inversores no regulados,

S00 que es muy relevante, pues vamos por el crédito privado desde mi punto de vista, es por donde

S00 nos va a venir la siguiente crisis bancarias. Se trata en concreto de las transferencias

S00 significativas de…

S00 riesgo de crédito, un fenómeno creciente entre nuestros bancos que no aparece en los

S00 informes. A través de ellas los bancos transfieren una parte del riesgo de las carteras de crédito

S00 que tienen concedidos empresas, las transfieren a inversores externos que asumen las primeras

S00 pérdidas sin que esos créditos desaparezcan del balance del banco.

S00 Señor Escriba, ¿dónde está en esos informes? ¿dónde están los análisis de solvencia

S00 de las contrapartes a las que se transfiere ese riesgo y que están fuera del banco en la

S00 banca en la sombra? Ya le digo que en los informes de estabilidad ese análisis de solvencia

S00 de las contrapartes no está. A ver si nos vamos a encontrar con la desagradable sorpresa

S00 de que cuando llegue la crisis esas contrapartes no son solventes y no pueden asumir las

S00 primeras pérdidas y estas acaban colisionando contra un capital bancario que en este

S00 caso va a ser insuficiente para hacer frente a las mismas.

S00 Termino con una referencia a la burbuja inmobiliaria, a la que usted ha dedicado mucho tiempo en

S00 su exposición. Señor gobernador, padecemos una nueva burbuja. El Banco nuevamente la

S00 está negando. Hace tiempo que los precios de la vivienda dejan de estar relacionados

S00 con los salarios que se pagan en el país y con la capacidad de endeudamiento de

S00 las familias. Es verdad que es distinta el exterior. Esta no es de crédito, esta

S00 es de expectativas. Y está generada por la expansión cuantitativa que hicieron ustedes.

S00 Por eso no ocurre sólo aquí, también ocurre en otros países europeos y por una

S00 mala regulación que ha dejado que la vivienda se convierta en un activo de

S00 inversión. Usted, señor Escribá, tiene los instrumentos para pinchar la demanda

S00 especulativa, los instrumentos macro prudenciales. No es la relación que nos

S00 ha contado usted aquí, la importante, la importante es que usted pinche la

S00 demanda especulativa. Y esa responsabilidad suya, aunque no tenga

S00 efecto sobre la estabilidad del sistema financiero.

S00 Es responsabilidad suya porque las burbujas son responsabilidad del Banco de España.

S00 Señor gobernador, el Banco de España vuelve a negar por segunda vez una burbuja cuando

S00 negó la anterior, que la negó hasta el final, incluso luego no supo gestionar una crisis

S00 de solvencia cuando estalló, provocó, vamos, fue responsable por esas dos negligencias

S00 de la mayor crisis que hemos sufrido en la democracia.

S00 Estamos diciendo que ustedes están repitiendo la historia negando esta burbuja y que esta

S00 vez ya no cuentan con el crédito reputacional cuando negaron la anterior, están ustedes

S00 en números rojos por decirlo así en reputación, nada más gracias y gracias por la generosidad.

S00 Gracias, tiene la palabra continuación por el Grupo Parlamentario Socialista, la señora

S00 Anker.

S00 Muchísimas gracias presidente, señor gobernador, bienvenido.

S00 de nuevo a esta comisión y quiero comenzar en nombre de mi grupo con palabras de reconocimiento

S00 a su trabajo, el de su equipo y el de todos los profesionales del Banco de España, porque

S00 no podemos obviar a nadie de esta comisión que detrás de este informe anual que hoy

S00 nos presenta, hay mucho trabajo de estudio, recopilación de datos, investigación y análisis

S00 y evaluación. Un trabajo que mejora el conocimiento de nuestra economía que pretende

S00 y creo que así está siendo en esta comisión enriquecer el debate público y facilitar la

S00 adopción de decisiones mejor informadas. Hoy nos presentaba el informe anual del 2025

S00 y me gustaría centrarme en él y como ningún informe anual puede interpretarse como una

S00 fotografía eslaga, le agradecemos y reconocemos que haya contextualizado sus conclusiones

S00 con la evolución de la economía a nivel global y también durante el...

S00 la mitad de 2026 y con las nuevas previsiones del 2026 y 2027, aunque he visto que solo

S00 lo ha centrado a nivel europeo y a nivel global.

S00 Señor gobernador, el informe describe a la economía española como una economía que

S00 ha crecido más de lo previsto, que ha mejorado su capacidad de resistencia y que comienza

S00 a corregir algunas de sus debilidades estructurales. También no recuerda que persisten desafíos

S00 importantes en vivienda, productividad, financiación, inflación y sostenibilidad

S00 de las financias públicas, pero de la exposición tan exhaustiva que ha tenido hoy aquí, de las

S00 evidencias que recoge el informe. Nuestro grupo extrae tres conclusiones que quiere destacar.

S00 Y la primera es que España está resistiendo mucho mejor que otras economías. La segunda

S00 es que la orientación de la política económica está dando resultados, la política económica

S00 del Gobierno está dando resultados y que debe mantenerse y perfeccionarse. Y la

S00 tercera es que los retos pendientes requieren que toda...

S00 las administraciones, absolutamente todas, ejercan sus competencias con responsabilidad

S00 y cooperación. Y como decía, la primera conclusión es que España está resistiendo

S00 mejor que otras economías. El informe reconoce que nuestra economía volvió a superar las

S00 previsiones en 2025 y continúa mostrando una notable capacidad de resistencia ante

S00 la incertidumbre internacional. En apenas año y medio hemos asistido a una escalada

S00 de las tensiones comerciales. Les hemos visto en la diapositiva primera que nos

S00 planteaba, una política arancelaria estadounidense cambiante, al debilitamiento

S00 del marco multilateral y a una nueva perturbación energética provocada

S00 precisamente por el conflicto en Oriente Medio. Pero a pesar de todo esto, a

S00 pesar de toda esta incertidumbre, de toda esta volatilidad, el producto interior

S00 buto español creció un 2,8% en 2025 frente al 1,4% registrado en el

S00 conjunto de la zona eurora. Es decir, España duplicó el crecimiento medio de la

S00 área monetaria.

S00 Y no está creciendo a costa de reproducir los desequilibrios de otras etapas, es decir,

S00 no está creciendo por el boom inmobiliario o por el sobrevuelto de hundamiento privado,

S00 el crecimiento del 2025 se ha apoyado en consumo, en inversión productiva y en creación

S00 de empleo sin que se observen desequilibrios macrofinancieros significativos.

S00 El informe destaca el papel de la demanda interna privada, el avance de la inversión,

S00 la intensa creación de empleo, también señala que el crecimiento potencial de

S00 nuestra economía se ha elevado por encima del 2% gracias a la evolución de la población

S00 en la inversión y la mejora de la productividad.

S00 El informe reconoce también la contribución de los flujos migratorios, si es verdad al

S00 aumento del empleo y de la actividad, pero sin que se observe un efecto negativo sobre

S00 el empleo de las personas nacidas en España, así lo reconoce el informe.

S00 Nos parece importante resaltarlo porque aporta evidencia y rigor a un debate que con

S00 demasiadas frecuencias se aborda desde el prejuicio y ya lo hemos visto antes en una

S00 de las intervenciones por parte de la extrema derecha aquí en…

S00 en la comisión. Reconocer la fortaleza de nuestra economía no significa negar sus vulnerabilidades,

S00 pero el reciente informe de estabilidad financiera que publicó su institución constata también

S00 la mejora de la situación financiera de los hogares, lo hemos visto también en las dipositivas

S00 y de las empresas durante el último semestre de 2025.

S00 España, por tanto, afronta este nuevo escenario que nos ha reflejado en sus diapositivas

S00 desde una posición que creemos, y además el informe así lo constata con datos

S00 y evidencia una posición más sólida que en crisis anteriores.

S00 De hecho, hoy no lo he visto publicado y posiblemente es un segundo intervención, no diga, pero las

S00 previsiones que publicaron el viernes nos ha presentado un mantenimiento del crecimiento

S00 para España del 2,3% en 2026 y del 1,7% en 2027, claramente superior al previsto para

S00 la zona euro. Y aunque nos dicen que va a incrementarse

S00 posible la inflación precisamente para mortiguar los efectos de ese nuevo shock inflacionario

S00 sobre las familias.

S00 sobre las empresas y los sectores más expuestos, el Gobierno ha aprobado y volver a aprobar

S00 hoy nuevas medidas de protección y apoyo, porque lo que es evidente y nadie puede negar es que

S00 el Gobierno de España monitoriza todos los datos y responde convirtiendo la economía

S00 de más resiliente. Y cuando hablamos de resiliencia, pues la resiliencia evidentemente

S00 no implica que haya invulnerabilidad, no somos invulnerables, pero significa, como

S00 dicen los datos del informe y hemos podido comprobar que cuando se adoptan medidas, cuando se adoptan

S00 respuestas, cuando se adoptan soluciones, lo que ocurre es que se dispone de más empleo, de que

S00 hay más empresas saneadas, que hay hogares menos endeudados, que hay un sistema financiero que es

S00 más solventes y una economía más diversificada para afrontar las dificultades que puedan venir.

S00 La segunda conclusión a la que hacía referencia al principio es que la orientación de la

S00 política económica del Gobierno de España está dando resultados y no porque todos los

S00 problemas de este resuelto no los están, los hemos visto aquí, sino porque las políticas...

S00 aplicadas coinciden en buena medida con esos factores que el propio informe

S00 identifica como responsables de la resistencia y de la transformación de

S00 nuestra economía. Por ejemplo, el mayor peso de las energías renovables ha

S00 permitido a España disponer de unos precios energéticos relativamente más

S00 favorables que otras economías europeas y esto demuestra que la transición

S00 energética no es únicamente una exigencia climática sino también

S00 es política económica, también es política industrial, también es

S00 autonomía estratégica que es lo que se nos está pidiendo desde Europa.

S00 Ante la nueva perturbación energética, junto con la respuesta inmediata, debemos

S00 seguir avanzando en autoconsumo, en almacenamiento, en electrificación y

S00 reducción de la dependencia de los combustibles fósiles, cosa que ya hemos

S00 ido haciendo a partir de los reales decretos leyes que se han ido aprobando

S00 en esta cámara. Pero también encontramos resultados positivos en

S00 empleo y productiva. En empleo, España ha creado casi el doble de empleo que

S00 la media de la zona euro desde el 2018, usted lo ha dicho. Me ha llamado mucho la

S00 atención cuando usted ha hablado de la singularidad.

S00 del mercado del trabajo y que se cotiza más, claro se cotiza más y se protege

S00 más, porque es una singularidad del país de España que a mí me me

S00 enorgullece y es que tenemos un país que protege, que protege a los más

S00 vulnerables, no sólo crecemos sino que también se redistribuye y que se

S00 consigue proteger más. También habla de los resultados positivos en

S00 productividad, una cuestión que el presidente del Consejo de

S00 Productividad también compareció aquí en esta cámara y también puso en

S00 valor y es que la productividad por hora trabajada en España creció un ritmo

S00 entre el 2022 y 2025, el doble que en el periodo de 2014-2019 y que me gustaría

S00 también poner en valor. Pero es más, el informe incorpora evidencia sobre los

S00 efectos favorables de la reforma laboral de 2021, a los que usted no ha hecho

S00 específicamente evidencia, pero a que a mí me gustaría decirlo, en las

S00 empresas más expuestas a la reducción de la temporalidad. Y este

S00 resultado es especialmente relevante, frente a quien sostiene

S00 que la caída de la temporalidad se ha limitado a sustituir contratos temporales por fijos

S00 discontinuos. De hecho, los datos que recoge el informe

S00 desmienten esta afirmación y me parece muy interesante una de los cuadros que aparece

S00 en el propio informe en el que dice, en las empresas que antes utilizaban más intensamente

S00 la contratación temporal, el empleo indefinido ordinario aumentó en cuatro puntos porcentuales,

S00 mientras que la aportación de los fijos discontinuos fue solo de un punto.

S00 Por tanto, la reforma laboral no ha maquillado la temporalidad, la ha reducido, principalmente

S00 mediante empleo indefinido ordinario. De igual modo, el informe identifica efectos positivos

S00 del quí digital sobre la productividad de las pequeñas empresas. La digitalización,

S00 la inversión financiada con fondos europeos y el apoyo a la innovación están produciendo

S00 resultados. Es verdad, aunque debemos ampliar su alcance y esperemos, si estamos adoptando

S00 medidas para que ellos sean así. El capítulo dedicado a la productividad reconoce un

S00 cambio de tendencia. España ha pasado de registratas negativas de productividad total de los factores

S00 a crecer por encima de la medida de la zona euro, una brecha acumulada que sigue siendo

S00 importante, pero que se está reduciendo como usted ha explicado también en sus diapositivas.

S00 Y esta es precisamente, hay un diagnóstico que nos dice que es importante aumentar

S00 el tamaño empresarial, mejorar el acceso a la financiación de las empresas jóvenes,

S00 desarrollar el capital riesgo, reducir barreras administrativas, facilitar la adopción

S00 de inteligencia artificial por las PIMES y esa es precisamente la orientación del Fondo

S00 de España CRECE y del refuerzo del ICO, anunciado por el Gobierno de España, que es movilizar

S00 financiación pública y privada hacia proyectos de vivienda, innovación, transición energética,

S00 digitalización y crecimiento empresarial. Es lo que se pretende, se evitar que proyectos

S00 viables se queden sin financiación por carecer de tamaño, historial crediticio o

S00 garantías suficientes. La verdad es que ha abordado muchos temas y nos gustaría

S00 hablar de muchas cuestiones, pero el tiempo nos limita.

S00 terminar hablando también de la vivienda en la que existe una coincidencia

S00 importante el diagnóstico del informe y la dirección de las políticas públicas

S00 y hablar de que nosotros pensamos que es importante combinar la protección

S00 inmediata de quienes se encuentran en situación de vulnerabilidad con una

S00 estrategia sostenida para ampliar la oferta pública y asequible por eso creo

S00 que es importante también resaltar las medidas que se están adoptando tanto del

S00 plan estatal de vivienda 2026 2030 como también la creación de la casa 47 o

S00 también el perte de reindustrialización al que una de las medidas a las que

S00 hacía referente el informe también hablaba y por último la tercera la tercera

S00 cuestión la tercera conclusión es que los avances sólo podrán consolidarse con

S00 una mayor implicación y corresponsabilidad de todas las

S00 administraciones creo que el informe lo expresa con claridad en materia de

S00 vivienda también en tema de políticas activas de empleo no se trata de

S00 utilizar las competencias para repartir culpas pero sí para compartir

S00 responsabilidad

S00 porque una competencia no es sólo una potestad, es también una obligación de actuar y la coordinación

S00 debe alcanzar también a la productividad. Me hubiera gustado hablar también del régimen

S00 28, del régimen 20 que se está adoptando en España y me gustaría también hablar de

S00 una iniciativa que hemos tenido en el Senado de nuestro grupo sobre las cuentas de pago,

S00 el Banco de España hizo un informe sobre la inclusión financiera y hay unas cuestiones que

S00 habría que mejorar y también nos gustaría que sobre esto comentara alguna cuestión y por

S00 tanto en definitiva y para terminar y si acaso en la segunda si queda algo de tiempo lo hablaremos,

S00 yo creo que hay una evidencia y es que la economía avanza pero que necesita seguir

S00 transformándose y frente a quienes convierten cualquier dificultad en una profecía de fracaso,

S00 nosotros defendemos otra forma de hacer política y es reconocer lo que funciona, hay que reconocerlo.

S00 hay que corregir lo que no funciona y actuar con responsabilidad, con más empleo, más

S00 productividad, más vivienda asequible y más oportunidades y ese es el camino que debemos

S00 de seguir todos coordinadamente. Muchísimas gracias.

S00 Muchas gracias. Para finalizar el turno de intervención de

S00 los grupos, tiene la palabra por el Grupo Parlamentario Popular, la señora Alía.

S00 Gracias, presidente. Buenos días, señor Escriba. Agradecerle en el nombre del grupo

S00 Popular y en el mío propio su visita de nuevo ante esta comisión y, por supuesto, nuestro

S00 agradecimiento a quienes integran y trabajan en la entidad por su labor y su esfuerzo.

S00 Mire, allá por noviembre del 2024 en esta misma comisión, yo le preguntaba a usted

S00 por la corrupción que empezaba a conocerse por parte de los ministros del Gobierno de

S00 EP.S. punto y desde ayer conocemos la sentencia del Tribunal Supremo con resultado de…

S00 más de 24 años de prisión para el que fuera ministro y compañero suyo. Usted es gobernador

S00 del Banco de España, de nuestro Banco Central Nacional, y entre sus funciones está la de

S00 asesorar al Gobierno, así como realizar informes y estudios que resulten procedentes. Pues bien,

S00 en ese asesoramiento al Gobierno y para no seguir desacreditando nuestras instituciones,

S00 su entidad debería recomendar al Gobierno que dimita y convoquelecciones, porque este descrédito

S00 jamás visto en democracia no lo podemos seguir permitiendo, gobernador, y usted por la importancia

S00 de su cargo tampoco lo debería permitir. Decayar y permitir esta deriva quedaría aún

S00 más claro que usted es un gobernador dependiente y al servicio del Gobierno de Pedro Sánchez

S00 y el Banco de España una entidad colonizada por el Partido Socialista.

S00 informe se desprende que el gasto público va en aumento. No era un 3,7%, lo prometido

S00 a Bruselas por parte del Gobierno. Estamos ante un informe que nada dice de la sostenibilidad

S00 de las pensiones. Sigue usted pensando que es materia de la iref. Nada dice de la crisis

S00 política del Gobierno que le nombra a usted. A su juicio toda la culpa de nuestros males

S00 se la echa la situación geopolítica, concepto muy socorrido en su informe. No para denombrarlo,

S00 pero no hay que irse tan lejos. El conflicto lo tenemos aquí dentro y viene de p.s.p.

S00 quien le nombra a usted. Para ser gobernador del Banco de España hay que ser valiente e

S00 independiente con el tratamiento de todos los temas relacionados con la política económica

S00 financiera, incluso fiscal, que tanto nos preocupa. Y usted se evita contar las verdades

S00 de este Gobierno.

S00 y pasa de puntillas. Mire, señor Escribac, todo va en detrimento de la entidad que está

S00 bajo su mandato. Usted nos ha traído aquí un nuevo catecismo económico del Partido

S00 Socialista y del señor Cuerpo, o no. Estamos ante un Gobierno al que es imposible tomar

S00 medidas por los desacuerdos con sus socios sin presupuestos 2024, 2025 y 2026. Y nada

S00 dice en su informe, es más, me llama la atención que en la página 23 han nombrado usted, falta

S00 mayor detalle de las partidas presupuestarias. No, señor Escribac, no, el mayor detalle,

S00 faltan los presupuestos. Se está incumpliendo el mandato constitucional del artículo 134

S00 de nuestra Constitución que ha llevado a realizar ampliaciones de crédito por valor

S00 ya de más de noventa mil millones. Y usted, callado en este...

S00 Un informe hace poco en una sala cercana aquí, en esta cámara y por primera vez se ha rechazado

S00 la cuenta general del Estado a propuesta del Partido Popular.

S00 Hay que ser valientes, hay que ser valientes ante la situación que se atraviesa en España.

S00 ¿Cree que con esto mimbre las expectativas de crecimiento van a ser las que ustedes

S00 tienen previstas?

S00 Con su informe se destaca la transparencia y la conducta como esenciales para la confianza

S00 de los ciudadanos. Ante la sentencia de ayer, ha evaluado el banco

S00 el riesgo reputacional para el conjunto de la Banca Española y le pregunto, ¿estas circunstancias

S00 afectan a la seriedad de nuestras instituciones en el exterior?

S00 También le quiero preguntar, señor Escribá, ¿es cierto que usted en septiembre de 2020

S00 se reunió con el señor Zapatero? Hablaron de facilitar el…

S00 el rescate de Plusulta, como porque era evidente que se necesitaba, por parte de las aerolíneas,

S00 estar al corriente de pago en las deudas con la Seguridad Social y la Agencia Atributaria

S00 Plusulta no cumplía con esos requisitos para ser rescatadas por sus elevadas deudas

S00 con la Seguridad Social a 31 de diciembre del 2019.

S00 La reunión fue en septiembre de 2020 y casualidad el 12 de enero del 2021 el certificado de deudas

S00 con la Seguridad Social es perfecto para cumplir los requisitos del rescate.

S00 Es todo esto cierto, señor Escribá, en cuanto al organigrama del Banco de España le pregunto

S00 a usted qué presume de dirigir equipos, cómo hace del personal al Banco, señor Escribá,

S00 cómo se promociona el personal que ya está dentro del Banco.

S00 que quiere usted incorporar a la plantilla del Banco a personal, sin oposición, a dedo

S00 como jefes de grupo con niveles altos, uno y dos. Yo le entiendo que usted quiera el

S00 90% de las jefacturas del Banco, que sean ocupadas por gente ajena a la entidad, impidiendo

S00 la promoción interna y, desde luego, pasando de méritos y capacidad.

S00 No, no se ría, señor Escribá, el Banco de España no puede ser un cortijo del Partido

S00 Socialista. Mire, ha hablado usted en una de sus diapositivas

S00 en la página 16 sobre el MIS energético, que permite también ganancias de competitividad.

S00 Y le pregunto qué impacto ha tenido operar con el método reforzado, ¿nos lo podría

S00 acuantificar? A su vez, en ese mismo gráfico dice que la dependencia de los precios…

S00 de la electricidad, se ha reducido más de la mitad en los últimos años por el desarrollo

S00 de la energía renovable. Pero ha tenido usted en cuenta los precios finales. Yo, mire, tengo

S00 aquí un cuadro y lo deja bien claro. El precio final en España, el coste final, 70,30, frente

S00 a 39,03 de Francia. Hay que tener en cuenta el coste final, hay que tener en cuenta

S00 el coste final y decir la verdad en los informes del Banco de España. Hay que ser un poquito

S00 más serios. ¿Y sabe usted por qué en España es el doble que, por ejemplo, en Francia? Pues

S00 muy sencillo, los servicios de ajuste y otros, un 21,67 en Francia a cero, los cargos y los

S00 impuestos, un 456 en Francia a cero, un 95. Mire, si hablamos de productividad, nada

S00 ha dicho usted de la productividad real.

S00 trabajador, en 2025 0,9 puntos por debajo de lo que teníamos en 2018, y en la Unión

S00 Europea ha subido 2,6 puntos. En España estamos a 19 puntos porcentuales por debajo de la

S00 media europea. Reducir la brecha en la productividad con la zona euro nos puede costar más

S00 de 20 años. Seguimos sin converger con Europa debido a la ineficacia del entorno institucional.

S00 Si perdemos productividad, perdemos competitividad y nos alejamos del crecimiento sostenible.

S00 Pero además de que sirve que mejore la productividad por hora, si el número de horas trabajadas

S00 cae y el resultado final es lo que le estoy comentando, la productividad por trabajador

S00 cae mientras sube media de la UE. ¿Cuál es su opinión? Es la falta de inversión pública,

S00 es la carga impositiva.

S00 que castiga la inversión, son las trabas administrativas que desincentivan la innovación

S00 y la inversión o no será por culpa del actual Gobierno que también. Lo que está

S00 claro es que perdiendo productividad no habrá crecimiento, no habrá empleo de calidad

S00 y no hay riqueza. Otro determinante de la productividad es la calidad de las instituciones.

S00 Para acondicionar este hecho, la capacidad de crecimiento de nuestra economía en el futuro,

S00 todos sabemos cómo se gobierna y se legisla actualmente en España a través de decreto

S00 ley. Más del 70 % de la legislación es por decreto ley. Esa es la fórmula de gobernar

S00 que sufre un deterioro total. La calidad de las leyes es penosa. La inseguridad jurídica

S00 crece sin precedentes. Tiene que haber una correlación entre calidad institucional...

S00 social y bienestar social, señor gobernador. ¿Qué pasa con las licitaciones en la contratación

S00 pública? ¿Se perjudica a nuestras pymes dándose licitaciones sin concurrencia? ¿Qué nos puede

S00 usted decir esto? Habla usted que las empresas son más grandes, hombre, solo faltaba, alguna

S00 tiene que crecer si les van dejando ustedes. En el mercado laboral avala usted las reformas

S00 la del 2021, también no me lo puedo creer. ¿Qué vale usted la reforma del 2021 con las consecuencias

S00 tan graves que está trayendo a las empresas? Si hablamos de vivienda, en su anterior informe

S00 lo pasaban de puntillas, no decían nada, ahora ponen mucho interés en hablar de vivienda

S00 en este informe y es lógico. Es una de las principales preocupaciones de la sociedad

S00 española, sobre todo de nuestros jóvenes y de las personas.

S00 en situación de vulnerabilidad. El precio de la vivienda supone un gran esfuerzo para

S00 sobre todo para los jóvenes. El ritmo de la subida se acelera un 12,7 % en 2025. El mayor

S00 aumento anual desde el año 2007, y no hace falta que no diga, lo sabemos, la oferta es

S00 limitada a pesar de todas las promesas de su presidente, Pedro Sánchez, todo lo que

S00 iba a construir, proponía triplicar la inversión pública en vivienda, alcanzando los 7.000 millones

S00 en los próximos años, además de crear una base pública de precios de alquiler, compra

S00 venta de inmuebles como punto de partida al acuerdo estatal para la vivienda. ¿Y qué

S00 se ha hecho, gobernador? ¡Absolutamente nada! ¿Están clara las cuentas de los planes

S00 de vivienda? Lo saben, nos puede informar. ¿Qué pasa con las arenas? ¿Sabe usted algo más que nosotros?

S00 ¿Conoce usted lo que ocurre con CEPES? Ahora, casa 47, se llama, ¿no? Pues mire,

S00 se lo cuento, de CEPES hemos conocido estos días a través de la cuenta general del Estado,

S00 más de 880 millones sin respaldo documental, 880 millones de CEPES sin respaldo documental,

S00 dinero que iba destinado al desarrollo urbanístico y promoción de viviendas en régimen de alquileras

S00 sequibles o social. ¿Qué le parece a usted estas cifras? Son parte del informe de la cuenta

S00 general del Estado. ¿Qué papel le parece que no habla de ello la ocupación y la

S00 inquiocupación en España para el problema de las viviendas? ¿Cuáles son sus propuestas?

S00 Porque yo creo que con sus propuestas nada vamos a solucionar. En la página 31 nos ha puesto usted ejemplo.

S00 un mapa de la situación de cómo crece el precio real de la vivienda, para querernos decir que

S00 es muy elevado el Madrid. En Madrid también crece la población y no lo compara usted

S00 con la población o con los precios de Soria ciudad real, donde la población por desgracia

S00 baja cada vez más. El Partido Popular ha planteado varias reformas en materia de

S00 viviendas, sobre todo la supresión de trámites y burocracia medidas para liberalizar el suelo.

S00 No hace falta que nos lo explique usted en su informe. Lo que tiene que reconocer es que la ley

S00 de vivienda de Sánchez ha fracasado ya la vista está. Y le pregunto, ¿tienen previsto limitar

S00 la concesión de hipotecas de más riesgo? ¿Qué impacto tendría en la situación de la vivienda?

S00 Porque la Asociación Española de la Banca ya se ha pronunciado y se les ha echado encima,

S00 diciendo que no es ningún...

S00 una solución para resolver el problema de la vivienda y del mercado hipotecario, cuando

S00 el nivel de morosidad de las hipotecas en España está en niveles bajos. Ustedes lo

S00 cifran en el 262. Es una clara contradicción entre el diagnóstico del Banco de España

S00 y las políticas del actual ejecutivo, así como en las soluciones de Corte Liberal

S00 que este informe sugiere. Usted también, si termino, presidente, continuó un segundo.

S00 Usted también presione, desde supuesto, para una simplificación normativa radical, porque

S00 usted mismo dice que el 71% de los municipios de España siguen con el PON del año 2008.

S00 Puedo continuar. Muchas gracias.

S00 Luego hablaremos.

S00 ¿Tiene la palabra para contestar las observaciones de su señorías, señor gobernador del Banco de España?

S00 Muchas gracias, presidente. Muchas gracias, señorías.

S00 Un piezo por las preguntas del señor Figueiredo, que ha puesto el énfasis.

S00 En la primera pregunta tenía que ver y también ha hecho referencia la señoría al tema de las pensiones.

S00 Y contestó como contesté el año pasado en el tema de las pensiones

S00 y justamente ahora acaba de salir un informe hace semanas por parte de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal

S00 donde ha hecho un análisis exhaustivo sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones.

S00 Es la entidad que la ley establece y tiene todas las competencias.

S00 y tiene todos los datos para analizar la sostenibilidad, el sistema de pensiones y, sinceramente, nosotros

S00 no tenemos mucho que añadir ni aportar para lo añadido a lo que ya ha dicho la IREF

S00 y que además está recién el agonado.

S00 Respecto a lo que decía el señor Figuaredo, que ha puesto en énfasis una forma más

S00 explícita que la señora lia sobre los problemas que genera el crecimiento del gasto en pensiones

S00 a medio plazo, yo simplemente quería recordar por un tema de consistencia también al señor Figuaredo

S00 y desde luego a todos los demás que el principal elemento de aumento del gasto de las pensiones

S00 es porque se revalorizan con el IPC a partir del año 2021, por ley.

S00 Y eso fue una decisión que se aprobó en el año octubre, noviembre del 2020 sin...

S00 votos en contra en el pacto de Toledo. Es decir, todo el arco parlamentario estuvo de

S00 acuerdo en que las pensiones se deberían tablorizar con el IPC. Una amatización, si

S00 no mal recuerdo, el grupo parlamentario se astuvo, pero fue el único que se astuvo, pero

S00 tampoco estuvo en contra. Entonces, yo creo que cuando uno habla de sostenibilidad a

S00 las pensiones, que me parece que es un debate legítimo y que por todas partes tiene

S00 que plantearnos, es decir, cuál van a ser las alternativas ante algo que parece

S00 que no es discutible, que es que se revaloricen con el IPC. Yo creo que ese es el punto.

S00 Lo que hay en la norma española y que ha sido acordada a nivel de la Comisión Europea en

S00 el pacto de Toledo es que el gasto en pensiones, y eso es lo que valúa la IRF cada cierto

S00 tiempo, porque si no habría que introducir medidas adicionales, es que el gasto en pensiones

S00 ha ajustado de ingresos netos nuevos, no puede superar el 13,3% del PIB de aquí

S00 al año 2050.

S00 si no, pues habría que tomar medidas. Este es lo que dice que más o menos el 13,3% es

S00 el nivel actual de gastointensiones. Luego tenemos un ancla, tenemos un mecanismo de

S00 sostenibilidad y que se evalúa regularmente por parte de una entidad independiente. El

S00 señor Villarriba ha hecho una serie de observaciones basadas en cuestionando el sistema

S00 estadístico español, cuestionando el sistema estadístico español que es el que todos

S00 utilizamos y que además está porque estamos en una Unión Monetaria y estamos en una Unión

S00 Europea completamente regulado y validado por parte de Eurostat y de forma reforzada después

S00 del antioocrisis. A mí me parece sinceramente que me parece arriesgado, no sé si he utilizado

S00 todo adjetivo, cuestionar el sistema estadístico de un país y cuestionar el Instituto Nacional

S00 de Estadística. Sinceramente lo creo. Creo que en este tema...

S00 tenemos que ser todos muy prudentes, porque realmente tenemos un sistema estadístico absolutamente

S00 homologado a nivel europeo, con todas las salvaguardias que da, la homogeneidad que da

S00 Eurostat, que nos puede a lo mejor gustar más o menos cómo se enviden algunas cosas

S00 y son temas técnicos y yo mismo puedo tener alguna duda sobre cómo se envíe algo, pero

S00 realmente lo que sí es algo que se ha acordado a nivel europeo para que todos

S00 seamos comparables, porque es que después, es decir, el PIB, el déficit público etcétera

S00 determina muchas políticas europeas y de sostenibilidad, por tanto es un tema en el cual no hay margen

S00 a desviarnos ningún país y los mecanismos que tiene Eurostat de sanciones son enormes

S00 y eso lo saben perfectamente todos los que son responsables de estadísticas y también

S00 lo es en parte del Banco de España porque somos responsables de las estadísticas

S00 financieras del país. Esto yo quería ponerlo de manifiesto desde el principio.

S00 El señor Figaeredo también ha hecho alguna referencia sobre el mercado de trabajo que después yo creo que hemos vuelto sobre ello más adelante.

S00 Yo creo que, sinceramente, y me gusta insistir en ello y lo hace el informe.

S00 En el informe hay un elemento que ha hecho referencia, que pone de manifiesto que si ahora mismo tenemos un mercado laboral que crea empleo y que ha reducido temporalidad y que tiene algunos elementos positivos,

S00 y de verdad que en el informe, como decía la señora Blanquer, hay algunos referencias específicas, es porque en distintos momentos del tiempo hemos ido introduciendo elementos en este mercado de trabajo

S00 que nos permiten en este momento que esa estabilidad en el empleo genere algo en el que...

S00 España todavía tiene mucho margen de recorrido, que es en que las empresas dediquen más tiempo

S00 a la formación de los trabajadores y los trabajadores quieran formarse más.

S00 Es el capital humano, uno de los elementos centrales a medio plazo.

S00 Y este es el momento en que seguimos trabajando todos y realmente requiere mucha reflexión,

S00 reflexión colectiva.

S00 Yo no sé si hay más cuestiones del señor Figueiredo, porque yo creo que todos los

S00 temas tenían que ver con temas más estadísticos que a mí me parece, como decía antes, que

S00 quise ser muy cuidadosos, ¿verdad?

S00 Cuando yo entiendo que todos ustedes tengan sus puntos de vista, quieran aprovechar estas

S00 oportunidades para plantear temas desde sus propios ángulos, pero yo creo que en algunos

S00 temas todos tenemos que tener un cierto sentido de la responsabilidad y uno de ellos tiene

S00 que ver con el respecto a las instituciones y, en este caso, el Instituto Nacional de Estadística

S00 que es para nosotros absolutamente...

S00 a ventar, porque somos usuarios permanentes de sus datos y yo creo que esto hay que ponderarlo

S00 adecuadamente. La señora Granoyers ha planteado distintos

S00 elementos. Permítame que me entre el 1, que yo creo que

S00 es el tema del superávit de los ayuntamientos y permítame que le haga una reflexión y

S00 es no es ya, es decir, que los ayuntamientos puedan utilizar el superávit, es que los

S00 ayuntamientos pueden ya utilizar todo el saldo previo de los superávit, que en este

S00 momento asciende a casi 40 mil 45 mil millones en depósitos que tienen los

S00 ayuntamientos en los bancos, pero eso depende de los ayuntamientos, depende de

S00 que los ayuntamientos construyan y generen instrumentos de inversión, por

S00 ejemplo, en mi rienda pública, que respondan los criterios de contra

S00 avión nacional y no tienen por qué pasar por el déficit público,

S00 simplemente tienen que crear, es decir,

S00 y hay hasta tres o cuatro opciones distintas de crear instrumentos, digamos, vehículos que

S00 tienen que ser rentables, que tienen que ser rentables, pero pueden hacer vehículos que

S00 tienen que ser rentables con inversión pública y no pasa por el déficit público para promover

S00 bien o para promover cualquier tipo de actividad. Esto no está restringido a los ayuntamientos

S00 y no requieren ningún cambio normativo, porque la contabilidad nacional es bastante clara

S00 en ese sentido. Me ha planteado también cuestiones que tiene que ver con el... Realmente, yo creo

S00 que el informe dedica mucha atención a ver el tema de la demanda y la oferta de la vivienda.

S00 Sinceramente, no nos obsesionemos con determinado tipo de inversores, porque su peso y eso está

S00 en el informe, su peso en el mercado de movilidad española es absolutamente residual, es absoluta.

S00 residual y no tienen un peso. Yo creo que todo ese tipo de de aproximaciones

S00 tienen como problema el que desviamos la atención de algunos elementos que yo

S00 creo que están en el informe y han estado en mi presentación que son

S00 absolutamente centrales que es el reportamiento de la fuerza. Realmente

S00 necesitamos mucha mayor producción de vivienda, de verdad, es decir, con el

S00 ritmo de creación de hogares, con el ritmo de llegar a inmigrantes, con

S00 todos los elementos que hay en el dinamismo de mercado de trabajo, necesitamos

S00 poner el énfasis en la producción de viviendas, identificar bien cual los

S00 elementos. Capital público, sí, hemos puesto de manifiesto, los

S00 alimentamientos pueden construir mucho más viviendas asectibles y pueden

S00 hacerla de más en condiciones de rentabilidad porque los precios lo

S00 están viendo, pero eso es una parte de la historia, hace falta capital privado,

S00 hace falta movilizar muchísimo capital para la cuestión de vivienda y

S00 cualquier medida que no entende, cualquier orientación que no...

S00 en cuenta eso, va a ser en algún momento problemático y conviene yo creo que sinceramente interiorizarlo

S00 bien, de verdad, porque este es un tema que o todos miramos con amplitud de miras, yo creo,

S00 a la problema que hay detrás, o va a ser difícil que lo abordemos si no tenemos una

S00 visión muy horizontal de los problemas. Esta es mi sensación sobre este tema y alguna

S00 de las cuestiones que ha planteado usted, que son legítimas y que tienen inquietud,

S00 tienen algún elemento, pero miremos el problema en su conjunto, miremos todas sus

S00 aristas y miremos como desde cada administración pública se puede contribuir a

S00 resolver el problema. Esto es lo que intenta hacer el informe del Banco, es decir, en una

S00 medida importante, ¿no? Y esto pues de alguna forma yo creo que debería llevarnos a

S00 reflexionar en un punto que yo he puesto en el énfasis es, es decir, tenemos una

S00 tentación en el país a buscar.

S00 culpabilidades en terceros, pero realmente tenemos una administración, unas administraciones

S00 muy complejas, con una distribución de competencias que se han establecido así por la Constitución

S00 y después por desarrollos del Tribunal Constitucional, interiorizemos esa dificultad e intentemos

S00 buscar una mayor cooperación de todas las administraciones públicas, porque si no

S00 se coopera en temas tan centrales como el de la vivienda realmente va a ser muy

S00 difícil avanzar en una solución de un problema que se va agudizando y crecientemente se va

S00 a agudizar, porque la demanda es muy fuerte y va a seguir siendo fuerte y la oferta, por

S00 mucho que lo intentemos, no va a ir al mismo ritmo si no ponemos en marcha procedimientos

S00 que son cada vez más, pues yo creo que requieren esa coordinación tan importante

S00 de distintas administraciones públicas, pues eso sí

S00 por ser, porque es que si no, es decir, a las cuestiones que ha planteado el señor Riza,

S00 mire, de las tres problemas que ha planteado, empecemos por el primero que tiene que ver

S00 con los resultados y las cuentas del Banco de España, puedo admitir, y yo soy el primero,

S00 que todavía podemos tener margen de ser más claros en la forma en que lo contamos,

S00 yo solo lo admito, yo creo que este año no lo reconocido usted, pero si lo compara

S00 verá que estamos haciendo esfuerzos más allá de que la contabilidad a veces

S00 es muy árida y muy difícil de explicar, es un sistema de información, pero yo creo

S00 que deberíamos, y yo es un compromiso para el año que viene, además de la

S00 contabilidad, además de la contabilidad que queda agua, gracias, además de la

S00 contabilidad pública, probablemente podemos hacer algún tipo de

S00 contabilidad ad hoc para que se hagamos un esfuerzo de explicación de todo lo

S00 que estábamos diciendo, pero

S00 A pesar de usted por hablar del capital, los bancos centrales no somos bancos privados,

S00 en ningún caso, y hay bancos centrales absolutamente independientes de autónomos que han estado

S00 trabajando con patrimonio alternativo en muchísimos años y no es un problema.

S00 Y como no era un problema, cuando se inició la Unión Monetaria y se pusieron requisitos

S00 extraordinariamente firmes de homogenización de todos los bancos centrales, de todos los bancos

S00 centrales, se permitió que cada banco central entrara con el capital que tenía y el Banco de

S00 España por razones históricas tenía muy poco capital, tenía una política pero tenía muy

S00 poco capital, a nadie le preocupó ni nadie le ha preocupado y más bien refleja como los

S00 balances tiene esa historia, refleja esa posición de partida, es decir, realmente eso es lo que

S00 hay y nada más, es decir, y a partir de ahí lo que ha hecho el Banco de España tiene cierto margen,

S00 es una política de provisiones que hemos refinado el último.

S00 año para incluso darle mayor automatismo y mayor estabilidad, que efectivamente lo que

S00 busca es suavizar el perfil de llegado de los ingresos al gobierno, pero no por ninguna

S00 razón como usted ha planteado, de falta de transparencia, al contrario, explicamos claramente

S00 nuestra política de provisiones. Es para mayor, dader mayor estabilidad y predictibilidad

S00 a los ingresos del Banco de España al tesoro. Al final no los quedamos nosotros, bueno,

S00 por cierto, si no los quedáramos, a lo mejor podríamos no tener patrimonio,

S00 y no reforzamos nuestro patrimonio en la ley de lo que usted dice, porque el patrimonio

S00 no es de equipo también y como una provisiones, pero realmente lo que queremos y creo que es

S00 lo que tenemos que hacer para evitar lo que pasa en otros bancos centrales, que por cierto

S00 están moviéndose en la dirección nuestra de tener provisiones, la dotación de provisiones

S00 más suaves a partir de la... el mención es que esto no sea un año, le doy al tesoro

S00 una cantidad enorme y ahora no se siente, no le doy nada y le doy pérdidas, estamos

S00 intentando dañar mayor predictibilidad. Pasado un periodo que ha sido excepcional y ahora

S00 entraré a explicarle el por qué.

S00 En los próximos años, vamos a ir retornando ya a una situación normal, porque ha pasado

S00 la excepcionalidad de política monetaria a la que me voy a referir en un momento y que

S00 explica esta situación donde hay bancos centrales que han tenido grandes perdidas en el aerosistema

S00 porque tenían pocas provisions y nosotros hemos tenido un par de años en las que no hemos

S00 dado beneficios y hemos utilizado el cohechón de las previsiones.

S00 Este año vamos a tener, yo creo, unos mil quinientos millones de beneficios y vamos

S00 a volver a un ritmo que básicamente los beneficios del Banco de España Structurales

S00 están en torno a tres mil quinientos cuatro mil millones y eso es lo que tenemos que intentar

S00 que llegue regularmente al tesoro cada uno de los años para que el tesoro tenga una fuente

S00 ingresor regular.

S00 Esa es la única razón que hay otras.

S00 Toda esta situación excepcional de perdidas que usted le busca a explicaciones particulares,

S00 yo diría, básicamente quien lo quiera entender tiene que hacer el análisis contrafactuales.

S00 ¿Qué hubiera pasado si cuando se produce el COVID?

S00 y el COBE y el POSCOBE, incluso, los bancos centrales y el aerosistema lo hubiera comprado

S00 masivamente deuda pública, pero masivamente, estamos hablando de que hemos tenido el 40%

S00 de toda la deuda pública, ha estado en el balance del Banco de España y todavía queda

S00 muchísima deuda pública en el balance del Banco de España. Obviamente que en ese momento

S00 la prioridad era la estabilización de la economía, la estabilización de la economía,

S00 evitar una situación de derrumbe completamente de las economías, ayudar a la financiación

S00 de los déficits públicos, fue una política casi fiscal, pero absolutamente necesaria

S00 para el propio objetivo del Banco Central que la estabilidad de precios, porque vamos

S00 a entrar en depresión y en caída de precios, en caída. Ese es el contrafactual que hay

S00 que hacer, eso es lo que realmente nos movió a hacer todo eso, yo no estaba en ese momento

S00 pero estoy absolutamente de acuerdo, yo desde otras políticas hice lo mismo y claramente

S00 que había que hacer una política combinada de demandas absolutamente expansiva para

S00 compensar esa situación y claramente estabas comprando la deuda a precios altísimos,

S00 que damos una situación de tipos de interés cero y por tanto los precios ladreros

S00 tenías que dejar de hacer eso, tenías que estar pensando en ese momento en que

S00 vas a tener pérdidas cuatro años después, o tenías que dar prioridad a la

S00 estabilización de la economía. Eso es lo que hicimos, eso es lo que hicieron los

S00 bancos centrales. Comprar masivamente deuda pública a precios altísimos, muy

S00 caros, eso va a generar pérdidas después, pues depende y eso ocurrió.

S00 ¿Qué ocurrió después? Que después del Covid, después del Covid,

S00 se produció una subida de inflación muy alto por distintas

S00 razones que nos llevaría tiempo a explicar, pero que son bien conocidas.

S00 ¿Qué tenía que hacer el Banco Europeo? Pues si lo ha sido criticado por el momento

S00 por reaccionar un poco más tarde tuvo que subir mucho los tipos de interés y eso

S00 afortunadamente hay que hacer el contrafactual, ha permitido que ahora

S00 mismo tengamos algo que es un gran valor para todos los ciudadanos europeos,

S00 que es una inflación en el objetivo del 2% que es lo equivalente a

S00 estabilidad de precios. Eso también generó un aumento en la

S00 remuneración, digamos el drenaje de liquidez enorme que supuso la entrada de

S00 todo.

S00 la deuda pública y básicamente tú tienes que tener el exceso de liquidez de la

S00 facilidad de vósitos como resultado de la subida de tipo de interés remuneramos

S00 más los depósitos del exceso de liquidez que hay al sistema por parte de

S00 los bancos es la combinación de estos dos elementos las dos razones que llevan a

S00 que después haya habido situaciones de presión sobre la cuenta de resultar de

S00 los bancos centrales algunos con pérdidas como nosotros con las

S00 provisiones cero pero es el resultado de dos decisiones que no tienen nada

S00 que ver y que había que haberlas tomado sí o sí una estabilizar la economía y

S00 pedirla impedir la deflación y otra después después evitar que la

S00 inflación se nos respira se nos fuera de control y llevarlo a secar son esos dos

S00 elementos fundamentales lo que llevaron a esas decisiones y por eso es lo

S00 estamos donde estamos yo creo que esta es la reflexión que hay que hacer el

S00 segundo elemento que plantea usted que es el de los billetes en circulación

S00 porque no nos vamos a poner de acuerdo nunca tenga usted la seguridad que si en el

S00 banco de España pensáramos que hay algo

S00 aquí o algo a investigar cómo hacemos en cada operación lo ponemos en y lo hacemos en algunas

S00 ocasiones lo ponemos lo ponemos no lo ponemos en manos del seplac por supuesto como hacen los

S00 bancos como hacen todos los bancos españoles cuando encuentran que algún movimiento defectivo

S00 puede ser dudoso claro que lo tienen que hacer los bancos y lo hacen y hablan con el seplac y

S00 estos son procesos obviamente de investigación que hace el seplac y que se que se tiene

S00 el nivel del coplac tenemos unos mecanismos de blanqueo de capitales en españa absolutamente

S00 no volvamos a nivel internacional y que vean todo el movimiento defectivo de hecho españa es es uno

S00 de los países de europa que tienen restricciones mayores con diferencia al movimiento defectivo

S00 por parte de la agencia cibutaria y esto ha generado incluso discusiones a nivel europeo y

S00 controversias por lo tanto eso es así y después los billetes en circulación usted puede

S00 hacer los cáculos que quieran pero realmente lo que importa es el saldo neto de turistas

S00 y los turistas llegan a españa

S00 con los billetes que llegan en el bolsillo

S00 y se van con mucho menos. Eso quiere decir que la emisión neta de billetes

S00 es crecientemente nativa, tenemos 97 millones de tubistas y 22 millones de

S00 españoles que saben fuera. El neto es evidente, no hay más de lo que se

S00 puede sacar de ese tema. Y después el tercer tema que plantea es el de la

S00 Estabilidad Financiera y en el tema de la Estabilidad Financiera yo creo que hay

S00 una tentación de intentar, yo lo puedo entender, es decir que España tuvo una

S00 situación estudiante compleja como resultado de la burbuja inmobiliaria que

S00 explotó en aquellos momentos. Pero yo no sé si usted, es decir mira, el

S00 instrumento más poderoso que tenemos nosotros y lo presentamos en el

S00 Estabilidad Financiera es intentar reproducir en lo que se llama un

S00 estrés agudo, las condiciones que tuvimos entre el año 2008 y 2010. Cuando reproducimos

S00 eso y lo reproducimos hacia, yo creo en forma de seis meses, yo creo en distintos informes

S00 lo hemos presentado, la verdad, cuando digamos estresamos la economía para que la caída

S00 del empleo, para que el aumento del paro, para que aquellas condiciones que se produjeron

S00 en aquel momento, incluso en términos provinciales, se parezcan a las que tuvimos en aquel momento,

S00 el sistema de financiamiento español resiste muy bien y resiste muy bien por distintas razones.

S00 Primero, porque los bancos tienen el doble de capital que entonces, el doble. Segundo,

S00 porque en aquel momento había una política y puedo estar de acuerdo con usted en alguna

S00 de las razones que haya hecho una política de provisiones muy laxa, es decir, y de provisiones específicos.

S00 y hubo mucha tendencia a expandir el crédito, es que no tiene nada que ver la dinámica del crédito

S00 entonces, es decir, y el reconocimiento implícito que podía haber de morosidad oculta que la que

S00 tiene ahora, es que no tiene absolutamente nada que ver, es que yo he intentado presentar de una forma

S00 bastante clara la dinámica de crédito entonces, el endeudamiento de las familias, el endeudamiento

S00 del crédito promotor y lo que está pasando ahora es que no se parecen en nada y eso al

S00 final os sale por el estrés tres, os sale en los indicadores intervíos que tenemos o al final,

S00 es decir, no hay otra forma de verlo, es decir, es que el Banco de España crea un departamento

S00 de estabilidad financiera que lo hemos reforzado en los últimos dos años, además crecientemente

S00 justamente para que no vuelva a pasar lo que pasó y dedicamos muchísimos recursos que

S00 entonces se dedicaban y tenemos especialistas del máximo nivel y lo miramos desde todos

S00 los puntos de vista y después ese informe se eleva y se discute en la Comisión Ejecutiva

S00 y en el Consejo de Gobierno del Banco de España y al final es verdad que ahora tenemos

S00 instru...

S00 que el banco no podía tener entonces. Nosotros podemos poner restricciones que

S00 sería la herramienta que nosotros disponemos en este momento y que no

S00 disponíamos y que requiere consultas a nivel europeo y a nivel de la Ancesfi, pero

S00 que es sobre limitar el acceso al crédito y los estándares del crédito.

S00 Ese es el único rameo. La parte que me va a decir usted, si le pedimos más

S00 capital de los bancos o reforzamos todavía más la parte

S00 micro prudencial, le puedo asegurar que los bancos están más vigilados, que nunca

S00 están más evaluados, que nunca tenemos la máxima información que ellos.

S00 De hecho, no sé quién ha planteado, usted también no ha planteado el tema de la

S00 economía del Shadow Banking, sabemos perfectamente lo que cada banco español

S00 financia el Shadow Banking, lo sabemos perfectamente y sabemos que son cantidades

S00 absolutamente mínimas. Si lo hemos dicho en algunos momentos, otra cosa

S00 distinta es lo que ocurre en otras instituciones, otra cosa lo que ocurre

S00 en otras partes del mundo donde hay algo mejor.

S00 verdad que puede ocurrir que desde los bancos y los fondos, los grandes fondos de

S00 de private credit, de private equity, de cash funds estén apalancándose mucho y se

S00 apalancan con bancos, no son bancos españoles, no son bancos españoles, se lo

S00 puedo asegurar yo. Entonces las herramientas que tenemos macro

S00 potenciales son las que tenemos y yo he intentado explicar, es decir, cómo

S00 estamos abordando este tema y lo he intentado explicar, estar en el

S00 informe, lo hemos explicado en el informe de esta vía financiera y también ha

S00 aparecido una transparencia y eso también tiene que ver con alguna pregunta que me

S00 decía la señora Alia, que me decía, bueno, ¿van ustedes a utilizar esas

S00 herramientas? Pues se refería a lo mismo que estamos hablando aquí, van a

S00 utilizar esas herramientas, si la morosidad es bajísima, pero si realmente la

S00 sociedad española de la banca está diciendo que no hay ninguna necesidad,

S00 o sea, obviamente que vamos a escuchar al sistema bancario español,

S00 obviamente que vamos a escuchar a las autoridades...

S00 Europea sin algún momento introdujemos estas medidas. Obviamente que vamos a tener que escuchar

S00 al gobierno y al resto de los supervisores en Lancesi, pero la responsabilidad última,

S00 según la ley, es del Consejo de Gobierno del Banco de España. Hemos indicado que vamos

S00 a ser extraordinariamente prudentes, que no tenemos previsto introducir estas medidas

S00 por el momento, pero es nuestra responsabilidad hacer un seguimiento máximo de todo lo

S00 que pasa en el mercado inmobiliario, en ese sentido, es decir, y he planteado

S00 los términos en los cuales esto debe abordarse. Somos el único país de Europa con Italia

S00 que no ha introducido medidas de restricción a los estándares de crédito. Somos el único.

S00 Hemos recibido una recomendación explícita del Fondo Monetario Internacional para que

S00 lo hagamos ya. Hemos recibido una recomendación explícita del VOR Europeo de Estabilidad

S00 Financiera, que preside Cristín Lagar, para que lo hagamos ya. Y no lo estamos

S00 haciendo, y no lo estamos haciendo porque estamos estudiando el tema con muchísimo...

S00 cuidado, porque tenemos sentido la responsabilidad y porque estamos teniendo en cuenta exactamente

S00 los efectos adversos que podría tener una medida de ese tipo, no por los bancos españoles, sino

S00 porque si restringimos el crédito a quien vamos a afectar en primera instancia, probablemente

S00 son a gente joven, gente con bajos recursos y no queremos que eso ocurra. Hay formas

S00 de parametrizar, por ejemplo, restricciones agregadas en un momento determinado, quizá

S00 afectando la segunda vivienda, que no sea primera vivienda, es posible, es posible, algunos

S00 otros países lo han hecho, lo estamos estudiando, lo estamos tomando totalmente en serio, vamos

S00 a tomar las decisiones con toda la evidencia, pero no vamos a reaccionar, porque lo diga

S00 la sociedad española de Banca, y usted seguro que está de acuerdo conmigo, que es una

S00 opinión que tenemos que tener en cuenta, pero no es la única, en ningún caso, y tenemos

S00 que tener la responsabilidad que tiene una actividad independiente para realmente contemplar

S00 toda la hipótesis y analizar todas las cuestiones, porque si no, el señor Urizza nos va a decir

S00 que no tenemos suficiente…

S00 responsabilidad es el punto de vista del origen estadia financiera. El banco está

S00 absolutamente preparado para evaluar estas situaciones en el Banco de España, se

S00 ha reforzado en sus funciones extraordinariamente. Son las funciones

S00 que tiene el Banco de España que reforzar este o la supervisión de

S00 protección del consumidor y conducta, etcétera. Estas son las grandes

S00 funciones que nosotros tenemos. No tenemos como función atacar al

S00 gobierno, como decía el señor Figueiredo, esa no está en la ley ni

S00 está previsto que sea así. Tenemos una función, obviamente, y ustedes lo han

S00 recordado, de hacer los mejores análisis posibles, de presentar los mejores

S00 informes, de presentar los primeros datos. Eso lo hacen el servicio de

S00 estudios del Banco de España, que es una institución extraordinaria. Yo allí me

S00 formé hace más de 40 años, he sido parte de ella durante tantos años y

S00 estoy muy orgulloso de ahora dirigirla. Y poder compartir con ustedes los

S00 análisis que hemos presentado aquí es un análisis de reconocimiento

S00 internacional, en muchos casos. Y yo creo que ya por termina...

S00 Es decir, por la hora que hay una segunda ronda o no, en este ámbito, usted, señora

S00 Alía, y estoy dudando si contestarle o no, ha hecho una serie de observaciones que,

S00 si, pues le voy a apropiar una observación, yo me siento aquí desprotegido porque usted

S00 plantea alguna serie de cuestiones que son falsas, que son absolutamente incorrectas

S00 y que están raya en la línea delgada a la calumnia y a la difamación.

S00 Y yo no me puedo proteger aquí y no me puedo proteger.

S00 Dicho esto le voy a contestar. Por tanto, en mi tendencia sería decirle, mire,

S00 esto no tiene que ver con el informe del Banco de España, esto no tiene que ver

S00 con eso lo que ha dicho usted es incorrecto, pero usted sabrá.

S00 Usted sabrá, es decir, si vale todo o no vale todo.

S00 Pero yo me he sentido ahora en esta institución, me he sentido desprotegido en mi capacidad de proteger mi honor.

S00 Me he sentido así, y como es así, se lo comparto con usted.

S00 Primero, sí, yo me reuní el 7 de septiembre del año 2020 con el señor Zapatero.

S00 Sí, y también me he reunido con prácticamente todos los presidentes del Gobierno en algún momento de mis responsabilidades.

S00 Y también con el señor Zapatero.

S00 ¿Por qué me he reunido con el señor Zapatero el 7 de septiembre del año 2020?

S00 Pues, mire usted, porque en noviembre del año, en octubre del año 90, teníamos que aprobar, como he dicho antes,

S00 y queríamos aprobar con el máximo consenso posible, como así fue solamente votos de la extracción de Vox,

S00 el acuerdo de pensiones del pacto de Toledo.

S00 Y yo, es decir, que no conocía al señor Zapatero en ese momento,

S00 y que pusimos de acuerdo con él, es decir, con sus secretarias,

S00 yo quería, a través del señor Zapatero, acceder a toda una...

S00 parte de la izquierda parlamentaria y de eso fue mi conversación con el señor Zapatero

S00 y hablamos de la pandemia y otras cosas que ya quedaron reflejados. Nos intercambiamos

S00 el teléfono y el guasaba a partir de ese momento. Esa fue la razón por la que yo me

S00 reuní con el señor Zapatero el 7 de septiembre por primera vez y le conocí ese día y nos

S00 intercambiamos el móvil del 2020. Tengo que comprobarlo después porque ha salido

S00 algunas otras referencias a esa. Esa fue la única razón. Después esta vez

S00 usted tiene una conexión con algo que es simplemente falso. Estar, que es lo que

S00 se exigía a las empresas que acudieron al fondo de reforzamiento de

S00 solvencia, exigía estar al día con la seguridad social. Estar al día en la

S00 seguridad social es absolutamente compatible con tener deudas aplazadas con

S00 la seguridad social. Había que tener...

S00 al 31 de diciembre del año 19 tener estar al diálogo de la Ciudad Social, esto por cierto,

S00 que parece que es una cosa, lo expide una máquina automáticamente y expide masivamente

S00 a todo el mundo que se lo pregunta, que así como pide la vida laboral y así lo debió

S00 hacer por lo que dice el auto plus ultra, lo debió hacer en algún momento de agosto

S00 del 2020, justamente antes de que yo me pedía con el señor Zapatero y así se presentó

S00 en toda la documentación. Después plantea usted un tema de los aplazamientos,

S00 los aplazamientos de nuevo a Ciudad Social se hicieron en el año 2020 139.000

S00 aplazamientos. Plus ultra por lo que he leído en el acto, empezó a hacer

S00 aplazamientos en el año 17 y después siguió en el año 19 y en el año 20 y siguió adelante.

S00 Los aplazamientos durante la pandemia los relajamos considerablemente porque teníamos

S00 que relajarlos, se dieron prácticamente más del doble de aplazamientos de los que se

S00 pidieron el pasado y también se retrasó.

S00 pasó el ritmo a que los aplazamientos se dieron porque se hubiera sido absolutamente colapsada,

S00 estaba absolutamente colapsada, porque los primeros funcionarios que estaban dando aplazamientos

S00 que se doblaban estaban concediendo los certes para justamente hacer soportar a la economía

S00 y por lo que leí con el auto, plus ultra, pidió un aplazamiento en el año, en el

S00 mes de abril, primero el 19, después en el 20 se resolvió en un mes, después

S00 lo volvió a pedir en el mes de julio y se resolvió en el mes de octubre, 3 meses, bueno

S00 es que es exactamente lo que se tardó entonces en resolver los aplazamientos, 3 meses, pasamos

S00 de un mes a 3 meses, está en los periodos medios absolutos de aplazamientos, aplazamientos

S00 que se decían de pies a nivel provincial, a nivel técnico absolutamente, pero bueno usted

S00 puede juntar todas esas cosas y dar una insinuación que es lo que usted ha hecho hoy y yo

S00 la verdad es que me siento hoy un poco desprotegido, gracias.

S00 Todos los portavoces se han estedido notablemente en el primer turno de palabra, incluso algunos

S00 más de lo que permitiría la acumulación, no obstante la cantidad de datos y la duración

S00 de la intervención del gobernador, si les parece, les doy exclusivamente un minuto

S00 y por favor les pido que nos estean de ese minuto por si quieren hacer alguna última

S00 consideración.

S00 Empezamos entonces con la señora Granoller desde el Grupo Republicano.

S00 Sí, yo lo que le volví a comentar es que los que están totalmente desprotegidos

S00 son los ajuntamientos, con unos 11 actos de déficit injustos.

S00 Vosotros podemos decir el contrario, pero la gente que está en el capo de abandonar el

S00 ajuntamiento, sabemos el difícil que es todo, el que costa hacer inversiones, con unos

S00 objetivos de déficit que no dejen hacer el capo mejor.

S00 Por lo tanto, lo importante no es que creéis la economía, sino que beneficie este creyimiento

S00 y en este país, aún estamos viendo que el venestano es colectivo, sino que el ven...

S00 que no estáis por muy pocos.

S00 Por lo tanto, tengo sólo 30 segundos

S00 de decirles que nosotros también teníamos preparado

S00 para aplicar un tema muy importante

S00 que ya ha posado la tabla al compañero de Sumar

S00 cuando los hacemos unas preguntas,

S00 porque queremos una información del Banco de España

S00 y ustedes contesten que los diputados y las diputadas

S00 no nos pueden dar esta información

S00 y creemos que eso no es una buena práctica.

S00 Nosotros preguntábamos,

S00 demandábamos una información del Banco de España,

S00 concretamente, queríamos una información detallada

S00 sobre los diferentes componentes utilizados

S00 para el cálculo del IRPH

S00 con un mayor nivel de detalle

S00 que el que publica el Banco del Banco de España

S00 porque a la hora de donar estas hipotecas

S00 es un índex de referencia

S00 que va directamente a la economía familiar

S00 y que para nosotros es muy preocupante.

S00 Le hacemos unas preguntas y ustedes contesten que...

S00 puede manallar personalmente, pero que no lo pueden donar y creemos que es totalmente

S00 injusto. En paso ya 30 segundos, por tanto, no continuaré, pero vea, así como resumen

S00 general, las respuestas que me ha donado no son más del meu grado.

S00 Gracias. Muchas gracias. A continuación, tiene una palabra

S00 por el Grupo Provincial de Mar. Gracias, señor gobernador, no me ha

S00 respondido si va a cumplir la sentencia o no la va a cumplir y nos vamos a haber

S00 obligados a llevarle otra vez a la audiencia nacional y al supremo, ojalá no

S00 sea así. Luego, en segundo lugar, quería decirle algo sobre

S00 solvencia, le leo el literal de lo que dice el informe de convergencia del

S00 Banco Centro Europeo de 2024. Si el patrimonio netro de un Banco Central

S00 Nacional cae por debajo de su capital estatutario o llega a ser negativo, el

S00 Estado miembro debe aportar capital suficiente, al menos hasta el capital

S00 estatutario en un plazo razonable para cumplir con el principio de

S00 independencia financiera.

S00 usted ya no es un banco central al uso es otra cosa y por lo tanto lo de la

S00 solvencia es importante se lo ha dicho el informe de expertos que ha convocado

S00 usted también o sea ya no se lo dice mi grupo una parte del gobierno se lo dicen

S00 sus propios expertos y luego una última apreciación sobre el tema yo no he

S00 criticado la cu o la cu te no la sé criticado lo que lo que he criticado

S00 es que que no se vea ese resultado en la cuenta de resultados que ustedes

S00 lo tapen porque su función no es darle ingresos estables al tesoro eso será el

S00 sistema tributario pero desde luego no es del banco ustedes hacer política

S00 monetaria que se vea cuál es su coste en la cuenta de resultados y que los

S00 ciudadanos y lo sobre todo sus representantes opinemos yo les estoy

S00 diciendo que la política que hacen ustedes es muy cara que se podría

S00 conseguir la misma efectividad con menos dinero y que ese dinero se está

S00 yendo a los bancos y que los bancos lo están repartiendo sobre todo

S00 dividiendo haciendo recomprar de acciones y tenemos los más los bancos menos solventes

S00 de toda la eurozona. Estamos a la cola de toda la lista de bancos. Usted nos dice que no,

S00 que son muy solventes. Pues hay que nos lo decían en la otra crisis, nos decían, de hecho,

S00 señor Criola, nos decían que las provisiones anticíclicas eran la octava maravilla, la

S00 que usted acaba de criticar ahora. Yo sinceramente sigo pensando que seguimos teniendo un problema

S00 de solvencia con nuestros bancos. La densidad de los APR es muy alta porque

S00 hacen un negocio más arriesgado que el resto. Ustedes nos están mirando las contrapartes.

S00 En el informe no aparecen esos fondos. El banco no sabe si son solventes o no. Los fondos

S00 a los cuales se transfieren el riesgo, las transferencias significativas de riesgo. Esto

S00 no está, señor Criola. Muchas gracias.

S00 Muchas gracias, señor Martín. A continuación, tiene la palabra por el Grupo Parlamentario

S00 Socialista, la señora Blanquer. Gracias, presidente. Simplemente desde

S00 el Grupo Parlamentario Socialista tomamos la palabra.

S00 palabra para agradecer al gobernador, todos los datos y todas las explicaciones que ha dado

S00 y si me lo permite tanto el presidente como el gobernador, me gustaría sí dirigirme

S00 a esta comisión, porque creo que se han aportado debates muy constructivos, pero también

S00 hay algunos miembros de esta comisión que no han entendido muy bien a que venimos

S00 aquí a hacer política y la política es útil. Todas las críticas constructivas

S00 son bienvenidas, todas, absolutamente todas, pero no puedo entender a aquellos partidos que

S00 para desacreditar completamente al gobierno y para decir que vivimos en una situación insostenible

S00 tengan la necesidad en cada una de las comisiones de deteriorarlo absolutamente todo, incluso

S00 haber tenido una intervención como la que ha tenido el Partido Popular en política no

S00 vale todo. Ya lo vimos cuando aquello de que caiga España que ya la levantaremos

S00 nosotros y eso no es posible. Aquí se han manifestado y se han hecho algunas cuestiones

S00 Incluso se ha puesto en duda instituciones estadísticas,

S00 me parece que es de una imprudencia absoluta.

S00 Y me parece también que si se quieren abordar temas

S00 o si se quiere acabar con el Gobierno, tienen una herramienta

S00 que es la moción de censura.

S00 Y por favor, permítanos a aquellos diputados y diputadas

S00 que estamos trabajando cada día en las comisiones

S00 hacerlo lo mejor posible,

S00 porque nosotros trabajamos para hacer posible una política útil.

S00 Lo que queríamos hacer y lo he dicho en mi primera intervención

S00 no es más que hacer a partir de estos informes

S00 tan exhaustivos que nos ha propuesto el gobernador del Banco de España

S00 un informe público que creo que se podía.

S00 Me da la sensación de que algunos diputados

S00 no deben de haberlo leído.

S00 Y creo que está ya bien también por parte del presidente

S00 que cuando se hace referencia a otras cuestiones

S00 que no hacen referencia al orden del día también se dirigeran.

S00 Muchísimas gracias. Muy amada.

S00 Gracias, presidente. Estas son las consecuencias que tienen en política pasar del Consejo de

S00 Ministros a ser gobernador del Banco de España. Estas son las consecuencias y viene aquí

S00 el gobernador y tiene que responder a mi pregunta y acarrear con las consecuencias de ser ex-ministro

S00 de Pedro Sánchez. Esto es así, señora Blanquer, y hay que defender, hacer una política útil

S00 defendiendo a los españoles de un Gobierno repleto de corrupción y con ladrones, con

S00 ministros ladrones, como ayer, como ayer lo dijo muy claro la sentencia del Tribunal

S00 Supremo. Y mire, señor Escribá, lo que está bien

S00 claro y tengo aquí...

S00 los datos es que Plus Ultra tenía una deuda acumulada con la Seguridad Social de 451.954

S00 euros y un riesgo fiscal adicional de 62.000 euros por retenciones no practicadas. Además

S00 de irregularidades, laborales, etcétera, y que la Seguridad Social le concede un aplazamiento

S00 extraordinario que le permite presentar en enero del 2021 el certificado formal de

S00 estar al corriente de pago. Eso es así.

S00 Gracias, señor Alias.

S00 Eso es así. Y por eso...

S00 Mi nieto y madriosh, tú vas.

S00 Vale.

S00 Me alegro de saber que hay tanta gente que le gustaría dirigir este debate, pero el

S00 señor Conde, señor Conde, la señora Alias y el señor Martín se pasaron 4.20. En

S00 cambio, la señora Granader se pasó un minuto y medio.

S00 Bueno, ya sé.

S00 Por lo tanto, estoy haciendo una labor de compensación. En segundo lugar, he dicho

S00 ahora, precisamente.

S00 que tenía un minuto y que el señor Martín se ha ajustado bastante bien al minuto, agradezco

S00 que la señora Lía lo haga. O sea, que por favor concluya.

S00 Simplemente decir que no se nos puede pedir respeto y que hay que tener respeto a las instituciones

S00 cuando estamos al frente y usted pertenecía a un Gobierno en el que ya conocemos que

S00 al menos un ministro robaba y que el fiscal general del Estado resultó ser un delincuente,

S00 entonces no se nos puede pedir respeto al partido de la oposición porque nosotros tenemos que

S00 estar haciendo oposición y mirando por los intereses de los españoles.

S00 Muchas gracias.

S00 Bien, para concluir, la comparecencia tiene la palabra el señor Gobernador.

S00 Es un asunto que tiene una importancia marginal en este momento.

S00 Puede entender que en su momento pudo ser relevante, el Banco lo abordó.

S00 Yo creo que es un tema que se ha reconducido y ustedes han pedido determinada información

S00 y exactamente, y es la misma contestación que voy a dar al señor Martín Ulrizar,

S00 hemos establecido el mismo procedimiento con el que creemos que estamos cumpliendo

S00 el caso de Martín Ulrizar, estrictamente la sentencia que nos han dicho.

S00 Y aquí yo intentaría pedir un punto de responsabilidad.

S00 El Tribunal Supremo ha decidido, perfectamente, que ustedes, los diputados,

S00 tienen derecho a acceder a información individual reservada, incluso secreta,

S00 que tenemos nosotros como podría ser también la Agencia Tributaria.

S00 Ustedes pueden, por ejemplo, decidir o plantearse que usted quiere saber,

S00 no sé si me ocurre a mí, que empresas en España se les graban en el impuesto de sociedades,

S00 y más de más. Yo creo que el tribunal supremo ha establecido una doctrina o no

S00 sí doctrina o un planteamiento que es extrapolable que les permite a ustedes

S00 acceder a información muy sensible para las empresas individuales, también ha

S00 dicho el tribunal supremo que nosotros podemos establecer mecanismos

S00 reforzados para asegurar esa confidencialidad y es lo que hemos hecho.

S00 En ambos casos que nos han planteado ustedes hemos establecido mecanismos

S00 reforzados de confidencialidad y

S00 simplemente para objetivar el mecanismo hemos utilizado el mecanismo que en el

S00 pasado se ha utilizado y se ha acordado con el Congreso de los Diputados para

S00 acceder a información reservada del Banco de España en el ámbito de

S00 Comisiones de Investigación. Hemos establecido exactamente el mismo

S00 mecanismo ustedes tienen a disposición en el Banco de España la

S00 información que ustedes están interesados a nivel individual de

S00 entidades financieras es una información absolutamente reservada, es

S00 absolutamente reservada los entidades bancarias que tienen

S00 información, todo lo que tenemos de ellas, como puede tener la

S00 iniciatividad de información de muchos de las empresas, tienen la

S00 obligación de asegurar la máxima confidencialidad de esa información,

S00 nos lo ha reconocido el tribunal supremo, nos ha dicho que podemos

S00 establecer mecanismos especiales y sablas guardas y las hemos hecho y además tiene

S00 sentido que lo hagamos y tiene sentido que ustedes utilicen, yo creo, es una

S00 recomendación, con responsabilidad, la capacidad que tienen de acceder a

S00 información individual de las empresas, ya sea en el Banco de España o

S00 en otra institución, es la aproximación que estamos teniendo, pero si el

S00 tribunal supremo nos dice otra cosa, que no podemos, que es decir, reconduce de

S00 alguna forma lo que nos ha dicho que es que utilicemos algo a guardas, pues lo

S00 haremos otra vez, nosotros respetamos a los tribunales, por supuesto creemos que

S00 nos estamos respetando absolutamente, invitamos a cualquier

S00 diputado que quiera conocer información individual que lo haga

S00 con los procedimientos que hemos establecido, tendrá la información

S00 señor Rizard exactamente igual, la tenga en su despacho en una hoja o la

S00 tenga acudiendo al Banco de España en unas condiciones.

S00 de máxima seguridad del flujo de la información.

S00 Esto es lo que hay. Puede hacer usted una categoría de estopos.

S00 Pues bueno, seguiremos en los tribunales si usted quiere,

S00 pero que nosotros pensamos que lo que estamos haciendo es lo correcto.

S00 Si es lo correcto y es nuestra responsabilidad en el sentido.

S00 Sobre el tema de la solvencia de los bancos españoles,

S00 mire, aparte de que es el doble de capital que había en la crisis anterior,

S00 en la comparación europea, cada uno puede hacer la comparación que quiera.

S00 ¿Sabe usted perfectamente que los bancos españoles tienen un modelo de negocio

S00 que le da una densidad activos particular?

S00 Si comparamos el capital, y es la forma de comparar,

S00 no en términos de ratio de capital basado en activos ponderados por riesgo,

S00 sino teniendo en cuenta el modelo de negocio y utilizamos capital sobre balance,

S00 los bancos españoles tienen exactamente el mismo capital en términos del balance

S00 que los bancos europeos. Exactamente.

S00 si hay en este momento una discusión en Europa y en el mundo es si no hay estesivo capital,

S00 yo creo que no, yo creo que estaban bien capitalizados, pero la discusión va por ahí. Hay una

S00 cantidad de capital enorme y cuando hacemos el estrés test vemos que realmente absorben

S00 situaciones extraordinariamente difíciles para la economía y lo hacemos desde todos

S00 los ángulos. Respecto, ha insistido otra vez el shadow banking y ha le dicho que

S00 la banca española no está en ese negocio, en el negocio de financiar al sistema que

S00 ya hemos testiado banking, no banking, interventarios, financieros no bancarios,

S00 desde el punto de esta vida financiera lo que nos preocupa es justamente si al final un fondo

S00 de inversión decide invertir en una empresa o decide dar un crédito y lo que hay detrás es

S00 simplemente unos accionistas que han puesto el dinero...

S00 ese fondo, oye, si vamos a la empresa, el trioropía de los que están ahí, lo que nos debería

S00 preocupar es que haya problemas sistémicos, problemas sistémicos. Y bueno, esos problemas

S00 sistémicos se derivarían efectivamente en la medida en la cual esos fondos, en lugar

S00 de utilizar capital de terceros, se apalancan con el sistema bancario internacional y por

S00 ahí se podría dar efecto dominó. ¿Puede ocurrir algo de esto? Puede ocurrir. Estamos

S00 preocupados al nivel internacional. Puede haber preocupación. Nos falta información a nivel

S00 global de saber el grado de aparancamiento de alguno de estos intermediarios financieros

S00 no va a caer. Sí, es un problema que nos, que afecta a España, no, porque nuestros bancos

S00 no están en ese negocio. Nos puede preocupar si se produjera de alguna forma algún elemento

S00 sistémico a nivel internacional. Bueno, en alguna medida nos afectaría en la medida

S00 en que estos intermediarios no bancarios...

S00 están en el mercado español y están financiando parte de la economía, probablemente esa parte

S00 del flujo financiero se vería un poco afectada. Pero comparada con otras economías, nuestro

S00 nivel de vulnerabilidad es infinitamente menor. Ese es en poco lo que intentamos explicar

S00 en nuestros informes sistemáticamente. Y respecto a la situación patrimonial de

S00 los bancos centrales, yo le he hecho una reflexión de carácter conceptual en la

S00 que yo creo, yo creo, yo personalmente creo, y hay mucha experiencia internacional

S00 que se puede operar con patrimonio neto negativo, pero lo que creo es que yo,

S00 es mentira, no, no, pero yo qué sé de esto también, ¿sabes?

S00 Yo de esto también sé. Entonces, y es una reflexión de décadas y décadas en el

S00 mundo de los bancos centrales. En los sistemas hemos establecido ese limitante,

S00 es verdad, pero el Banco de Espiros tiene ningún problema, tiene capital, tiene un

S00 sistema de provisiones y no está en ningún caso en una situación de riesgo en ningún

S00 caso. Y por cierto, que no le he contestado antes, por supuesto que hacemos constantemente

S00 ejercicios y del máximo para ver si nuestras provisiones responden.

S00 donde eran los riesgos que asumimos en nuestro balance, y nosotros estamos en una situación

S00 completamente homologable, o sea, nosotros miramos todos esos riesgos para fijar nuestro

S00 nivel de provisiones. Y es un debate interesante. Yo creo que lo importante es que a los bancos

S00 centrales hay que juzgarlos fundamentalmente por su contribución al bienestar económico

S00 fundamentalmente porque aseguran la estabilidad de precios y estabilizan los ciclos económicos.

S00 Y es ahí donde hay que juzgar los bancos centrales en el ámbito de política monetaria. Y es

S00 ahí donde el debate es relevante. Y si yo creo que algo podemos decir de los 25 años de

S00 la Unión Monetaria es que hemos conseguido una estabilidad de precios considerable, particularmente

S00 los últimos años. Y podemos decir que cuando ha habido que intervenir y utilizar medidas

S00 heterodoxas y excepcionales como fue en el COVID o fue quizá con un poco de retraso

S00 en la crisis financiera, los bancos centrales lo han hecho y el bancos central europeo lo han

S00 hecho. Yo creo que esto es así.

S00 Señor Alia Boroyó, voy a preguntarle a cada uno de los, creo que son nueve miembros del

S00 Consejo de Gobierno del Banco de Centro Europeo que han sido ex ministros y que están en

S00 el Banco de Centro Europeo, si tienen que pasar muchos de ellos directamente, ¿no?

S00 que es verdad, que es verdad, acaba de entrar el, pero por, por dar, no, no, perdone

S00 acá el último que ha entrado es el el ministro de Economía de Austria, que además de entrar

S00 directamente del gobierno, lo digo el último, pero le puedo contar los anteriores. Por favor,

S00 no dialoguen, yo ahora está contestando el señor gobernador. Es que no me está dejando hablar,

S00 sobre todo porque, si yo sé, porque no quiero oír lo que quiero decir, intenta que no se oiga,

S00 lo que quiero es que no se oiga que hay nueve ministros y que este debate que traen ustedes

S00 aquí no existe en Europa, no existe en Europa, no existe en Europa, porque a mí me juzgan,

S00 me juzgan por lo que yo hago.

S00 ahora, y por mi trayectoria completa de independencia, cuando estaba aquí o cuando estaba en la

S00 AIREF, yo soy quien soy, verdad, porque soy independiente, y soy independiente y lo demostro

S00 todos los días, con independencia de en cada momento como he servido a mi país. Yo he

S00 servido a mi país cuando me nombraba un presidente de la Autoridad Independiente de

S00 Responsabilidad, propuesta del Partido Popular, porque en ese momento pensé que era un

S00 momento crucial para la estabilización de las cuentas públicas, después me pidieron

S00 ser ministro de España y estoy orgulloso de eso, porque era un momento muy importante

S00 para España, después me han pedido que sea gobernador, soy un banquero central más antiguo

S00 casi de todos los que hay allí, y en cada momento yo, desde mi independencia, he defendido

S00 a mi país, no creo que lo debía hacer. Y estoy muy orgulloso de ello, como están

S00 orgullosos de ello los tantos ministros que han pasado del Gobierno al Banco Central

S00 Europeo, y es un patrón absolutamente común, lo siento mucho. Y sí, me siento un poco

S00 desprotegido y me sigo siendo más...

S00 aún por la insistencia en lo de las 400... Perdóneme, que completamente 139.000 empresas,

S00 350.000 empresas. Yo lo voy a decir y lo voy a decir más. Durante los cuatro años que

S00 yo fui ministro se dieron 350.000 aplazamientos, 350.000 aplazamientos. Yo no he sabido

S00 ni he querido saber de ninguno de esos 350.000 aplazamientos, de ninguno, 350.000

S00 aplazamientos. Es lo único que puedo hacer aquí para proteger mi honor, porque no tengo otra vida.

S00 Muchas gracias, señor luenador, no habiendo más asuntos que tratar, se levanta la sesión.

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